Những điểm chính:
Kế hoạch tuyển dụng của các doanh nghiệp nhỏ đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 5/2020 khi chi phí lao động ở mức kỷ lục gây sức ép lên các chủ doanh nghiệp.
Khảo sát của NFIB cho thấy các chủ doanh nghiệp nhỏ đã cắt giảm kế hoạch tuyển dụng xuống mức thấp nhất kể từ tháng 5/2020 trong tháng 5, với 9% ròng có kế hoạch bổ sung việc làm — giảm 4 điểm so với tháng 4 — trong bối cảnh chi phí lao động chạm mức kỷ lục.
"Các chủ doanh nghiệp đang chịu áp lực từ chi phí đãi ngộ, nhưng dường như ít gặp khó khăn hơn trong việc tuyển dụng và giữ chân lao động," William Dunkelberg, chuyên gia kinh tế trưởng tại Liên đoàn Doanh nghiệp Độc lập Quốc gia (NFIB), cho biết.
Chỉ số Việc làm Doanh nghiệp Nhỏ của NFIB giảm xuống 100,3 từ mức 100,4 trong tháng 4, đánh dấu tháng giảm thứ ba liên tiếp và thấp hơn mức trung bình 101,2 của năm 2025. Số vị trí tuyển dụng chưa được lấp đầy giảm xuống còn 29% chủ doanh nghiệp — mức thấp nhất kể từ tháng 5/2020 — trong khi 14% coi chi phí lao động là vấn đề quan trọng nhất, tăng 5 điểm so với tháng 4 và là mức cao nhất trong lịch sử khảo sát. 31% ròng chủ doanh nghiệp đã tăng mức đãi ngộ, tăng 1 điểm so với tháng trước.
Sự suy giảm trong tuyển dụng của doanh nghiệp nhỏ — một khu vực sử dụng khoảng một nửa số lao động khu vực tư nhân của Mỹ — diễn ra trong bối cảnh thị trường lao động rộng lớn hơn đang có dấu hiệu hạ nhiệt. Nền kinh tế đã tạo thêm 115.000 việc làm trong tháng 4, và các nhà kinh tế dự báo báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 5, dự kiến công bố vào thứ Sáu, sẽ cho thấy 85.000 vị trí mới với tỷ lệ thất nghiệp ổn định ở mức 4,3%. Sự chậm lại kéo dài trong tuyển dụng của doanh nghiệp nhỏ có thể gia tăng áp lực buộc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) xem xét cắt giảm lãi suất tại các cuộc họp sắp tới.
Dữ liệu NFIB phù hợp với các chỉ số khác cho thấy người tiêu dùng đang thắt chặt chi tiêu. Chỉ số Doanh nghiệp Nhỏ của Fiserv duy trì ở mức 144 trong tháng 5, với doanh số đi ngang so với tháng trước và số lượng giao dịch giảm 0,2%. Tăng trưởng hóa đơn trung bình 3,1% so với cùng kỳ năm trước thúc đẩy mức tăng doanh số khiêm tốn 0,7%, trong khi số lượng giao dịch giảm 2,4% — tháng thứ bảy liên tiếp lượng khách hàng đến cửa hàng giảm, theo dữ liệu của Fiserv.
"Vẫn chưa rõ một số yếu tố cấu trúc này sẽ ảnh hưởng như thế nào và cả cuộc xung đột ở Iran sẽ diễn biến ra sao," Cory Stahle, chuyên gia kinh tế cấp cao tại nền tảng việc làm Indeed, nhận định về những bất ổn rộng hơn mà các nhà tuyển dụng đang phải đối mặt.
Chất lượng lao động có sẵn đã được cải thiện từ góc nhìn của các chủ doanh nghiệp — 13% coi chất lượng lao động là vấn đề lớn nhất, giảm 5 điểm so với tháng 4 và thấp nhất kể từ tháng 12/2016. Nhưng sự cải thiện đó đã bị bù đắp bởi chi phí đãi ngộ tăng vọt. 14% chủ doanh nghiệp coi chi phí lao động là mối quan tâm hàng đầu, đánh dấu mức kỷ lục trong lịch sử khảo sát, vượt qua đỉnh trước đó được thiết lập trong đợt lạm phát tăng cao năm 2022.
Lần cuối cùng kế hoạch tuyển dụng ở mức thấp như vậy — 9% ròng có kế hoạch bổ sung việc làm — là vào tháng 5/2020, khi nền kinh tế đang thoát khỏi các lệnh phong tỏa do đại dịch. Mức hiện tại thấp hơn mức trung bình lịch sử 11% ròng, cho thấy khu vực doanh nghiệp nhỏ đang bước vào giai đoạn thận trọng hơn.
Thị trường lao động hai tốc độ
Sự khác biệt giữa mối quan tâm về chất lượng lao động và chi phí lao động cho thấy một động thái hai tốc độ. Các chủ doanh nghiệp cho biết ít khó khăn hơn trong việc tìm kiếm lao động — số vị trí kỹ năng cao chưa được lấp đầy giảm xuống 27% chủ doanh nghiệp, giảm 2 điểm — ngay cả khi chi phí giữ chân họ tăng lên. Điều này cho thấy cạnh tranh về tiền lương đang gia tăng giữa các doanh nghiệp vẫn đang tuyển dụng, trong khi những doanh nghiệp thu hẹp lại ít chịu áp lực phải lấp đầy vị trí.
Bối cảnh kinh tế rộng lớn hơn làm phức tạp thêm triển vọng. Chỉ số giá tiêu dùng tháng 4 tăng 3,8% so với cùng kỳ năm trước, mức tăng lớn nhất kể từ tháng 5/2023, khi giá năng lượng tăng vọt sau xung đột Iran. Thu nhập trung bình theo giờ tăng 3,6%, nghĩa là lạm phát đã vượt tốc độ tăng lương lần đầu tiên kể từ năm 2023 — một động thái có thể tiếp tục gây sức ép lên chi tiêu tiêu dùng và do đó, ảnh hưởng đến doanh thu của doanh nghiệp nhỏ.
Điều gì tiếp theo
Các chỉ số dự báo của khảo sát NFIB mang lại ít tín hiệu lạc quan. Kế hoạch tăng mức đãi ngộ trong ba tháng tới duy trì ổn định ở mức 18% ròng, cho thấy các chủ doanh nghiệp kỳ vọng chi phí lao động sẽ vẫn ở mức cao. Với quyết định lãi suất tiếp theo của Fed dự kiến sau hai tuần — quyết định đầu tiên của Chủ tịch mới Kevin Warsh — dữ liệu doanh nghiệp nhỏ bổ sung thêm luận cứ cho việc tạm dừng, mặc dù thị trường OIS sẽ theo dõi báo cáo bảng lương thứ Sáu để xác nhận.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
