Nhà sản xuất chip nhớ Hàn Quốc SK Hynix Inc. đang tiến hành kế hoạch niêm yết trên một sàn giao dịch của Mỹ vào nửa cuối năm 2026, một đợt chào bán có thể huy động tới 14 tỷ USD và cung cấp cho các nhà đầu tư Mỹ một công cụ mới để thâm nhập vào thị trường bộ nhớ trí tuệ nhân tạo đang bùng nổ.
"Việc niêm yết ADR cung cấp một điểm thâm nhập trực tiếp cho các quỹ của Mỹ vốn đang chờ đợi một đối thủ cạnh tranh chính của Micron trong không gian bộ nhớ băng thông cao," một nhà phân tích của Bernstein theo dõi ngành bán dẫn cho biết. "Khoảng cách định giá giữa hai bên là một điểm thu hút rõ ràng đối với các nhà đầu tư công nghệ theo xu hướng giá trị."
Vốn hóa thị trường của công ty đang tiến gần mức 950 tỷ USD sau khi cổ phiếu tăng khoảng 158% kể từ đầu năm trong các phiên giao dịch tại Hàn Quốc. SK Hynix hiện đang giao dịch ở mức hệ số giá trên thu nhập dự phóng khoảng 6,1 lần, theo dữ liệu của FactSet, thấp hơn đáng kể so với mức 8,3 lần của đối thủ cạnh tranh chính tại Mỹ, Micron Technology Inc.
Động thái niêm yết chứng chỉ lưu ký tại Mỹ (ADR) này sẽ mở cửa cho một lượng lớn các nhà quản lý danh mục đầu tư đầu tư trực tiếp vào một trong những nhà sản xuất thống trị chip bộ nhớ băng thông cao (HBM), một thành phần quan trọng trong các bộ tăng tốc AI. Số vốn huy động được cho là sẽ được dành để mở rộng các cơ sở sản xuất tại Hàn Quốc và một nhà máy mới ở Indiana.
Kết quả tài chính kỷ lục thúc đẩy câu chuyện tăng trưởng
Kế hoạch niêm yết được đưa ra ngay sau kết quả tài chính phi thường. Trong quý đầu tiên của năm 2026, SK Hynix đã báo cáo lợi nhuận hoạt động kỷ lục là 45 nghìn tỷ won trên doanh thu 52,6 nghìn tỷ won, đạt biên lợi nhuận hoạt động đáng kinh ngạc là 72%. Những con số này làm nổi bật sự mất cân bằng cung - cầu đáng kể trên thị trường HBM đã mang lại lợi ích cho công ty.
Các nhà phân tích dự báo rằng doanh thu liên quan đến HBM sẽ đạt 7,5 tỷ USD trong quý II, tăng 25% so với quý trước. Sự tăng trưởng này được hỗ trợ bởi các thỏa thuận cung ứng mở rộng giúp bảo vệ công ty khỏi sự biến động giá thường thấy trong thị trường bộ nhớ truyền thống. Tại Dell Technologies World 2026, công ty đã giới thiệu các công nghệ HBM4 và HBM3E thế hệ tiếp theo, báo hiệu một lộ trình sản phẩm giúp mở rộng vị thế dẫn đầu.
Giải quyết căng thẳng lao động và rủi ro địa chính trị
Mặc dù có đà tăng trưởng mạnh mẽ, con đường phía trước không phải là không có những thách thức. Một công đoàn đại diện cho nhân viên tại một đối tác hậu cần quan trọng đang đe dọa kiện tụng về sự chênh lệch tiền lương, tận dụng luật mới cho phép nhân viên của nhà thầu phụ thương lượng trực tiếp với người sử dụng lao động chính.
Hơn nữa, bất kỳ khoản đầu tư nào vào ADR sẽ mang rủi ro tiền tệ gắn liền với đồng won Hàn Quốc và các rủi ro chính trị. Mặc dù SK Hynix cho đến nay vẫn tránh được thuế quan của Mỹ đối với các sản phẩm của mình, nhưng mối đe dọa về các thuế nhập khẩu trong tương lai đối với sản xuất bán dẫn ở nước ngoài vẫn là một vấn đề đáng cân nhắc đối với các nhà đầu tư. Mặt khác, việc tạm ngừng hoạt động tiềm tàng tại đối thủ cạnh tranh Samsung Electronics có thể khiến một số đơn đặt hàng của khách hàng chuyển sang SK Hynix trong ngắn hạn.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
