Các điểm chính:
Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Hoa Kỳ đã công bố văn bản dự thảo dài 309 trang cho Đạo luật CLARITY, đề xuất miễn trừ vĩnh viễn khỏi luật chứng khoán đối với các tài sản mã hóa có ETF được phê duyệt tính đến ngày 1 tháng 1 năm 2026, trước thềm cuộc bỏ phiếu của ủy ban vào thứ Năm.
Dự luật này “mang lại sự chắc chắn, các biện pháp bảo vệ và trách nhiệm giải trình mà người dân Mỹ xứng đáng có được,” Chủ tịch Ủy ban Tim Scott cho biết trong một tuyên bố chung với các Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis và Thom Tillis.
Một điều khoản then chốt, Mục 105, sẽ ngăn cản Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) phân loại bất kỳ token nào hỗ trợ cho một sản phẩm giao dịch trao đổi giao ngay niêm yết tại Hoa Kỳ là chứng khoán sau thời điểm chốt năm 2026, từ đó bảo vệ hiệu quả Bitcoin và Ethereum. Mục 102 tạo ra một quy trình trong đó một token được coi là phi chứng khoán nếu SEC không phản đối chứng nhận của nhà phát hành trong vòng 60 ngày.
Dự luật cần ít nhất 60 phiếu để được thông qua hoàn toàn tại Thượng viện, một ngưỡng đòi hỏi sự ủng hộ của Đảng Dân chủ. Sự ủng hộ đó phụ thuộc vào việc bổ sung các điều khoản đạo đức, một cuộc đàm phán có thể đẩy cuộc bỏ phiếu cuối cùng sang mục tiêu đầu tháng 8, theo Thượng nghị sĩ Kirsten Gillibrand.
Đạo luật này cũng giải quyết vấn đề stablecoin, áp đặt quy định bắt buộc dự trữ tỉ lệ 1:1, yêu cầu các nhà phát hành phải bảo đảm token của họ bằng các tài sản thanh khoản chất lượng cao như Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn ngắn. Điều này sẽ buộc các nhà phát hành như Tether, vốn có dự trữ bao gồm các tài sản như thương phiếu và các khoản vay có bảo đảm, phải thay đổi cấu trúc bảo đảm của họ. Circle, nhà phát hành stablecoin USDC, về cơ bản đã tuân thủ.
Một thỏa hiệp khó khăn về stablecoin sinh lãi cho phép thanh toán lãi suất trong những điều kiện cụ thể. Trong khi CEO Coinbase Brian Armstrong gọi kết quả này là khả thi, Hiệp hội Ngân hàng Hoa Kỳ đã vận động hành lang phản đối điều khoản này, cảnh báo rằng nó có thể rút tiền gửi khỏi các ngân hàng được bảo hiểm. Nghiên cứu từ Galaxy Digital đã phản bác lập luận đó, dự báo rằng sự tăng trưởng của stablecoin sẽ được thúc đẩy bởi nhu cầu từ nước ngoài, dẫn dòng vốn ngoại vào Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ.
Khung quy định được đề xuất đã vấp phải sự chỉ trích vì có khả năng tạo ra các kẽ hở quy định. Khoảng thời gian chứng nhận 60 ngày “tạo ra một chế độ 'im lặng có nghĩa là an toàn'”, nơi sự thiếu phản hồi của SEC “trao quyền hợp pháp về quy định một cách hiệu quả mà không có sự xem xét thực chất đầy đủ,” Dominic John, một nhà phân tích tại Zeus Research, nói với Decrypt.
John cũng cảnh báo rằng việc neo trạng thái phi chứng khoán vào một ngày phê duyệt ETF cố định "ưu tiên sự trưởng thành của thị trường hơn là thực tế," và có thể miễn trừ các tài sản khỏi các tiêu chuẩn bảo vệ nhà đầu tư bất kể chúng phát triển như thế nào. Dự luật hiện đang hướng tới một cuộc họp thảo luận của ủy ban vào thứ Năm, bước tiếp theo trong một quy trình lập pháp có thể cung cấp cho ngành tiền điện tử Hoa Kỳ khung pháp lý toàn diện đầu tiên.
Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
