Cổ phiếu bán dẫn tăng vọt 7% trước giờ mở cửa khi KOSPI phục hồi sau đợt bán tháo

Cổ phiếu thiết bị bán dẫn của Mỹ đã tăng vọt trong giao dịch trước giờ mở cửa hôm thứ Tư, đảo ngược đà lao dốc kéo dài hai ngày đã xóa sổ hàng trăm tỷ USD khỏi định giá công nghệ toàn cầu.

Lam Research tăng 6,7%, ASML tăng gần 5% và TSMC tăng hơn 3% trong giao dịch trước giờ mở cửa tại Mỹ, khi sự phục hồi mạnh mẽ của chỉ số KOSPI Hàn Quốc — tăng 4,1% — báo hiệu sự ổn định sau khi chỉ số này lao dốc 10% một ngày trước đó.

"Đợt bán tháo được thúc đẩy bởi việc tái cơ cấu danh mục, không phải do các yếu tố cơ bản," Rachel Kim, nhà phân tích bán dẫn tại Edgen, nhận định. "Nhu cầu bộ nhớ AI không hề thay đổi — sự điều chỉnh này đã đến muộn sau một đợt tăng 300% từ đáy năm 2025."

Chỉ số KOSPI đã tăng hơn 330 điểm lên 8.550 trong vòng 30 phút đầu phiên giao dịch hôm thứ Tư, với Samsung Electronics tăng 9% và SK Hynix tăng 5%. Sự phục hồi diễn ra sau phiên giao dịch khốc liệt hôm thứ Ba, khi Chỉ số Bán dẫn Philadelphia giảm 7,9% và Nasdaq 100 giảm 3,3%, bắt nguồn từ lo ngại về chi tiêu AI được tài trợ bằng nợ và các điều kiện tài chính thắt chặt.

Sự biến động mạnh này làm nổi bật rủi ro tập trung quá mức ở các thị trường tiếp xúc với AI. Năm cổ phiếu hàng đầu của Hàn Quốc chiếm gần 70% chỉ số KOSPI, riêng Samsung và SK Hynix đóng góp khoảng 45%. Bất kỳ sự suy giảm nào trong chi tiêu vốn cho AI hoặc giá bộ nhớ đều có thể kích hoạt các đợt sụt giảm mạnh hơn nữa, ngay cả khi nhu cầu dài hạn từ việc xây dựng trung tâm dữ liệu vẫn còn nguyên vẹn.

Đà tăng trước giờ mở cửa diễn ra rộng khắp chuỗi cung ứng bán dẫn. Lam Research (tăng 6,7%) và ASML (tăng gần 5%) — hai nhà sản xuất thiết bị lớn nhất theo vốn hóa thị trường — dẫn đầu đà tăng, tiếp theo là nhà sản xuất gia công hàng đầu TSMC (tăng hơn 3%) và United Microelectronics Corp (tăng 3%). Những biến động này cho thấy các nhà đầu tư coi mức giảm 7,9% của Chỉ số Bán dẫn Philadelphia hôm thứ Ba là một phản ứng thái quá hơn là sự khởi đầu của một xu hướng suy thoái cơ cấu.

Thị trường quyền chọn đã báo hiệu sự lo lắng gia tăng trước khi phục hồi. Quyền chọn bán trên quỹ ETF iShares Semiconductor đã giao dịch ở mức gấp 1,5 lần khối lượng trung bình 20 ngày vào hôm thứ Ba, với 74.468 hợp đồng được sang tay. Chênh lệch quyền chọn bán tháng 8 mức 570/450 trên SOXX — một vị thế đầu cơ giá xuống mang lại tỷ lệ lợi nhuận khoảng 3:1 nếu ETF giảm xuống dưới 450 USD — là một trong những cấu trúc được giao dịch tích cực nhất, phản ánh nhu cầu về các biện pháp bảo vệ rủi ro đuôi sau khi biến động trong lĩnh vực này tăng gấp đôi kể từ đầu năm.

Mức giảm 10% của KOSPI vào hôm thứ Ba là lần sụt giảm thứ ba vượt quá mức đó trong năm nay, mỗi lần chỉ diễn ra trong ba phiên hoặc ít hơn. Một trong những đợt giảm đó là gần 20%. Chỉ số này đã tăng hơn 300% từ đáy năm 2025 lên mức cao nhất trong tháng này, một quỹ đạo mà một số người tham gia thị trường so sánh với giai đoạn tăng trước cuộc khủng hoảng công nghệ 2000-2002, mặc dù biến động hiện tại ít nghiêm trọng hơn theo tiêu chuẩn lịch sử.

Đối với các nhà đầu tư, câu hỏi đặt ra là liệu sự bật tăng hôm thứ Tư có phải là cơ hội mua vào hay chỉ là một cú hồi kỹ thuật trước khi giảm sâu hơn nữa. Cổ phiếu Nvidia, vốn là tâm điểm của giao dịch AI, vẫn rất nhạy cảm với bất kỳ tín hiệu nào về việc chậm lại chi tiêu vốn từ các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô. Kế hoạch huy động tới 80 tỷ USD cho cơ sở hạ tầng AI của Alphabet — với Berkshire Hathaway đầu tư 10 tỷ USD — cho thấy chu kỳ xây dựng vẫn còn dư địa. Nhưng với Chỉ số Bán dẫn Philadelphia vẫn giảm hơn 10% so với mức đỉnh tháng 6, con đường phục hồi có thể không bằng phẳng.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.