Đà tăng trưởng của ngành bán dẫn mở rộng ra ngoài AI với chuỗi tăng 17 ngày liên tiếp

Ngành bán dẫn đang khép lại đợt tăng trưởng lịch sử kéo dài 17 ngày, chứng kiến Chỉ số Bán dẫn PHLX (SOX) tăng vọt hơn 40%. Động thái này làm nổi bật sự mở rộng đáng kể trong mối quan tâm của nhà đầu tư, vượt ra ngoài các tên tuổi thuần AI như Nvidia để hướng tới các nhà sản xuất chip analog nền tảng.

Timothy Arcuri, nhà phân tích tại UBS, cho biết trong một ghi chú vào thứ Hai: "Chúng tôi xem động thái này là phản ánh niềm tin ngày càng tăng vào tính bền vững của việc chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI," đồng thời chỉ ra các yếu tố cơ bản đang mạnh lên trong phân khúc thị trường bộ nhớ và analog.

Bề rộng của đợt tăng trưởng này rất đáng chú ý. Trong khi các cổ phiếu tập trung vào AI như Credo Technology và Astera Labs là những mã tăng trưởng hàng đầu, công ty chip analog On Semiconductor đã chứng kiến mức tăng 74% trong cùng kỳ 17 ngày đó. Vào thứ Năm, cổ phiếu của Texas Instruments đã tăng 17% sau một báo cáo thu nhập "vững như bàn thạch", kéo theo các công ty cùng ngành như Analog Devices và On Semiconductor tăng lần lượt 5% và 8%, theo dữ liệu từ MarketWatch. Điều này trái ngược với hiệu suất khiêm tốn gần đây của Nvidia, khi mã này chỉ tăng 13,43% trong tháng 4, kém xa mức tăng 31,60% của Intel trong cùng kỳ.

Sự xoay vòng này cho thấy các nhà đầu tư hiện đang đặt cược vào một sự phục hồi toàn chu kỳ, nơi nhu cầu đối với các loại chip analog ít hào nhoáng hơn — thiết yếu cho mọi thứ từ ô tô đến tự động hóa công nghiệp — đang tăng tốc trở lại cùng với sự bùng nổ của AI. Đối với những gã khổng lồ như Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC), đơn vị sản xuất chip cho một loạt khách hàng bao gồm Apple, Nvidia và Amazon, xu hướng này xác nhận mức định giá 1,9 nghìn tỷ USD và vai trò của họ như một bên hưởng lợi từ tất cả các phần của nền kinh tế công nghệ, chứ không chỉ riêng các mảng tập trung vào AI.

### Một lĩnh vực đang mở rộng

Câu chuyện trong phần lớn hai năm qua hầu như chỉ tập trung vào một số ít công ty xây dựng cơ sở hạ tầng cho AI tạo sinh. Nvidia, với vị trí dẫn đầu áp đảo trong mảng GPU cao cấp, đã thấy vốn hóa thị trường của mình tăng vọt lên 4,9 nghìn tỷ USD, trở thành công ty có giá trị nhất thế giới. Tuy nhiên, cổ phiếu của họ chỉ tăng mức tương đối khiêm tốn 7,91% tính từ đầu năm 2026.

Ngược lại, VanEck Semiconductor ETF (SMH), một rổ gồm 25 công ty liên quan đến chip, đã tăng 27,73% trong năm nay. Mức tăng đang được thúc đẩy bởi các công ty trước đây được coi là tụt hậu. Ví dụ, Intel đã tăng vọt 79,68% tính từ đầu năm đến nay. Các đóng góp đáng kể khác bao gồm Micron, tăng 68,23%, và AMD, đã tăng 40,42%. Điều này cho thấy một đợt tăng trưởng lành mạnh và phân bổ rộng rãi hơn so với cơn sốt AI hẹp của năm 2025.

### Sự phục hồi của mảng Analog

Bằng chứng gần đây nhất về xu hướng mở rộng này đến từ Texas Instruments. Thu nhập mạnh mẽ của công ty gợi ý về một quá trình tạo đáy cho thị trường analog, vốn đã ở trong giai đoạn suy thoái. Chip analog là các thành phần quan trọng chuyển đổi các tín hiệu thực tế như âm thanh và nhiệt độ thành dữ liệu kỹ thuật số. Nhà phân tích Blayne Curtis của Jefferies lưu ý rằng kết quả cho thấy "sự phục hồi công nghiệp đang mạnh lên và sự tăng tốc liên tục của mảng kinh doanh trung tâm dữ liệu."

Đây là tin vui cho các công ty như Analog Devices, đơn vị đã báo cáo doanh thu hơn 11 tỷ USD trong năm tài chính 2025 và dự kiến sẽ công bố kết quả quý 2 vào ngày 20 tháng 5. Sự phục hồi trong lĩnh vực công nghiệp và ô tô, các thị trường lớn cho chip analog, cung cấp một động lực tăng trưởng thứ cấp mạnh mẽ cho ngành bán dẫn, bổ sung cho chu kỳ chi tiêu vốn AI đang diễn ra, nơi các công ty như Amazon và Alphabet đang chi tiêu lần lượt 200 tỷ USD và 185 tỷ USD.

### Bước tiếp theo cho các nhà đầu tư

Mặc dù đợt tăng trưởng này mang tính lịch sử, một số nhà phân tích vẫn khuyến cáo thận trọng. Sau khi tăng hơn 40% chỉ trong 17 ngày, chỉ số SOX có thể cần một giai đoạn củng cố. Arcuri của UBS lưu ý rằng mặc dù thu nhập mạnh mẽ, cả cổ phiếu ASML Holding và TSMC đều không thấy mức tăng vọt sau thu nhập đáng kể, và tự hỏi liệu các cổ phiếu chip khác "hiện có đang chuẩn bị cho một sự thiếu hụt đà tăng tương tự hay không."

Đối với các nhà đầu tư, câu hỏi then chốt là nên tiếp tục gắn bó với các công ty dẫn đầu AI tăng trưởng cao như Nvidia hay chuyển sang các phân khúc analog và bộ nhớ đang phục hồi. Mặc dù TSMC khó có thể vượt qua vốn hóa thị trường của Nvidia vào năm 2030, nhưng hoạt động kinh doanh đa dạng trên nhiều lĩnh vực khiến nó trở thành một khoản đầu tư dài hạn tiềm năng ít rủi ro hơn. Hành động thị trường hiện tại cho thấy rằng mặc dù AI vẫn là động lực dài hạn chính, nhưng toàn bộ hệ sinh thái bán dẫn cuối cùng đã hoạt động hết công suất.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.