Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đang chuẩn bị khởi động một cuộc thử nghiệm quy định quan trọng đối với cổ phiếu mã hóa, có khả năng cho phép giao dịch các phiên bản dựa trên tiền điện tử của cổ phiếu đại chúng mà không cần sự đồng ý của công ty. Theo những người quen thuộc với vấn đề này, cơ quan này dự kiến sẽ công bố "miễn trừ đổi mới" sớm nhất là vào tuần này, một động thái có thể định hình lại cơ bản bối cảnh của thị trường chứng khoán Hoa Kỳ.
"Nếu các bên thứ ba có thể mã hóa Apple hoặc Amazon mà không có tổ chức phát hành tại bàn đàm phán, thì không có giới hạn lý thuyết về số lượng 'vỏ bọc' của cùng một công ty tồn tại cùng một lúc," Brett Redfearn, chủ tịch công ty mã hóa Securitize và cựu giám đốc bộ phận giao dịch và thị trường của SEC cho biết. "Điều này có thể tạo ra một cấp độ phân mảnh thị trường hoàn toàn mới và có thể khiến các nhà đầu tư ít chắc chắn hơn về giá trị thực sự của cổ phiếu họ vào bất kỳ thời điểm nào."
Cốt lõi của đề xuất tập trung vào việc cho phép các mã thông báo "bên thứ ba"—các công cụ tổng hợp được thiết kế để mô phỏng giá cổ phiếu—giao dịch trên các nền tảng tài chính phi tập trung (DeFi). Các mã thông báo này sẽ không do các công ty đại chúng phát hành hoặc thay mặt cho họ và có thể không mang lại các quyền như biểu quyết hoặc cổ tức. Động thái này nhắm vào thị trường DeFi trị giá 130 tỷ đô la, nơi các nhà đầu tư sử dụng các giao thức tự động để giao dịch và cho vay, đại diện cho một thử nghiệm lớn về việc liệu giao dịch chứng khoán có thể chuyển sang cơ sở hạ tầng tiền điện tử nằm ngoài các biện pháp bảo vệ truyền thống hay không.
Sáng kiến này sẽ mở ra một cuộc thử nghiệm kéo dài nhiều năm về việc liệu các thị trường song song cho cổ phiếu niêm yết có thể hoạt động mà không có khung pháp lý được thiết kế để đảm bảo định giá công bằng và minh bạch hay không. Việc thúc đẩy miễn trừ đã được ủng hộ bởi Ủy viên SEC Hester Peirce, một đồng minh lâu năm của Chủ tịch Paul Atkins, nhưng đã vấp phải sự bất đồng trong nội bộ cơ quan và sự chỉ trích gay gắt từ các cơ quan lớn trong ngành tài chính.
Phân hóa quy định và sự phản đối của ngành
Kế hoạch cho phép mã hóa bên thứ ba mà không cần sự đồng ý của tổ chức phát hành đã không được chấp nhận rộng rãi trong SEC. Ủy viên Peirce là một người ủng hộ nhiệt thành, coi đó là một cách để các công ty thử nghiệm công nghệ mới mà không vi phạm luật chứng khoán. Tuy nhiên, các ông lớn trong ngành đã phản đối, cảnh báo về những rủi ro đáng kể.
Hiệp hội Thị trường Tài chính và Công nghiệp Chứng khoán (SIFMA) đã cảnh báo trong một bài đăng vào tháng 12 rằng việc thiếu các yêu cầu tiêu chuẩn có thể khiến thị trường bị "phân mảnh và trở nên mất trật tự". Citadel Securities cũng lặp lại những lo ngại này, viết rằng bất kỳ sự miễn trừ nào cũng không được ghi đè lên các biện pháp bảo vệ thị trường cốt lõi như quy tắc thấu hiểu khách hàng (KYC) và phòng chống rửa tiền (AML).
Phố Wall đổ xô vào mã hóa
Ngay cả khi các chi tiết quy định đang được tranh luận, các tổ chức tài chính truyền thống cũng không chờ đợi. Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE) đang xây dựng một sàn giao dịch hỗ trợ blockchain cho các cổ phiếu và ETF mã hóa. Trong một dấu hiệu của sự hội tụ đang tăng tốc, Bullish, sàn giao dịch tiền điện tử được điều hành bởi cựu Chủ tịch NYSE Tom Farley, gần đây đã mua lại đại lý chuyển nhượng Equiniti với giá 4,2 tỷ đô la.
Tuần trước, Ủy ban Ngân hàng Thượng viện cũng đã thúc đẩy Đạo luật Rõ ràng (Clarity Act), một dự luật mang tính bước ngoặt sẽ thiết lập Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) làm cơ quan quản lý chính cho phần lớn ngành công nghiệp tiền điện tử, trong khi SEC sẽ duy trì sự giám sát đối với các chứng khoán kỹ thuật số. Động lực lập pháp này, kết hợp với miễn trừ đang chờ xử lý của SEC, báo hiệu một sự tăng tốc nhanh chóng hướng tới việc tích hợp công nghệ blockchain vào trung tâm của thị trường vốn Hoa Kỳ.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
