Schmid nói lãi suất 3,75% của Fed không đủ thắt chặt khi lạm phát kéo dài

Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Kansas City Jeffrey Schmid cho biết lãi suất 3,5%-3,75% của ngân hàng trung ương thiếu tính thắt chặt đủ mức, cảnh báo rằng lạm phát trên mục tiêu không để lại dư địa cho nới lỏng chính sách — một quan điểm củng cố luận điểm giữ chi phí vay ở mức cao.

"Bây giờ không phải lúc để hạ thấp cảnh giác," Schmid phát biểu tại Iceland hôm thứ Sáu, đồng thời cho biết ông "không đặt nhiều niềm tin vào giả định rằng đợt tăng giá gần đây nhất chỉ là nhất thời trong một khung thời gian chấp nhận được."

Fed đã giữ lãi suất chuẩn ở mức 3,5%-3,75% kể từ lần điều chỉnh cuối cùng. Thị trường đã chuyển từ kỳ vọng cắt giảm lãi suất cuối năm nay sang định giá khả năng tăng lãi suất, theo Reuters. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm tăng 8 điểm cơ bản trong tuần này lên 4,12% khi các nhà giao dịch tái định giá lộ trình lãi suất, trong khi S&P 500 giảm 1,2% trong cùng kỳ.

Phát biểu của Schmid làm nổi bật sự chia rẽ ngày càng lớn trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC): trong khi một số quan chức cho rằng lãi suất hiện tại đủ thắt chặt để hạ nhiệt lạm phát dần dần, những người khác lại cho rằng mức này hầu như không kìm hãm được một nền kinh tế nơi "hầu hết các chỉ số kinh tế đều cho thấy tăng trưởng ổn định liên tục." Cuộc tranh luận mang hàm ý trực tiếp đến lợi suất trái phiếu và định giá cổ phiếu khi cuộc họp FOMC tiếp theo đến gần vào ngày 17-18/6.

Schmid cho biết Fed cũng có thể sử dụng bảng cân đối kế toán để tăng tính thắt chặt của chính sách, gợi ý rằng thắt chặt định lượng có thể được điều chỉnh để bổ trợ cho chính sách lãi suất. "Chúng ta có thể cần cân bằng cách thức làm cho chính sách tiền tệ thắt chặt hơn," ông nói, đồng thời nhấn mạnh rằng ngân hàng trung ương phải giữ quyền cả tăng và giảm lãi suất tùy thuộc vào dữ liệu đầu vào.

"Mối quan tâm chính của tôi là lạm phát, vốn đang quá nóng và đã ở trên mục tiêu quá lâu," Schmid nói. Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), thước đo ưa thích của Fed, đã chạy trên mục tiêu 2% trong một thời gian dài. PCE lõi ở mức 2,8% trong báo cáo gần đây nhất, giảm so với đỉnh 5,4% năm 2022 nhưng vẫn trên mục tiêu của ngân hàng trung ương, theo dữ liệu từ Cục Phân tích Kinh tế.

Nhiều quan chức Fed kỳ vọng áp lực lạm phát sẽ hạ nhiệt vào cuối năm nay, nhưng triển vọng đó bắt nguồn từ hy vọng về một giải pháp nhanh chóng cho cuộc chiến ở Iran do Tổng thống Donald Trump phát động, theo Reuters.

Schmid lưu ý rằng Mỹ ít bị tổn thương hơn trước các cú sốc năng lượng so với các chu kỳ trước, nhưng giá xăng cao hơn vẫn làm giảm sức chi tiêu của người tiêu dùng. Ông cũng cho biết các cuộc thảo luận với các công ty trong khu vực của Fed Kansas City cho thấy các nhà sản xuất năng lượng vẫn thận trọng về việc tăng sản lượng bất chấp giá dầu thô tăng cao, với lý do "kỷ luật vốn lớn hơn nhiều" và miễn cưỡng tăng sản lượng "khi giá cả vẫn còn quá bất định."

Về thị trường lao động, Schmid cho biết ông tin rằng nó "đang cân bằng, bất chấp những xáo trộn tiềm tàng nhưng chưa thành hiện thực của AI." Số liệu bảng lương phi nông nghiệp trung bình đạt 168.000 việc làm mỗi tháng trong ba tháng qua, một tốc độ mà hầu hết các quan chức Fed coi là phù hợp với tỷ lệ thất nghiệp ổn định quanh 4,1%.

Lần cuối cùng một quan chức Fed sử dụng ngôn ngữ gợi ý chính sách không đủ thắt chặt là vào đầu năm 2024, khi Thống đốc khi đó là Christopher Waller cảnh báo rằng lãi suất cần duy trì ở mức cao hơn trong thời gian dài hơn — một lập trường đã báo trước đợt bán tháo 40 điểm cơ bản ở trái phiếu kỳ hạn 2 năm trong hai tháng sau đó và mức giảm 3% của S&P 500.

Quyết định chính sách tiếp theo của Fed dự kiến vào ngày 17-18/6. Các nhà kinh tế tại Goldman Sachs và JPMorgan Chase đều kỳ vọng ủy ban sẽ giữ lãi suất ổn định, mặc dù bình luận của Schmid làm tăng nguy cơ dot plot — dự báo lãi suất riêng lẻ của 19 quan chức Fed — có thể dịch chuyển theo hướng ít cắt giảm hơn hoặc thậm chí cho thấy khả năng tăng lãi suất.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.