Lợi nhuận SAP tăng vọt hơn 150 triệu USD giữa nỗi lo sợ về 'Thảm họa SaaS'

Gã khổng lồ phần mềm Đức SAP đã tận dụng nỗi lo âu về AI trên toàn ngành, tăng thêm hơn 150 triệu USD lợi nhuận bằng cách định vị mình là một giải pháp ổn định giữa cái gọi là 'SaaSpocalypse' đã làm rung chuyển các định giá phần mềm kể từ đầu năm 2026. Kết quả kinh doanh quý đầu tiên gần đây của công ty đã vượt ước tính lợi nhuận, một dấu hiệu cho thấy khách hàng đang ưu tiên bảo mật và khả năng mở rộng hơn là các công cụ thuần AI chưa được kiểm chứng.

"Dữ liệu là con hào quan trọng nhất trong tất cả những điều này," CEO Intuit Sasan Goodarzi cho biết trong một cuộc phỏng vấn vào tháng 2 năm 2026, khớp với chiến lược hiện đang định hình những người chiến thắng trong bối cảnh phần mềm mới.

Sự chuyển dịch thị trường diễn ra sau đợt bán tháo vào tháng 2 năm 2026 đã xóa sạch khoảng 285 tỷ USD khỏi định giá SaaS, được thúc đẩy bởi câu chuyện rằng các tác nhân AI sẽ khiến phần mềm truyền thống trở nên lỗi thời. Tuy nhiên, thách thức trong việc quản lý bảo mật, tuân thủ và khả năng mở rộng cho các công cụ AI tự phát triển đã dẫn nhiều khách hàng doanh nghiệp quay trở lại với các nhà cung cấp lâu đời. Hiệu suất của SAP, cùng với kết quả khả quan từ các đối thủ đang thích nghi, cho thấy câu chuyện "SaaS đã chết" là quá sớm.

Tương lai của thị trường SaaS toàn cầu trị giá 315 tỷ USD phụ thuộc vào một sự chuyển đổi cơ bản: giao diện người dùng đang trở thành tùy chọn, trong khi khả năng cốt lõi thì không. Đối với các nhà đầu tư, điều này phân tách các công ty chỉ đơn thuần bao bọc AI quanh các tính năng cũ với những công ty đang xây dựng lại kiến trúc để coi các tác nhân AI là người dùng chính, một bước đi đòi hỏi sự đầu tư đáng kể vào cái được gọi là Giao thức Bối cảnh Mô hình (MCP).

Từ Giao diện đến Điểm cuối

Các công ty SaaS có tư duy tiến bộ nhất không còn bán chỗ ngồi cho một giao diện người dùng đồ họa; họ đang bán quyền truy cập API vào các khả năng cốt lõi của mình. Ví dụ, Intuit đã tận dụng con hào dữ liệu của mình—lịch sử tài chính của 100 triệu khách hàng—để tạo ra một ngăn xếp trí tuệ vòng kín mà không mô hình AI tiên phong nào có thể sao chép. Công ty đã hợp tác với Anthropic và ký thỏa thuận nhúng các dịch vụ của mình vào bên trong ChatGPT.

Tương tự, Salesforce, sau khi ban đầu bác bỏ Copilot của Microsoft, đã chuyển sang ra mắt "Agentforce" của riêng mình và các lớp quản trị tiếp theo như Agent Fabric. Chiến lược này thừa nhận rằng mối đe dọa chính là các nhà phát triển bỏ qua nền tảng chính để cung cấp dữ liệu trực tiếp cho các mô hình ngôn ngữ lớn. Bằng cách tạo ra các điểm cuối đáng tin cậy, được quản trị, các công ty như Salesforce, HubSpot và Shopify đang chuyển đổi nền tảng của họ thành các lớp khả năng cho các tác nhân AI.

Lợi thế của Người đương nhiệm

Mặc dù ý tưởng về việc "vibecoding" một hệ thống CRM hoặc HR tùy chỉnh là rất hấp dẫn, nhưng thực tế của việc vận hành một nền tảng doanh nghiệp an toàn, tuân thủ và có thể mở rộng là một con hào mạnh mẽ cho những người đương nhiệm. Tư duy "SaaSpocalypse" đánh đồng việc xây dựng một công cụ đơn giản với việc vận hành một nền tảng toàn cầu. Các yêu cầu quy định tạo ra một rào cản gia nhập khác, có lợi cho các công ty như DocuSign và Intuit, những nền tảng được công nhận hợp pháp.

Sự chuyển đổi này vẫn đang ở giai đoạn đầu và không phải tất cả các bên đều di chuyển với cùng tốc độ. Trong khi Intuit đã đổi thương hiệu toàn bộ cơ sở hạ tầng của mình thành "Hệ điều hành AI tạo nầy", và Salesforce đã hành động quyết liệt để bảo vệ dữ liệu của mình, thì những bên khác lại chậm chạp hơn. Ví dụ, Zendesk dự báo doanh thu liên quan đến AI đạt 500 triệu USD vào cuối năm 2026, nhưng những mục tiêu như vậy không phải lúc nào cũng phản ánh một sự chuyển đổi cấu trúc sâu sắc. Cuộc đua đang diễn ra để xem gã khổng lồ phần mềm nào có thể chuyển đổi thành công từ việc bán màn hình sang bán các khả năng an toàn, có thể mở rộng.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.