SanDisk tăng vọt 10% lên 2.147 USD khi đà tăng của chip nhớ bất chấp cảnh báo mua quá mức

Đà tăng 800% từ đầu năm đến nay của SanDisk đã thu hút cảnh báo từ một chuyên gia phân tích kỹ thuật nổi tiếng rằng giao dịch cổ phiếu ngành nhớ đã trở nên kéo dài nhất trong lịch sử.

Cổ phiếu của SanDisk Corp. tăng vọt 10% lên 2.147 USD vào thứ Năm, đẩy mức tăng từ đầu năm vượt 800% và vốn hóa thị trường lên 317,9 tỷ USD, khi đà tăng trên diện rộng của các cổ phiếu ngành nhớ bất chấp các cảnh báo kỹ thuật về một đợt điều chỉnh sắp xảy ra.

"Đây là cổ phiếu bị mua quá mức nhất mà tôi từng thấy trong sự nghiệp của mình," Carter Worth, nhà sáng lập của Worth Charting, phát biểu trên chương trình Closing Bell của CNBC trong tuần này. "Ngành chip nhớ đã đi quá xa, quá nhanh."

Đà tăng đã lan rộng khắp toàn ngành. Cổ phiếu Western Digital Corp. tăng 10%, Micron Technology Inc. tăng 6,6%, và Seagate Technology Holdings Plc tăng hơn 4%. Quỹ ETF Roundhill Memory tăng 6%, theo sát đà tăng mạnh của SK Hynix và Samsung Electronics tại Seoul. SanDisk đã tăng 4.405% trong 12 tháng qua, với đường trung bình động 150 ngày ở mức 748,25 USD — nghĩa là cổ phiếu đang giao dịch cao gần gấp ba lần so với đường xu hướng dài hạn.

Câu hỏi đặt ra cho các nhà đầu tư là liệu luận điểm cơ bản — một chu kỳ tăng cấu trúc của NAND được thúc đẩy bởi nhu cầu từ trung tâm dữ liệu AI — có thể biện minh cho mức định giá đã khiến ngay cả các nhà phân tích lạc quan nhất cũng bị bỏ lại phía sau hay không. Giá mục tiêu trung bình của Phố Wall dành cho SanDisk hiện ở mức 1.751,32 USD, thấp hơn khoảng 18% so với giá hiện tại, trong khi cổ phiếu đang giao dịch ở hệ số giá trên thu nhập (P/E) trượt là 68.

Bối cảnh cơ bản vẫn rất mạnh mẽ. SanDisk đã báo cáo kết quả kinh doanh quý III bùng nổ với thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) không theo GAAP đạt 23,41 USD, vượt xa mức đồng thuận 14,34 USD, trên doanh thu 5,95 tỷ USD so với mức kỳ vọng 4,7 tỷ USD. Biên lợi nhuận gộp đạt 78,4%. Giám đốc điều hành David Goeckeler gọi đây là "một điểm uốn cơ bản," trích dẫn các thỏa thuận khách hàng nhiều năm và bảng cân đối kế toán không nợ. Hướng dẫn quý IV dự kiến EPS không theo GAAP từ 30 đến 33 USD.

Giám đốc điều hành Apple Inc., Tim Cook, đã tiếp thêm nhiên liệu cho luận điểm tăng giá trong tuần này khi nói với tờ Wall Street Journal rằng chi phí chip nhớ và lưu trữ tăng vọt sẽ buộc Apple phải tăng giá trên toàn bộ dòng sản phẩm. "Tình hình đã trở nên không bền vững," Cook nói. Apple mua DRAM từ Samsung, SK Hynix và Micron, và NAND flash từ Kioxia, Western Digital, SanDisk và Micron.

Deutsche Bank và Citigroup đã nâng giá mục tiêu đối với Micron hồi đầu tuần này, trích dẫn nhu cầu DRAM cao trong những năm tới.

Cảnh Báo Kỹ Thuật

Worth đã xây dựng một rổ cổ phiếu có trọng số bằng nhau gồm sáu cổ phiếu ngành nhớ lớn nhất — với tổng vốn hóa thị trường 4,4 nghìn tỷ USD, gần bằng quy mô của Apple Inc. — để minh họa quy mô của đợt tăng. Rổ cổ phiếu này đã tăng 1.375% so với mức đáy năm 2023 sau hai đợt giảm lần lượt 39% và 37%. Ông chỉ ra Micron như một con chim hoàng yến, khi điểm đến một mô hình đảo chiều kiệt sức trong phiên, nơi cổ phiếu in mức cao mới và đóng cửa yếu — một mô hình mà ông gọi là "bạn đã mất kiểm soát."

Dự báo đảo chiều của ông: một đợt điều chỉnh từ 15% đến 20% trên toàn bộ ngành chip nhớ.

Hoạt động giao dịch nội gián tại SanDisk đã nghiêng về phía bán ra. Giám đốc pháp chế đã bán 600 cổ phiếu ở mức 1.736 USD vào ngày 3/6, và phó chủ tịch điều hành kiêm giám đốc công nghệ đã bán 2.000 cổ phiếu ở mức khoảng 1.755 đến 1.758 USD vào ngày 1/6.

Nhà Đầu Tư Nên Theo Dõi Điều Gì

Khoảng cách giữa ngành nhớ và phần còn lại của ngành bán dẫn đang ngày càng rộng. Nvidia Corp., đại diện cơ sở hạ tầng AI ban đầu, đã tăng 43,5% trong 12 tháng qua với chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) ở mức trung tính 47,5. Western Digital đã tăng 1.090% trong cùng kỳ. Nếu hoạt động mua vào tạm dừng, phân tích của Worth cho thấy sự đảo chiều có thể diễn ra mạnh — không phải vì chu kỳ chip nhớ bị phá vỡ, mà vì giá đã chạy trước cả những dự báo cơ bản lạc quan nhất.

Khoảng 70% trong số hơn 3.000 người dùng tham gia khảo sát trên Stocktwits cho biết họ vẫn lạc quan về ngành chip nhớ. Nhưng với việc SanDisk đang giao dịch trên mọi mức giá mục tiêu của các nhà phân tích Phố Wall và hoạt động bán ra của nội gián đang tăng tốc, bài toán rủi ro-lợi nhuận đã thay đổi.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.