Sự chuyển hướng từ thực thi quy định bằng cưỡng chế sang một khung hợp tác dưới thời Chủ tịch SEC Paul Atkins đang thu hút sự tán thưởng từ các nhà lãnh đạo ngành, những người nhìn thấy một con đường rõ ràng hơn cho các tài sản kỹ thuật số tại Hoa Kỳ.
CEO Ripple Brad Garlinghouse đã ca ngợi hướng đi mới của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) dưới thời Chủ tịch Paul Atkins, phản ánh sự thay đổi tâm lý rộng lớn hơn khi cơ quan này chuyển sang thiết lập các quy định tiền điện tử rõ ràng hơn sau nhiều năm thực hiện các hành động thực thi gây tiếng vang lớn khiến số tiền cứu trợ tài chính giảm 67% xuống còn 2,7 tỷ USD vào năm 2025.
"Nhiệm vụ đầu tiên của SEC là bảo vệ các nhà đầu tư. Dưới thời Gary Gensler, SEC rõ ràng đã mất phương hướng," Garlinghouse tuyên bố, gọi ban lãnh đạo trước đó là một "sự thâu tóm quyền lực bất hợp pháp." Ông ca ngợi Atkins là một "luồng gió mới và sự tỉnh táo" và là một "hình mẫu về sự lãnh đạo tại SEC nên như thế nào."
Sự thay đổi chính sách bao gồm hướng dẫn rằng hầu hết các tài sản tiền điện tử không phải là chứng khoán, việc bác bỏ các vụ kiện chống lại các công ty như Ripple và Coinbase, và sự sụt giảm 22% trong các hoạt động thực thi trong năm tài chính 2025. Atkins đã báo hiệu một đề xuất quy tắc tài sản kỹ thuật số dài 400 trang sắp ra mắt, trong khi Đạo luật Làm rõ Thị trường Tài sản Kỹ thuật số, mà Garlinghouse kỳ vọng sẽ được thông qua vào tháng 5, đang hướng tới một cuộc bỏ phiếu tại ủy ban.
Việc thiết lập lại quy định này tại nền kinh tế lớn nhất thế giới có thể giải phóng nguồn vốn tổ chức đáng kể, vốn đã do dự khi gia nhập thị trường Hoa Kỳ trong bối cảnh những bất ổn pháp lý. Với gần 2,5 tỷ USD lãi suất mở trong các hợp đồng tương lai XRP và hơn 1,27 tỷ USD đã chảy vào các quỹ XRP ETF giao ngay, việc thông qua luật rõ ràng có thể là chất xúc tác chính quyết định cấu trúc thị trường trong nhiều năm tới.
Từ Thực thi đến Gắn kết
Sự thay đổi trong giọng điệu từ SEC đã rất rõ rệt. Dưới thời cựu Chủ tịch Gary Gensler, cơ quan này đã "tuyên chiến với một công nghệ," Garlinghouse nói. Cách tiếp cận đó đã khiến SEC theo đuổi một khối lượng lớn các vụ kiện mới lạ và dẫn đến một cuộc chiến pháp lý kéo dài nhiều năm với Ripple về việc phân loại mã thông báo XRP của mình. Ngược lại, Chủ tịch Paul Atkins đã nhấn mạnh rằng mục tiêu của ông là đảm bảo Hoa Kỳ vẫn là nơi an toàn nhất để đầu tư bằng cách đón nhận các công nghệ mới thay vì ngăn chặn chúng.
Lập trường mới này được hỗ trợ bởi sự thay đổi định lượng trong trọng tâm của cơ quan. Các hành động thực thi đã giảm 22% trong năm tài chính 2025, với số tiền cứu trợ tài chính giảm xuống còn 2,7 tỷ USD từ mức 8,2 tỷ USD của năm trước, theo dữ liệu của cơ quan. Ủy ban cũng đã chuyển sang đóng hoặc bác bỏ các vụ kiện kéo dài chống lại các công ty lớn như Coinbase và Binance, với việc Atkins tuyên bố SEC đã "chuyển hướng từ thực tiễn quy định thông qua thực thi cũ kỹ."
Đặt cược Tỷ đô vào sự Minh bạch
Trong khi SEC điều chỉnh lại, các nhà đầu tư tổ chức không hề đứng ngoài cuộc. Các quỹ hoán đổi danh mục giao ngay cho XRP hiện nắm giữ hơn 1 tỷ USD tài sản đang quản lý, thu hút dòng tiền tích lũy 1,27 tỷ USD kể từ khi ra mắt, với quỹ Bitwise dẫn đầu ở mức 331 triệu USD. Sự tích lũy của các tổ chức này, bao gồm việc mua 360 triệu XRP của các nhà đầu tư "cá voi" lớn vào tuần trước, trái ngược với tâm lý bán lẻ, vốn vẫn nằm trong vùng "sợ hãi" theo Chỉ số Sợ hãi & Tham lam Tiền điện tử.
Nhánh lập pháp cũng đang tiến tới việc cung cấp một khung pháp lý bền vững. CEO Ripple Brad Garlinghouse nói với sự kiện Kinh tế Thế giới Semafor rằng ông kỳ vọng Đạo luật Làm rõ Thị trường Tài sản Kỹ thuật số sẽ được thông qua vào cuối tháng 5. Dự luật, dự kiến sẽ được bỏ phiếu tại ủy ban trong tháng này, có thể cung cấp sự chắc chắn về quy định mà lĩnh vực này đã yêu cầu từ lâu và giải quyết sự mơ hồ về thẩm quyền giữa SEC và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC). Điều này diễn ra song song với các nỗ lực quốc tế, chẳng hạn như cuộc tham vấn gần đây của Cơ quan Quản lý Tài chính Vương quốc Anh (FCA) về một khung tiền điện tử toàn diện và các quy tắc mới của Bộ Tài chính Vương quốc Anh cho stablecoin.
Sự hội tụ của một SEC hợp tác hơn, luật pháp sắp ban hành và việc mua vào liên tục của các tổ chức cho thấy thị trường tiền điện tử Hoa Kỳ đang chuẩn bị cho một đợt thiết lập lại đáng kể. Kết quả của cuộc bỏ phiếu cho Đạo luật CLARITY vào tháng 5 sẽ là một cột mốc quan trọng, có khả năng xác nhận khoản đặt cược tỷ đô mà các tổ chức đang đặt vào một tương lai quy định rõ ràng hơn.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
