Ray Dalio của Bridgewater cảnh báo năm lực lượng hội tụ, từ nợ nần chồng chất đến xung đột địa chính trị, đang đẩy Hoa Kỳ vào một cuộc khủng hoảng lịch sử trong vòng năm năm tới.
Người sáng lập Bridgewater Associates, Ray Dalio, đã cảnh báo rằng Hoa Kỳ đang phải đối mặt với một bước ngoặt lịch sử trong năm năm tới khi nợ chính phủ khổng lồ, xung đột chính trị nội bộ và trật tự thế giới thay đổi kết hợp tạo ra một thời kỳ “đầy biến động”. Nhà đầu tư tỷ phú lưu ý rằng chi tiêu của chính phủ Hoa Kỳ khoảng 7.000 tỷ đô la cao hơn 40% so với doanh thu 5.000 tỷ đô la, tạo ra những rủi ro mang tính cấu trúc cho nền kinh tế và đồng đô la.
“Điều này giống như mảng bám tích tụ—bạn nói, ‘Tôi vẫn chưa bị đau tim.’ Đúng vậy, bạn chưa bị,” Dalio nói trong một tập gần đây của podcast “Interesting Times”, mô tả quỹ đạo tài khóa của quốc gia. “Tôi có thể cho bạn xem ảnh MRI của mảng bám không? Bạn có hiểu điều đó có nghĩa là gì không? Nếu điều đó tiếp tục đến mức đó, bạn sẽ bị đau tim.”
Quy mô của thâm hụt đã buộc Hoa Kỳ phải vay nợ nặng nề, với tổng số nợ hiện ở mức xấp xỉ gấp sáu lần thu nhập của chính phủ. Mặc dù những cảnh báo về thâm hụt ngân sách của Hoa Kỳ là chuyện thường xuyên, Dalio lập luận rằng sự hội tụ của năm lực lượng chính làm cho thời điểm này trở nên khác biệt: chu kỳ nợ và tiền tệ, xung đột xã hội và chính trị trong nước, sự dịch chuyển quyền lực địa chính trị, các thảm họa liên quan đến khí hậu và tác động gây rối loạn của trí tuệ nhân tạo. Ông cho biết động lực này có thể dẫn đến một môi trường lạm phát đình trệ gợi nhớ đến những năm 1970, đánh dấu bởi lạm phát cao và tăng trưởng chậm chạp.
Dalio đã đưa ra một sự song hành trực tiếp giữa vị thế địa chính trị hiện tại của Hoa Kỳ và cuộc khủng hoảng Kênh đào Suez năm 1956 của Vương quốc Anh, vốn tượng trưng cho sự kết thúc của đế chế này. Ông lập luận rằng một thất bại được nhận thức của Hoa Kỳ trong một cuộc xung đột, chẳng hạn như căng thẳng đang diễn ra với Iran, có thể gây ra sự mất mát tương tự về uy thế toàn cầu và niềm tin vào hệ thống tài chính, có khả năng làm suy yếu vị thế tiền tệ dự trữ của đồng đô la.
Một cuộc khủng hoảng so với những năm 1930
Dalio tin rằng môi trường hiện tại có nhiều điểm chung với những năm 1930 đầy biến động hơn là những năm 1970 do sự kết hợp của các vấn đề nợ nghiêm trọng và các xung đột quốc tế và nội bộ đang leo thang. “Xung đột đang làm trầm trọng thêm vấn đề nợ của chúng ta, và vị thế hàng đầu của chúng ta trên thế giới đang suy giảm, và xung đột đang trở nên tồi tệ hơn,” ông nói. “Tôi nghĩ đó là một thực tế khách quan.”
Năm lực lượng chính mà ông xác định đang tạo ra một vòng lặp phản hồi. Ví dụ, căng thẳng địa chính trị làm tăng chi tiêu quân sự và làm gián đoạn thương mại, điều này làm trầm trọng thêm tình hình nợ nần. Ở trong nước, Dalio chỉ ra “những khác biệt không thể hòa giải” giữa phe cánh tả và cánh hữu chính trị, được thúc đẩy bởi khoảng cách giàu nghèo và giá trị, điều mà ông lo ngại có thể gây nguy hiểm cho chính hệ thống dân chủ.
Vàng là nơi trú ẩn an toàn cuối cùng
Để điều hướng qua “những thời điểm thực sự tồi tệ” mà ông dự đoán, Dalio khuyến nghị các nhà đầu tư nên phân bổ từ 5% đến 15% danh mục đầu tư của họ vào vàng. Ông lưu ý rằng trong các thời kỳ lịch sử hỗn loạn nơi các loại tiền pháp định bị mất giá do in tiền, giá trị của vàng sẽ tăng lên. Kim loại quý này đã đạt mức cao kỷ lục 5.405 đô la một ounce vào tháng 1 năm 2026 và một số nhà phân tích dự đoán nó có thể đạt lại mức 5.000 đô la một ounce trong những tháng tới.
“Khi chúng ta nhìn vào lịch sử, chúng ta thấy rằng trong tất cả các giai đoạn như vậy, tất cả các loại tiền pháp định đều giảm xuống và vàng tăng lên,” Dalio tuyên bố, đồng thời cho biết thêm rằng vàng đã là tài sản nắm giữ lớn thứ hai của các ngân hàng trung ương sau đồng đô la Mỹ. Ông tin rằng trong sự hỗn loạn sắp tới, không một loại tiền pháp định đơn lẻ nào có thể đóng vai trò là nơi lưu trữ tài sản ổn định.
Con dao hai lưỡi của AI
Dalio coi trí tuệ nhân tạo là một lực lượng mạnh mẽ nhưng khó đoán. Một mặt, ông tin rằng nó có thể thúc đẩy đáng kể năng suất, tạo ra thu nhập mới giúp chi trả nợ quốc gia. Tuy nhiên, ông cảnh báo hiệu ứng tích cực này có thể không xuất hiện đủ nhanh để ngăn chặn một cuộc khủng hoảng.
Đồng thời, AI đang thúc đẩy bất bình đẳng giàu nghèo, với thế giới đang trên bờ vực có vị tỷ phú nghìn tỷ (trillionaire) đầu tiên trong khi nhiều công việc bị thay thế. Điều này, theo ông, có thể sẽ trở thành một vấn đề chính trị lớn. Hơn nữa, tiềm năng sử dụng AI trong chiến tranh và các cuộc tấn công mạng bởi các quốc gia đối địch hoặc các chủ thể phi quốc gia sẽ thêm một tầng bất ổn khác cho hệ thống toàn cầu.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
