QVC Group nộp đơn xin bảo hộ phá sản theo Chương 11 để cắt giảm 5,3 tỷ USD nợ

QVC Group, công ty mẹ của các kênh mua sắm truyền hình QVC và HSN, đã nộp đơn xin bảo hộ phá sản theo Chương 11 để tái cấu trúc khoản nợ 6,6 tỷ USD sau nhiều năm doanh thu sụt giảm và sự chuyển dịch chi tiêu của người tiêu dùng sang các nền tảng trực tuyến.

"Kể từ Ngày nộp đơn, chúng tôi dự định vận hành doanh nghiệp của mình với tư cách là bên nợ đang quản lý tài sản (debtor-in-possession) dưới thẩm quyền của Tòa án Phá sản," công ty tiết lộ trong một hồ sơ gửi lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC).

Việc nộp đơn được thúc đẩy bởi tỷ lệ đòn bẩy ròng của công ty vượt quá 4,5 lần, vi phạm các điều khoản trong thỏa thuận tín dụng. QVC báo cáo doanh thu cả năm 2025 giảm 7,8% xuống còn 8,29 tỷ USD và khoản lỗ hoạt động trầm trọng hơn ở mức 2,02 tỷ USD, tăng đáng kể so với khoản lỗ 770 triệu USD của năm trước.

Việc phá sản đánh dấu một thời điểm then chốt đối với nhà bán lẻ truyền thông di sản, từng là nền tảng của truyền hình cáp. Việc tái cấu trúc được đề xuất, nhằm mục tiêu cắt giảm nợ xuống còn 1,3 tỷ USD, sẽ kiểm tra xem liệu công ty có thể thích nghi thành công với bối cảnh bán lẻ hiện đang bị chi phối bởi các gã khổng lồ thương mại điện tử và mạng xã hội như TikTok và YouTube hay không.

Sự thay đổi trong thói quen mua sắm

Tình trạng khó khăn tài chính của công ty phản ánh xu hướng rộng lớn hơn của người tiêu dùng khi rời xa các phương tiện truyền thông phát sóng truyền thống để hướng tới thương mại trực tuyến và xã hội. Một năm trước, QVC đã sa thải 900 nhân viên như một phần của quá trình hợp nhất và chuyển hướng chiến lược sang mua sắm trực tuyến (livestream shopping) trên các nền tảng như TikTok. Vào thời điểm đó, công ty tuyên bố rằng mặc dù "truyền hình tuyến tính là một nền tảng có tính tương tác cao, lợi nhuận cao và vẫn là nền tảng cốt lõi của chúng tôi... chúng tôi phải nhanh chóng mở rộng ra ngoài truyền hình để tìm kiếm sự tăng trưởng."

Tuy nhiên, sự chuyển dịch này đã chứng minh là rất khó khăn, với các nền tảng như TikTok Shop, YouTube và Instagram chiếm lĩnh thị phần đáng kể, thường là với các sản phẩm rẻ hơn có nguồn gốc từ Châu Á. Việc nộp đơn phá sản cho thấy những nỗ lực thích nghi của QVC là không đủ để bù đắp cho sự suy giảm của hoạt động kinh doanh cốt lõi.

Kế hoạch tái cấu trúc

QVC Group đã tham gia vào một thỏa thuận hỗ trợ tái cấu trúc với phần lớn các chủ nợ và đặt mục tiêu thoát khỏi tình trạng phá sản trong vòng 90 ngày. Công ty dự định tiếp tục hoạt động trong quá trình thực hiện Chương 11. Vụ việc đã được nộp tại Tòa án Phá sản Hoa Kỳ khu vực phía Nam bang Texas.

Khoản nợ của công ty tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2025 là khoảng 5,05 tỷ USD, bao gồm 2,9 tỷ USD dư nợ tín dụng xoay vòng. Kế hoạch tái cấu trúc nhằm giảm tổng nợ xuống còn 1,3 tỷ USD. Động thái này diễn ra sau khi S&P Global Ratings hạ xếp hạng của QVC xuống mức CCC vào tháng 8 năm 2025, dẫn dẫn lý do rủi ro tái cấu trúc bảng cân đối kế toán ngày càng tăng.

Công ty là một phần của đế chế truyền thông của tỷ phú John Malone, người đã mua lại QVC với giá 7,9 tỷ USD vào năm 2003 và sau đó sáp nhập nó với Home Shopping Network (HSN) vào năm 2017. Việc nộp đơn phá sản đánh dấu sự kết thúc của một kỷ nguyên cho một thương hiệu từng định nghĩa cả một thế hệ bán lẻ dựa trên truyền hình.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.