Cổ phiếu của Plug Power Inc. (PLUG) đã giảm mạnh hơn 10% vào thứ Năm, xóa sạch các đợt tăng gần đây và rơi xuống mức hỗ trợ quan trọng là 3 USD khi các nhà đầu tư chốt lời. Sự đảo chiều mạnh mẽ này làm nổi bật sự biến động dai dẳng và sự hoài nghi của nhà đầu tư xung quanh công ty nhiên liệu hydro, bất chấp những hứa hẹn mới về lợi nhuận từ ban quản lý.
Đợt bán tháo phản ánh những lo ngại sâu sắc về sự ổn định tài chính của công ty, trái ngược hoàn toàn với các mục tiêu tăng trưởng đầy tham vọng. Trong khi ban quản lý của Plug Power dự báo đạt được thu nhập dương trong năm nay và lợi nhuận GAAP đầy đủ vào năm 2028, công ty có lịch sử không đạt được các mục tiêu tài chính của mình.
Hiệu suất của công ty vào năm ngoái minh họa cho thách thức này, với doanh thu khoảng 710 triệu USD, thấp hơn nhiều so với mục tiêu tỷ đô từng được dự báo cho năm 2025. Hơn nữa, Plug Power đã ghi nhận khoản lỗ ròng khoảng 1,7 tỷ USD trong cùng kỳ. Lịch sử đốt tiền mặt đáng kể này đã khiến các nhà đầu tư thận trọng, thúc đẩy việc chốt lời nhanh chóng sau một đợt phục hồi gần đây.
Đối với các nhà đầu tư, vấn đề trung tâm là liệu sự chuyển hướng của Plug Power trở lại việc cung cấp các sản phẩm hydro như máy điện phân có thể tạo ra lợi nhuận bền vững trước khi công ty cần huy động thêm vốn hay không. Rủi ro pha loãng cổ phiếu đang hiện hữu sau khi các cổ đông vào tháng 2 đã chấp thuận đề xuất tăng số lượng cổ phiếu được ủy quyền từ 1,5 tỷ lên 3 tỷ cổ phiếu, cho thấy một đợt huy động vốn cổ phần khác có thể sắp diễn ra để bù đắp các khoản lỗ hoạt động. Triển vọng đầu cơ này trái ngược hoàn toàn với các mã năng lượng tái tạo tập trung vào tiện ích như NextEra Energy (NEE), nơi mang lại mức tăng trưởng thu nhập ổn định và lịch sử tăng cổ tức lâu đời.
Cổ phiếu của Plug Power đã ở trên một chuyến tàu lượn siêu tốc trong vài năm qua. Sau khi tăng vọt vào năm 2021 do sự lạc quan thúc đẩy bởi chính sách cho "hydro xanh", cổ phiếu đã giảm mạnh hơn 98% khi không đáp ứng được những kỳ vọng cao vợi. Một đợt phục hồi gần đây đã chứng kiến cổ phiếu tăng từ dưới 1 USD lên hơn 3 USD mỗi cổ phiếu, được thúc đẩy bởi sự tự tin mới của ban quản lý và sự chuyển dịch chiến lược khỏi mảng kinh doanh sản xuất hydro xanh.
Tuy nhiên, thành tích trong quá khứ của công ty đã phủ bóng đen lên những dự báo mới nhất. Khả năng huy động vốn cổ phần gây pha loãng vẫn là mối quan tâm hàng đầu của các cổ đông dài hạn. Mặc dù việc bơm vốn có thể tài trợ cho sự tăng trưởng, nó cũng sẽ làm giảm giá trị của các cổ phiếu hiện có, có khả năng hạn chế đà tăng ngay cả khi hiệu suất hoạt động của công ty cải thiện. Động lực này định vị Plug Power là một canh bạc rủi ro cao, phần thưởng cao vào nền kinh tế hydro, trong khi các nhà đầu tư bảo thủ hơn có thể thấy sự ổn định và lợi nhuận có thể dự đoán được của một công ty như NextEra Energy, với những thuận lợi kép từ năng lượng tái tạo và nhu cầu điện do AI thúc đẩy, hấp dẫn hơn.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
