Tổng giá trị bị khóa (TVL) của Plasma đã tăng vọt lên xấp xỉ 2 tỷ USD vào ngày 24 tháng 4, trở thành blockchain lớn thứ bảy theo số liệu đó sau khi tích hợp stablecoin USDT của Tether.
Dữ liệu từ nền tảng phân tích on-chain DefiLlama xác nhận TVL của chuỗi mới, một thước đo chính về hoạt động và tính thanh khoản trong hệ sinh thái blockchain. Sự hỗ trợ trực tiếp cho USDT giúp Plasma tiếp cận ngay lập tức với bể thanh khoản sâu nhất trên thị trường tiền điện tử, với tổng cung của Tether vượt quá 100 tỷ USD trên các mạng lưới khác nhau.
Sự tích hợp này mang lại cho Plasma một cú hích đáng kể khi thị trường tài chính phi tập trung (DeFi) rộng lớn hơn đang chao đảo sau một vụ vi phạm bảo mật lớn. Trong tháng qua, tổng TVL của DeFi đã giảm mạnh sau vụ khai thác cầu nối cross-chain của KelpDAO trị giá 292 triệu USD vào ngày 18 tháng 4. Cuộc tấn công đã kích hoạt các dòng vốn chảy ra lớn từ các hệ sinh thái đã thiết lập, với TVL của Ethereum giảm 17,91% và Mantle sụp đổ 52,01% trong 30 ngày, dữ liệu của DefiLlama cho thấy.
Động thái này gợi ý về một khả năng chuyển dịch sang chất lượng và sự đơn giản, vì các dự án có tính thanh khoản stablecoin gốc có thể được coi là ít rủi ro hơn so với các dự án phụ thuộc vào các cầu nối cross-chain phức tạp và dễ bị tổn thương. Tuy nhiên, sự phụ thuộc vào các stablecoin được phát hành tập trung như USDT cũng mang lại những rủi ro riêng. Vào ngày 24 tháng 4, Tether, phối hợp với các cơ quan chức năng Hoa Kỳ, đã đóng băng 344 triệu USD USDT liên quan đến các tác nhân nhà nước Iran, làm nổi bật khả năng của tổ chức phát hành trong việc đưa các địa chỉ vào danh sách đen và thu giữ tiền của người dùng.
Một cuộc tháo chạy tìm nơi an toàn hay một loại rủi ro khác?
Sự thăng tiến nhanh chóng của Plasma trong bảng xếp hạng TVL nhấn mạnh một sự thay đổi tiềm năng trên thị trường. Trong khi vụ hack KelpDAO gần đây, được cho là do Nhóm Lazarus thực hiện, đã khiến người dùng cảnh giác với các giao thức liên quan đến cầu nối cross-chain và restaking, thì việc Plasma tích hợp trực tiếp một stablecoin lớn mang lại một hình thức thanh khoản đơn giản và trực tiếp hơn. Điều này tránh được các lỗ hổng liên quan đến cầu nối của bên thứ ba, vốn là mục tiêu thường xuyên của các vụ khai thác.
Động thái này định vị Plasma là bên hưởng lợi trực tiếp từ tâm lý phòng ngừa rủi ro (risk-off) của thị trường. Trong khi các chuỗi khác đang bị rút tài sản, Plasma đang thu hút vốn bằng cách cung cấp quyền truy cập vào USDT, phương tiện chính để giao dịch và thanh khoản trong nền kinh tế tiền điện tử. Điều này có thể đẩy nhanh việc áp dụng từ cả các nhà phát triển và người dùng đang tìm kiếm một môi trường an toàn và thanh khoản. Tuy nhiên, việc đóng băng USDT liên quan đến Iran gần đây là một lời nhắc nhở rõ ràng rằng việc sử dụng các stablecoin tập trung đi kèm với việc tin tưởng tổ chức phát hành trong việc chống lại sự kiểm duyệt và thu giữ tài sản. Đối với Plasma, sự đánh đổi là rõ ràng: thanh khoản tức thời và quyền truy cập thị trường để đổi lấy việc chấp nhận các thực tế tập trung của thị trường stablecoin.
Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
