Key Takeaways:
Quỹ chủ lực của Bill Ackman giảm 10% trong năm nay trong khi quỹ mới trị giá 5 tỷ USD của ông tại Mỹ giao dịch ở mức chiết khấu 20% so với giá IPO.
Pershing Square Holdings đã giảm 10% từ đầu năm đến ngày 9/6, thua xa mức tăng 8% của S&P 500, khi cược của tỷ phú Bill Ackman vào cổ phiếu tăng trưởng chất lượng cao bỏ lỡ đà tăng của cổ phiếu chip nhớ - động lực chính thúc đẩy thị trường chung trong năm qua.
"Cả hai quỹ hiện đều là cơ hội mua vào, ở mức chiết khấu hiện tại," Eric Boughton, giám đốc danh mục đầu tư tại Matisse Discounted Closed-End Fund Strategy, chuyên đầu tư vào các quỹ đóng đang chiết khấu, cho biết.
Quỹ mới hơn của Ackman, Pershing Square USA (mã: PSUS), với quy mô gần 5 tỷ USD, đóng cửa phiên thứ Hai ở mức 39,68 USD, thấp hơn hơn 20% so với giá IPO 50 USD hồi tháng 4 và thấp hơn khoảng 15% so với giá trị tài sản ròng (NAV) gần nhất khoảng 47 USD. Quỹ đã triển khai khoảng 85% vốn vào 12 công ty bao gồm Amazon, Microsoft, Uber, Meta Platforms, Brookfield, Restaurant Brands, Fannie Mae và Freddie Mac, Ackman tiết lộ trong một bài đăng trên X. Pershing Square Holdings, quỹ niêm yết tại châu Âu lớn hơn với khoảng 13 tỷ USD tài sản ròng, giao dịch ở mức chiết khấu khoảng 30% so với NAV.
Khoảng chiết khấu rộng này cho thấy một thách thức mang tính cấu trúc đối với Ackman: phí cao. Pershing Square USA tính phí 2%/năm, không có phí khuyến khích, trong khi quỹ châu Âu áp dụng phí quản lý 1,5% cộng thêm phí hiệu suất 16% — gần gấp đôi mức phí 1% thông thường mà hầu hết các quỹ đóng tại Mỹ tính. Nếu khoảng chiết khấu kéo dài, chúng có thể gây áp lực lên cơ sở tài sản của Pershing Square và ngăn cản các nhà đầu tư mới, đặc biệt khi các quỹ chỉ số và ETF chỉ tính phí một phần mười phần trăm hoặc thấp hơn mỗi năm.
Khoảng cách hiệu suất nới rộng lên 25 điểm
Pershing Square Holdings đã thua S&P 500 khoảng 25 điểm phần trăm trong 12 tháng tính đến ngày 31/5. Quỹ đã tụt hậu so với chỉ số trong 5 năm qua nhưng vẫn dẫn trước trong khung thời gian 10 năm, theo dữ liệu trên website của quỹ. Hai trong số các khoản nắm giữ lớn nhất của Ackman, Meta Platforms và Uber, mỗi cổ phiếu đều giảm khoảng 10% trong năm nay, kéo lùi lợi nhuận của cả hai quỹ. Cả hai cổ phiếu đều tăng vào thứ Hai — Meta tăng 4,8% và Uber tăng 5,8% — điều này sẽ phản ánh trong báo cáo hiệu suất của quỹ vào thứ Năm.
Ackman cho biết trong bài đăng trên X rằng danh mục của PSUS được "đầu tư vào một số công ty tăng trưởng bền vững chất lượng cao nhất thế giới, đang giao dịch ở mức định giá thấp nhất lịch sử." Ông nói thêm rằng việc mua PSUS ở mức giá hiện tại đồng nghĩa với việc mua danh mục đầu tư với mức "chiết khấu kép" — khoảng 20% dưới NAV của quỹ.
Boughton cho rằng Pershing Square Holdings là lựa chọn mua tốt hơn trong hai quỹ, nhờ mức chiết khấu khoảng 30% so với NAV vào tuần trước. Cổ phiếu của quỹ châu Âu giao dịch nhẹ tại Mỹ dưới mã PSHZF.
Bài viết này chỉ mang tính tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
