Những điểm chính:
- Mô hình sPENDLE của Pendle đã khóa 100 triệu token, tương đương 36% tổng nguồn cung
- Lượng phát hành token bị cắt giảm 71%, vượt xa mục tiêu 30%
- Giao thức đã thực hiện mua lại 1,96 triệu PENDLE kể từ khi chuyển đổi vào tháng 1
Quay lại
Pendle vượt mốc 100 triệu token staked khi lượng phát hành giảm 71%
Pendle Finance đã khóa hơn 100 triệu token PENDLE — tương đương khoảng 36% tổng nguồn cung — sau khi cắt giảm 71% lượng phát hành token thông qua mô hình staking thanh khoản mới được giới thiệu vào tháng 1.
"Việc chuyển đổi từ vePENDLE sang sPENDLE được thiết kế để căn chỉnh các động lực khuyến khích mà không buộc người dùng phải khóa token trong nhiều năm," đội ngũ Pendle cho biết. Mô-đun Khuyến khích Thuật toán (AIM) của giao thức quản lý linh hoạt lượng phát hành token và đã vượt xa mục tiêu cắt giảm 30% ban đầu với biên độ lớn.
Hệ thống vePENDLE cũ chỉ khóa khoảng 20% nguồn cung, tập trung quyền quản trị vào một nhóm nhỏ trong khi phần lớn người nắm giữ vẫn có thể tự do bán. Mô hình thay thế sPENDLE đưa ra thời gian rút token 14 ngày — đủ dài để ngăn chặn việc canh tác đầu cơ nhưng đủ ngắn để người dùng tránh bị ràng buộc nhiều năm. Kể từ khi chuyển đổi, Pendle đã thực hiện mua lại 1,96 triệu PENDLE trên thị trường mở và phân phối khoảng 1,5 triệu USD airdrop cho người staking. Nguồn cung đang lưu hành hiện ở mức khoảng 171 triệu token trong tổng nguồn cung 278 triệu.
Sự thắt chặt nguồn cung — nhiều token bị khóa hơn cùng với ít token mới được phát hành hơn — có thể đẩy giá PENDLE lên cao hơn nếu nhu cầu duy trì. Tuy nhiên, mô hình này vẫn chưa được kiểm tra trong điều kiện suy thoái nghiêm trọng. Cửa sổ rút tiền 14 ngày cung cấp một số biện pháp đệm, nhưng một làn sóng rút tiền phối hợp trong thời điểm thị trường sụp đổ có thể tạo ra áp lực bán dồn dập. Các nhà đầu tư nên theo dõi liệu tỷ lệ tham gia staking có tiếp tục tăng hay không và liệu các đợt mua lại có được tài trợ bằng doanh thu thực sự từ giao thức hay chỉ từ nguồn quỹ dự trữ.
Pendle hoạt động trên Ethereum và Arbitrum, cung cấp cho người dùng một thị trường giao dịch lợi suất tương lai dưới dạng token hóa. Việc chuyển đổi sang sPENDLE phản ánh xu hướng rộng hơn trong DeFi, nơi các giao thức đang chuyển từ mô hình vote-escrowed cứng nhắc sang các cơ chế staking linh hoạt hơn. Các đối thủ cạnh tranh bao gồm Curve Finance và Convex Finance cũng từng đối mặt với những thách thức tương tự về tỷ lệ tham gia thấp trong hệ thống ve-token của họ.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
