Những điểm chính:
SEC lần đầu tiên đã phê duyệt một công ty blockchain vận hành trong hệ thống hạ tầng cốt lõi của thị trường chứng khoán Mỹ.
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đã cấp phép đăng ký cho Paxos Securities Settlement Company với tư cách là tổ chức thanh toán bù trừ theo Mục 17A của Đạo luật Giao dịch Chứng khoán năm 1934, đưa nhà phát hành stablecoin này trở thành công ty blockchain đầu tiên được ủy quyền bù trừ và thanh toán các giao dịch chứng khoán trong cơ sở hạ tầng thị trường Mỹ có quy định.
"Việc đăng ký tổ chức thanh toán bù trừ của chúng tôi là kết quả của bảy năm làm việc với SEC, bắt đầu từ Thư không hành động năm 2019 và chương trình thử nghiệm thanh toán mà chúng tôi đã vận hành cùng một số tổ chức tài chính lớn nhất và tinh vi nhất thế giới," Charles Cascarilla, đồng sáng lập kiêm giám đốc điều hành của Paxos, cho biết.
Việc đăng ký cho phép Paxos Securities Settlement Company hoạt động với tư cách là tổ chức lưu ký chứng khoán trung tâm, xử lý việc chuyển giao quyền sở hữu, thời gian thanh toán và tính chung cuộc trong hoạt động sau khi giao dịch được thực thi. Lệnh của SEC mô tả sự chấp thuận này là đăng ký tạm thời, nhưng cột mốc này đặt Paxos vào cùng nhóm với các tổ chức thanh toán bù trừ truyền thống. Theo Paxos, chương trình thử nghiệm của công ty, bắt đầu vào tháng 2/2020 theo sự miễn trừ không hành động của SEC, đã có sự tham gia của các tổ chức tài chính lớn toàn cầu và chứng minh rằng cơ sở hạ tầng hậu giao dịch dựa trên blockchain có thể hỗ trợ thanh toán trong ngày với chi phí thấp hơn.
Sự chấp thuận này đến trong bối cảnh chứng khoán token hóa, stablecoin và các công cụ thanh toán trên chuỗi đang tiến gần hơn đến ngôn ngữ của các ngân hàng, công ty môi giới và nhà cung cấp cơ sở hạ tầng thị trường công. Paxos hiện có một lối đi được quản lý vào lớp hậu giao dịch của thị trường chứng khoán Mỹ — một mảng kinh doanh xử lý hàng nghìn tỷ đô la giao dịch hàng năm — và nền tảng của công ty đã được các công ty như PayPal, Interactive Brokers và Mastercard sử dụng.
Việc đăng ký này đánh dấu đỉnh cao của một hành trình quản lý đầy thách thức, bao gồm cả những xung đột đáng kể với SEC dưới thời cựu Chủ tịch Gary Gensler. Paxos đã nhận được Wells Notice vào năm 2023 liên quan đến việc phát hành Binance USD, một stablecoin mà SEC coi là chứng khoán chưa đăng ký. Cơ quan này đã đóng cuộc điều tra vào năm 2024 mà không có hành động thực thi. Paxos cũng đã đạt được thỏa thuận dàn xếp trị giá 48,5 triệu đô la với Sở Dịch vụ Tài chính New York vào tháng 8/2025 về các vấn đề tuân thủ liên quan đến Binance và BUSD.
Sự chấp thuận này tạo ra sự khác biệt cho Paxos so với các công ty tiền điện tử khác đang tìm cách kết nối công nghệ blockchain với tài chính truyền thống. Không giống như các dự án token hóa hoạt động bên ngoài cơ sở hạ tầng thanh toán bù trừ có quy định, Paxos Securities Settlement Company hiện nằm trong phạm vi quản lý của SEC đối với các dịch vụ hậu giao dịch. Công ty phát hành ba loại stablecoin — PayPal USD, Global Dollar và Pax Gold — mang đến cho công ty một bộ tài sản kỹ thuật số có thể tích hợp với nền tảng thanh toán của mình.
Đối với Phố Wall, việc đăng ký này đã loại bỏ một rào cản chính trong việc sử dụng thanh toán dựa trên blockchain cho các giao dịch chứng khoán. Các ngân hàng và công ty môi giới từng khám phá công nghệ sổ cái phân tán cho các chức năng văn phòng sau có thể làm việc với một tổ chức thanh toán bù trừ đã đăng ký với SEC thay vì các giải pháp thay thế không được quản lý. Diễn biến này cũng gây áp lực buộc các công ty cơ sở hạ tầng tiền điện tử khác phải theo đuổi các phê duyệt quản lý tương tự hoặc có nguy cơ mất khách hàng tổ chức vào tay Paxos.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
