Những điểm chính:
Paradigm và Trung tâm Chính sách Hyperliquid cảnh báo rằng quy định chống rửa tiền được đề xuất theo Đạo luật GENIUS có thể can thiệp quá sâu vào tài chính phi tập trung, có khả năng đẩy các stablecoin được quản lý ra khỏi các mạng lưới blockchain mở.
Paradigm và Trung tâm Chính sách Hyperliquid hôm thứ Hai đã kêu gọi Bộ Tài chính Mỹ sửa đổi quy định chống rửa tiền được đề xuất, cảnh báo rằng các điều khoản theo Đạo luật GENIUS có thể mở rộng trách nhiệm tuân thủ sang các giao thức DeFi và nhà xây dựng cơ sở hạ tầng vượt quá những gì đạo luật dự kiến.
"Quy định được đề xuất có thể coi các tương tác hợp đồng thông minh trong DeFi như thể các nhà phát hành stablecoin vẫn đang cung cấp dịch vụ ở mọi bước của giao dịch", các công ty viết trong thư chung gửi Mạng lưới Thực thi Tội phạm Tài chính và Văn phòng Kiểm soát Tài sản Nước ngoài, lập luận rằng các nhà phát hành sẽ phải đối mặt với "trách nhiệm pháp lý nghiêm ngặt đối với các giao dịch mà họ không thể kiểm soát một cách có ý nghĩa."
Quy định này, do FinCEN và OFAC đề xuất vào ngày 1 tháng 4, thiết lập nghĩa vụ tuân thủ chống rửa tiền và trừng phạt đối với các Nhà phát hành Stablecoin Thanh toán Được phép theo Đạo luật GENIUS, mà Tổng thống Donald Trump đã ký thành luật vào tháng 7 năm 2025. Quy định này phân tách hoạt động stablecoin thành thị trường sơ cấp — nơi các nhà phát hành xử lý trực tiếp tiền gửi và mua lại của khách hàng — và thị trường thứ cấp, nơi stablecoin di chuyển giữa người dùng thông qua ví, sàn giao dịch hoặc giao thức DeFi mà không có sự tham gia của nhà phát hành. Các công ty cho biết trọng tâm của FinCEN vào thị trường sơ cấp là hợp lý nhưng cảnh báo rằng cách OFAC xử lý hoạt động thị trường thứ cấp có thể khiến các nhà phát hành chịu trách nhiệm cho các giao dịch ngang hàng mà họ không thể kiểm soát, không thể thấy rõ và không thể ngăn chặn một cách thực tế.
Nếu được thực thi quá nghiêm ngặt, các công ty lập luận, các nhà phát hành stablecoin có thể tránh triển khai trên các mạng blockchain mở và thay vào đó chuyển sang các hệ thống có cấp phép, nhường chỗ cho các lựa chọn thay thế ngoài khơi không được quản lý. Thời gian lấy ý kiến 60 ngày của Bộ Tài chính đang diễn ra, với các bên liên quan trong ngành đang chạy đua để định hình quy định cuối cùng trước khi nó có hiệu lực cùng với Đạo luật GENIUS.
Bức thư đã xác định ba rủi ro cốt lõi. Thứ nhất, quy định được đề xuất có thể mở rộng trách nhiệm tuân thủ sang các nhà phát triển, người xác thực và các nhà xây dựng cơ sở hạ tầng khác không được đề cập trong Đạo luật GENIUS, có khả năng làm chậm đổi mới trong lĩnh vực tiền điện tử của Mỹ. Thứ hai, định nghĩa về "hoạt động liên quan đến stablecoin thanh toán" có thể được diễn giải đủ rộng để coi người dùng ví thứ cấp là khách hàng trực tiếp của nhà phát hành. Thứ ba, các công ty cảnh báo rằng các công cụ tuân thủ hợp đồng thông minh như tính năng danh sách đen có thể không được công nhận là phương pháp hợp lệ theo khuôn khổ hiện tại.
Paradigm và Hyperliquid khuyến nghị giới hạn các yêu cầu báo cáo Hoạt động Đáng ngờ chỉ trong thị trường sơ cấp, nơi các nhà phát hành biết khách hàng của họ và có thể thực hiện kiểm tra. Họ kêu gọi các biện pháp bảo vệ bến đỗ an toàn rõ ràng hơn cho các nhà phát triển DeFi và các giao thức phi tập trung, bao gồm các nền tảng cho vay và giao dịch. Các công ty cũng thúc giục các cơ quan quản lý thu hẹp cách định nghĩa "hoạt động liên quan đến stablecoin thanh toán" và đảm bảo các quy tắc thực thi phù hợp với thực tế kỹ thuật của hệ thống blockchain, nơi không có bên nào kiểm soát tất cả hoạt động.
Sở Dịch vụ Tài chính Bang New York hôm thứ Ba đã đề xuất quy định riêng của mình để điều chỉnh các quy tắc stablecoin của bang với Đạo luật GENIUS, bổ sung các điều khoản về giới hạn dự trữ ký quỹ và chương trình quản lý rủi ro. Thời gian lấy ý kiến 60 ngày cho đề xuất đó sẽ bắt đầu khi nó được công bố trên cơ quan đăng ký của bang.
Đạo luật GENIUS mang lại tính hợp pháp hợp pháp cho stablecoin theo yêu cầu dự trữ 1:1 và các lựa chọn điều lệ kép thông qua các cơ quan quản lý bang hoặc liên bang. Quy định được đề xuất của Bộ Tài chính là bước đầu tiên trong việc thực hiện khuôn khổ đó và kết quả của thời gian lấy ý kiến sẽ quyết định mức độ hệ sinh thái DeFi có thể tiếp cận được đối với các nhà phát hành stablecoin được quản lý.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
