Một quỹ hoán đổi danh mục (ETF) mới tập trung vào công nghệ quang học đã thu hút 93 triệu USD tài sản trong ngày đầu tiên, báo hiệu sự đổ xô của vốn đầu tư vào lĩnh vực xây dựng hạ tầng dựa trên ánh sáng cho trí tuệ nhân tạo. Sự bùng nổ, được thúc đẩy bởi nhu cầu không ngừng về băng thông trung tâm dữ liệu, đang tạo ra tốc độ tăng trưởng dự kiến vượt quá 50% cho các nhà cung cấp linh kiện chủ chốt và định hình lại bối cảnh đầu tư bán dẫn.
"Lumentum là lựa chọn hàng đầu của tôi trong suốt 18 tháng qua," nhà phân tích Ryan Koontz của Needham nói với MarketWatch, dẫn chứng mức độ tiếp xúc cao với chi tiêu của các hyperscaler cho lập trường lạc quan của ông đối với cả Lumentum và Ciena. Koontz giải thích rằng mỗi thế hệ bộ xử lý AI mới, như bước nhảy vọt từ chip Hopper sang Blackwell của Nvidia, thúc đẩy "sự gia tăng về hiệu suất và chi phí kết nối quang học", đảm bảo nhu cầu tiếp tục.
Quỹ Corgi Lithography & Semiconductor Photonics ETF (EUV) mới ra mắt nắm giữ 39 cổ phiếu, với Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) và ASML là hai vị trí hàng đầu. Quỹ này giao dịch ở mức bội số giá trên thu nhập dự phóng (P/E forward) trọng số là 40,6, gần gấp đôi bội số 20,9 của S&P 500 và cao hơn đáng kể so với mức P/E 27,1 của iShares Semiconductor ETF (SOXX) rộng lớn hơn, theo dữ liệu từ LSEG.
Cơn sốt đầu tư này bắt nguồn từ một sự thay đổi công nghệ cơ bản: các kết nối quang học đang ngày càng thay thế hệ thống dây điện bằng đồng trong các trung tâm dữ liệu để xử lý các luồng dữ liệu khổng lồ theo yêu cầu của tải công việc AI. Điều này đã đưa các công ty chuyên về photonics, quang khắc và kết nối quang học vào trung tâm của quá trình xây dựng AI, với các công ty như Marvell Technology gần đây đã mua lại chuyên gia photonics Thụy Sĩ Polariton Technologies để củng cố khả năng của mình.
Qua những con số: Sàng lọc sự bùng nổ quang học
Một phân tích về danh mục đầu tư của quỹ EUV ETF mới và các công ty quang học lớn khác cho thấy một nhóm cổ phiếu tăng trưởng cao, định giá cao. Dựa trên các ước tính doanh thu đồng thuận do LSEG tổng hợp, 15 công ty trong không gian này được dự báo sẽ thấy tốc độ tăng trưởng doanh thu hàng năm hỗn hợp (CAGR) dao động từ 19,5% đến cao tới 192,7% trong khoảng thời gian từ 2026 đến 2028. Điều này so với tốc độ tăng trưởng dự kiến chỉ 19,1% cho toàn bộ lĩnh vực công nghệ thông tin của S&P 500.
Hiệu suất của các cổ phiếu này phản ánh sự lạc quan của thị trường. Lumentum, Ciena và Corning (GLW) đều nằm trong top 10 cổ phiếu có hiệu suất tốt nhất trong S&P 500 tính từ đầu năm đến nay. Tuy nhiên, các hệ số P/E cao, chẳng hạn như 238 của AXT, nhấn mạnh mức phí bảo hiểm mà các nhà đầu tư đang trả cho sự tăng trưởng tương lai này.
Quan điểm của nhà phân tích: Mục tiêu 200 USD của Marvell
Marvell Technology (MRVL) đã trở thành tâm điểm đặc biệt của Wall Street, với giá cổ phiếu tăng vọt hơn 111% trong sáu tháng qua. Vào thứ Năm, nhà phân tích Joshua Buchalter của TD Cowen đã tăng gấp đôi mục tiêu giá cho cổ phiếu lên 180 USD từ 90 USD, dẫn chứng đà tăng trưởng bền vững trong hạ tầng quang học. Điều này theo sau các lời kêu gọi thậm chí còn lạc quan hơn từ RBC Capital và BofA Securities, cả hai đều thiết lập mục tiêu giá 200 USD. Các nhà phân tích chỉ ra bộ phận quang học mạnh mẽ của Marvell, vai trò của nó trong sản xuất chip AWS và việc mua lại Polariton gần đây là những chất xúc tác chính. Bất chấp sự lạc quan, phân tích từ InvestingPro cho thấy MRVL hiện có vẻ được định giá quá cao so với tính toán Giá trị hợp lý.
Bức tranh lớn & Điều gì tiếp theo
Trong khi các quỹ ETF chuyên biệt như EUV cung cấp một cách nhắm mục tiêu để đầu tư vào chủ đề quang học, chúng đi kèm với mức giá cao hơn. Đối với các nhà đầu tư đang tìm kiếm sự tiếp xúc rộng hơn với chi phí thấp hơn, Invesco PHLX Semiconductor ETF (SOXQ) cung cấp một giải pháp thay thế với tỷ lệ chi phí 0,19%, so với các mức phí cao hơn điển hình của các quỹ quản lý chủ động mới. SOXQ nắm giữ một danh mục tập trung gồm 31 công ty bán dẫn lớn niêm yết tại Hoa Kỳ, bao gồm nhiều cái tên tương tự nhưng với trọng số khác nhau.
Câu hỏi trọng tâm đối với các nhà đầu tư là liệu các dự báo tăng trưởng bùng nổ có biện minh cho các định giá cao của lĩnh vực này hay không. Điểm dữ liệu quan trọng tiếp theo sẽ đến vào ngày 27 tháng 5, khi Marvell dự kiến báo cáo kết quả quý. Những người tham gia thị trường sẽ xem xét kỹ lưỡng triển vọng kinh doanh quang học của công ty và bất kỳ bình luận nào về các sáng kiến chip AI tùy chỉnh để tìm kiếm các dấu hiệu cho thấy sự bùng nổ có thể tiếp tục.
Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
