Những điểm chính:
Oppenheimer đã nâng dự báo thuê bao Starlink năm 2030 lên 100 triệu, cho rằng SpaceX sẽ phá vỡ thị trường truyền thông trị giá 1,6 nghìn tỷ USD.
"SpaceX đang chuyển đổi từ một công ty phóng tên lửa thành một nền tảng bao trùm không gian, kết nối và hạ tầng AI," các nhà phân tích của Oppenheimer viết trong một báo cáo nghiên cứu ngày 16/6.
Công ty nâng ước tính người dùng băng thông rộng toàn cầu lên 100 triệu từ 70 triệu và dự báo băng thông rộng vệ tinh tại Mỹ lên 15 triệu từ 10 triệu. Starlink kết thúc quý đầu tiên với 10,3 triệu thuê bao trên 164 quốc gia, tạo ra 11,4 tỷ USD doanh thu năm 2025 với biên EBITDA 63%, theo hồ sơ S-1 của SpaceX.
Việc nâng dự báo cho thấy Starlink đang chiếm phần lớn lượng thuê bao băng thông rộng cố định mới trên toàn cầu, gây áp lực lên các nhà mạng truyền thống như Verizon Communications Inc. và AT&T Inc. vốn phụ thuộc vào hạ tầng cáp quang và cáp đồng trên mặt đất. Oppenheimer cũng nâng dự báo doanh thu nền kinh tế không gian năm 2035 lên 800 tỷ USD từ 500 tỷ USD, phản ánh nhu cầu gia tăng đối với hạ tầng quỹ đạo.
Oppenheimer kỳ vọng dung lượng mạng của Starlink sẽ mở rộng đáng kể khi Starship đi vào hoạt động thương mại và bắt đầu triển khai vệ tinh V3 ở quy mô lớn. Công ty phân tích cho rằng Starlink sẽ phát triển vượt ra ngoài băng thông rộng tiêu dùng sang các thị trường doanh nghiệp, hàng hải, hàng không và kết nối trực tiếp đến điện thoại di động, điều này có thể giúp giảm tỷ lệ rời bỏ và hỗ trợ khả năng định giá cao hơn.
Báo cáo cũng đề cập đến khả năng SpaceX tham gia thị trường điện thoại di động, một cơ hội mà các nhà phân tích ước tính trị giá 500 tỷ USD. Động thái này sẽ trực tiếp thách thức Verizon và AT&T trong mảng dịch vụ di động, gia tăng áp lực từ sự thay thế dựa trên vệ tinh. Việc triển khai và bảo trì cáp quang và cáp đồng chôn dưới đất tiêu tốn của hai gã khổng lồ viễn thông hàng tỷ USD mỗi năm, trong khi tài sản quỹ đạo của Starlink có thể được làm mới thông qua tên lửa tái sử dụng Starship, giúp giảm chi phí biên trên mỗi người dùng.
Vốn hóa thị trường sau IPO của SpaceX đã đạt 2,52 nghìn tỷ USD, đưa công ty trở thành công ty lớn thứ sáu toàn cầu. Giám đốc điều hành Elon Musk từng cho biết công ty có thể đạt 1 nghìn tỷ USD doanh thu hàng năm vào năm 2030. Hồ sơ S-1 của công ty xác định tổng thị trường có thể tiếp cận lên tới 28,5 nghìn tỷ USD, trong đó 26,5 nghìn tỷ USD thuộc về hạ tầng AI sau khi sáp nhập với xAI.
Việc nâng dự báo củng cố vị thế của Starlink như một người chơi thống trị trong lĩnh vực băng thông rộng vệ tinh và gia tăng áp lực lên các nhà khai thác viễn thông truyền thống đang đối mặt với sự xói mòn thị phần mang tính cơ cấu. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chuyến bay thử nghiệm tiếp theo của Starship và lộ trình triển khai vệ tinh V3 như những cột mốc năng lực tiếp theo.
Bài viết này chỉ mang tính thông tin tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
