Các điểm chính:
Một đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng tiềm năng từ OpenAI có thể thử thách sự thèm muốn của nhà đầu tư đối với trí tuệ nhân tạo ở mức định giá tiệm cận với một số công ty công nghệ lớn nhất thế giới.
OpenAI, công ty đi đầu trong sự bùng nổ AI tạo năng, được cho là đang chuẩn bị cho một đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng với mức định giá dự kiến từ 1 nghìn tỷ USD trở lên, theo các nguồn tin thân cận được Financial Times trích dẫn. Động thái này sẽ đại diện cho một trong những màn ra mắt thị trường đại chúng lớn nhất trong lịch sử và đóng vai trò như một bài kiểm tra lớn về niềm tin của nhà đầu tư vào hứa hẹn tài chính dài hạn của trí tuệ nhân tạo.
Mặc dù OpenAI chưa đưa ra bình luận công khai, nhưng một mức định giá ở quy mô này sẽ ngay lập tức đưa nó vào cùng nhóm với các gã khổng lồ đã thành danh như Meta Platforms và Tesla. Đợt chào bán tiềm năng này diễn ra sau một loạt các cuộc thảo luận IPO trị giá hàng nghìn tỷ đô la gây chú ý, bao gồm cả SpaceX, công ty được cho là đang nhắm tới mức định giá từ 1,75 nghìn tỷ USD đến 2 nghìn tỷ USD. Để so sánh, các nhà phân tích ước tính doanh thu gần đây của SpaceX vào khoảng 15 tỷ USD đến 18 tỷ USD, ngụ ý hệ số giá trên doanh thu cao hơn nhiều so với mức 100 cho đợt IPO tiềm năng của nó.
Một đợt IPO ở quy mô này sẽ cung cấp cho OpenAI nguồn vốn khổng lồ để đẩy nhanh tốc độ tăng trưởng, tài trợ cho chi phí tính toán khổng lồ cần thiết để đào tạo các mô hình thế hệ tiếp theo và củng cố sự thống trị thị trường của mình. Tuy nhiên, nó cũng đặt ra một chuẩn mực định giá cực kỳ cao cho lĩnh vực AI, có khả năng tác động đến các đối thủ cạnh tranh như Google và Anthropic, đồng thời gây áp lực to lớn lên OpenAI trong việc thực hiện các kỳ vọng tài chính.
Lịch sử cho thấy rằng các đợt IPO công nghệ mang tính cột mốc thường đi kèm với sự cường điệu đáng kể, nhưng hiệu suất của chúng có thể phân hóa đáng kể sau khi niêm yết. Quỹ đạo của các nhóm tương đương với SpaceX mang lại một kế hoạch chi tiết cho các kết quả tiềm năng. Ví dụ, Palantir Technologies đã đối mặt với sự hoài nghi sau khi niêm yết trực tiếp vào năm 2020 nhưng đã chứng kiến cổ phiếu của mình tăng hơn 2.100% từ mức thấp nhất sau khi chuyển hướng thành công sang các ứng dụng AI thương mại, chứng minh một con đường rõ ràng dẫn đến lợi nhuận.
Ngược lại, đợt IPO năm 2020 của Snowflake đã tăng vọt trong ngày đầu tiên trước khi mất đi phần lớn mức tăng ban đầu khi tốc độ tăng trưởng bình thường hóa và lãi suất cao làm giảm định giá. Gần đây hơn, các công ty như Figma và Cerebras Systems đã thấy được sự nhiệt tình ban đầu được thúc đẩy bởi những câu chuyện mạnh mẽ, nhưng hiệu suất cổ phiếu của họ đã thận trọng hơn khi các công ty nỗ lực chuyển đổi các đơn hàng tồn đọng và tiềm năng thành dòng doanh thu bền vững trước các đối thủ lớn hơn. Những ví dụ này cho thấy rằng mặc dù một câu chuyện mạnh mẽ có thể thúc đẩy mức định giá cao khi IPO, nhưng hiệu suất dài hạn phụ thuộc vào việc thực thi bền bỉ và tăng trưởng kinh doanh cơ bản.
Đối với các nhà đầu tư, một đợt IPO OpenAI trình bày một kịch bản rủi ro cao, phần thưởng lớn điển hình. Công ty là người dẫn đầu rõ ràng trong một lĩnh vực mang tính thay đổi, nhưng việc mua ở hệ số giá trên doanh thu tiềm năng vượt quá 100 đòi hỏi phải chấp nhận rủi ro định giá và biến động cực lớn. Giống như SpaceX, thành công trong tương lai của OpenAI phụ thuộc vào việc vượt qua các rào cản công nghệ và thực thi đáng kể trong khi điều hướng sự giám sát chặt chẽ từ công chúng và cơ quan quản lý.
Duy trì một hồ sơ nghìn tỷ đô la sẽ đòi hỏi sự thực thi hoàn hảo từ Sam Altman và nhóm của ông, tiếp tục duy trì ưu thế công nghệ trước các đối thủ cạnh tranh có nguồn lực tài chính mạnh, và chuyển đổi các khả năng AI thành một mô hình kinh doanh có thể mở rộng và có lợi nhuận. Bất kỳ một cột mốc nào bị bỏ lỡ, sự thay đổi trong động lực cạnh tranh hoặc thay đổi trong nhận thức thị trường đều có thể gây ra một đợt điều chỉnh mạnh. Ngược lại, nếu OpenAI điều hướng thành công các thách thức này và chiếm lĩnh một phần đáng kể thị trường AI, các nhà đầu tư sớm có thể thấy được sự giàu có mang tính thế hệ được tạo ra.
Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
