OpenAI hiện bán hợp đồng 3 năm để đảm bảo năng lực tính toán AI khan hiếm

Việc OpenAI ra mắt "Guaranteed Capacity" (Năng lực Đảm bảo) đưa các hợp đồng dài hạn trị giá hàng tỷ đô la vào thị trường mô hình AI, một động thái có thể đảm bảo hàng trăm tỷ đô la doanh thu trong tương lai và ổn định mô hình kinh doanh trước thềm đợt IPO tiềm năng trong năm nay. Chương trình được công bố vào ngày 19 tháng 5, đánh dấu lần đầu tiên một phòng thí nghiệm AI lớn cung cấp các gói đăng ký sức mạnh tính toán kéo dài nhiều năm.

"Khách hàng đang ngày càng yêu cầu chúng tôi về sự chắc chắn về năng lực... chúng tôi kỳ vọng rằng thế giới sẽ bị hạn chế về năng lực trong một thời gian tới," CEO OpenAI Sam Altman cho biết trong một bài đăng trên X, gọi chương trình này là một "thắng lợi lớn cho cả hai bên."

Sản phẩm mới cho phép khách hàng đặt trước quyền truy cập vào các mô hình của OpenAI với cam kết một, hai hoặc ba năm, nhận được mức chiết khấu lớn hơn cho các kỳ hạn dài hơn. Điều này phản ánh các thỏa thuận dài hạn (LTA) được sử dụng bởi các công ty thượng nguồn như Nvidia, đơn vị đã tích lũy 95,2 tỷ đô la cam kết mua sắm để đảm bảo chuỗi cung ứng của chính mình.

Đối với OpenAI, được định giá hơn 850 tỷ đô la, các hợp đồng này cung cấp dòng doanh thu có thể dự đoán được, yếu tố quan trọng cho việc niêm yết công chúng. Đối với khách hàng, đó là một biện pháp phòng vệ trước tình trạng thiếu hụt năng lực tính toán dự kiến mà J.P. Morgan ước tính có thể đạt mức thâm hụt 444.000 tấm wafer mỗi tháng đối với bộ nhớ băng thông cao trong khoảng thời gian từ 2026 đến 2030.

Một Chiến lược Mượn từ Chuỗi Cung ứng

Chiến lược của OpenAI là phản ánh trực tiếp những áp lực trong thị trường phần cứng AI. Toàn bộ ngành công nghiệp đang phải vật lộn với sự khan hiếm, buộc các công ty phải từ bỏ hình thức mua sắm "vừa kịp lúc" (just-in-time) để chuyển sang các hợp đồng dài hạn, giá trị cao. Các cam kết mua hàng của Nvidia đã tăng 89% chỉ trong một quý, trong khi Broadcom thông báo đã chốt được nguồn cung cần thiết để đạt mục tiêu doanh thu chip AI 100 tỷ đô la, gấp hơn ba lần tốc độ hiện tại. Các cam kết của AMD cũng đã tăng hơn gấp đôi lên hơn 21 tỷ đô la.

Cuộc đua điên cuồng để đảm bảo nguồn cung này dựa trên niềm tin chung rằng nhu cầu về AI sẽ tiếp tục vượt xa năng lực sản xuất trong nhiều năm. TSMC gần đây đã điều chỉnh dự báo cho toàn bộ thị trường bán dẫn lên 1,5 nghìn tỷ đô la, tăng so với mức 1 nghìn tỷ đô la trước đó, báo hiệu một sự mở rộng khổng lồ do AI thúc đẩy. Bằng cách cung cấp quyền truy cập được đảm bảo, OpenAI đang mở rộng logic này từ chuỗi cung ứng phần cứng sang người dùng cuối, thực chất là yêu cầu khách hàng trả một khoản phí chênh lệch cho sự chắc chắn.

Từ Sử dụng Biến động đến Doanh thu Có thể Dự đoán

Sự chuyển dịch sang mô hình dựa trên hợp đồng là một bước đi quan trọng trong việc hoàn thiện tài chính của OpenAI cho thị trường đại chúng. Doanh thu định kỳ, có thể dự đoán được từ các hợp đồng nhiều năm được các nhà đầu tư định giá cao hơn so với các cuộc gọi API dựa trên mức độ sử dụng đầy biến động. Điều này có thể giúp giải thích cho khoản chi tiêu khổng lồ của công ty, với mục tiêu được báo cáo là 600 tỷ đô la tổng đầu tư cho năng lực tính toán vào năm 2030.

Tuy nhiên, mô hình này không phải là không có rủi ro. Trong đợt thiếu hụt DRAM năm 2017, các hợp đồng dài hạn tương tự đã được ký kết, chỉ để rồi bị hủy bỏ khi nhu cầu hạ nhiệt và giá giảm hơn 40% chỉ trong vài tháng. Các nhà phân tích lưu ý rằng sự khác biệt chính lần này nằm ở các điều khoản hợp đồng. Theo tuyên bố từ CEO của Sandisk trong một cuộc gọi báo cáo kết quả kinh doanh gần đây, khách hàng hiện được yêu cầu ký quỹ hàng tỷ đô la tài sản thế chấp, số tiền này sẽ bị mất nếu họ không thực hiện nghĩa vụ mua hàng. Mặc dù OpenAI chưa tiết lộ các điều khoản hợp đồng cụ thể, thành công của chương trình "Guaranteed Capacity" sẽ phụ thuộc vào việc liệu các thỏa thuận của họ có mang lại chi phí vi phạm hợp đồng cao tương tự hay không.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.