IPO OpenAI có thể lớn thứ 2 trong lịch sử theo dự đoán của một nhà đầu tư mạo hiểm

Người sáng lập Tenacity Venture Capital, Ben Narasin, dự đoán đợt chào bán công khai sắp tới của OpenAI sẽ lớn thứ hai mọi thời đại, một dự báo được đưa ra ngay khi công ty dẫn đầu về AI này vừa vượt qua một rào cản pháp lý lớn từ Elon Musk. Phát biểu trên chương trình Squawk Box, bình luận của Narasin đã cụ thể hóa sự thèm khát mãnh liệt của các nhà đầu tư đối với các cổ phiếu thuần AI, sau đợt niêm yết được đăng ký vượt mức kỷ lục của nhà sản xuất chip AI Cerebras Systems.

“Trong nhiều năm qua, các nhà đầu tư cá nhân thường chỉ tham gia khi các công ty đã niêm yết và phần lớn tiềm năng tăng giá đã diễn ra,” Diego Martin, CEO của Yellow Capital, chia sẻ với Decrypt về làn sóng truy cập thị trường trước IPO mới. “Điều này mang lại cảm giác như sự bắt đầu của một sự thay đổi lớn hơn nhiều về việc ai được quyền tham gia.”

Thị trường đã đang định giá ở mức vốn hóa khổng lồ. Trong khi Cerebras Systems huy động được 4,8 tỷ USD trong đợt IPO công nghệ lớn nhất năm 2026 cho đến nay, sổ lệnh của nó đã được đăng ký vượt mức 20 lần. Trong khi đó, các thị trường tương lai trên chuỗi đang giao dịch các hợp đồng trước IPO cho các công ty như SpaceX ở mức vốn hóa ngụ ý gần 1,78 nghìn tỷ USD, theo dữ liệu từ nền tảng Hyperliquid. Định giá tư nhân cuối cùng của OpenAI đứng ở mức gần 730 tỷ USD, một con số được thiết lập trước chiến thắng pháp lý gần đây.

Điều cốt yếu là mốc thời gian cho một màn ra mắt công chúng có thể trị giá hàng nghìn tỷ đô la. Mặc dù tòa án liên bang vừa bác bỏ đơn kiện của Musk nhằm giải thể công ty, một bản kháng cáo đã được lên kế hoạch. Đối với các nhà đầu tư vào Microsoft (NASDAQ:MSFT) và làn sóng phục hồi chung của ngành AI, phán quyết này đã dọn đường cho một đợt IPO, nhưng việc kháng cáo vẫn giữ một rủi ro đáng kể trong sổ sách.

Vụ kiện của Musk bị bác bỏ, nhưng kháng cáo đang rình rập

Một bồi thẩm đoàn cố vấn liên bang tại Oakland, California, đã bác bỏ mọi khiếu nại trong vụ kiện của Elon Musk chống lại OpenAI vào ngày 18 tháng 5, một phán quyết mà thẩm phán đã chấp nhận ngay lập tức. Vụ kiện, vốn cáo buộc các nhà đồng sáng lập Sam Altman và Greg Brockman từ bỏ sứ mệnh phi lợi nhuận của công ty, đã bị loại bỏ vì lý do kỹ thuật về thời hiệu, với việc bồi thẩm đoàn nhận thấy Musk đã biết về các hành vi mà ông đang thách thức từ đầu năm 2021.

Mặc dù phán quyết này ngăn chặn một bản án tiềm năng trị giá 150 tỷ USD và việc loại bỏ ban lãnh đạo OpenAI, cuộc chiến vẫn chưa kết thúc. Trên CNBC, Jim Cramer lập luận rằng Musk đã thắng trong cuộc chiến lớn hơn bằng cách buộc OpenAI vào một cuộc phòng thủ pháp lý tốn kém kéo dài hai năm, tiêu tốn tiền mặt và sự chú ý của các giám đốc điều hành trước đợt IPO dự kiến. Musk đã thề sẽ kháng cáo quyết định này lên Tòa phúc thẩm khu vực 9, gọi phán quyết là một “lỗi kỹ thuật về lịch” trên X và duy trì rủi ro kiện tụng trong ít nhất một năm nữa.

Các thị trường trước IPO định giá ở mức vốn hóa nghìn tỷ đô la

Bộ phim pháp lý diễn ra trong bối cảnh nhu cầu khao khát các tài sản liên quan đến AI. Đợt IPO gần đây của nhà sản xuất chip AI Cerebras (NASDAQ:CBRS) đã chứng kiến đợt chào bán của mình được đăng ký vượt mức 20 lần, cuối cùng định giá ở mức 48,8 tỷ USD. Trên các thị trường thứ cấp như Hiive, cổ phiếu được giao dịch cao hơn 17% so với mức cao nhất của khung giá chào bán trước khi ra mắt.

Sự nhiệt huyết đó đang lan sang các nền tảng trên chuỗi mới lạ hơn. Các nền tảng được xây dựng trên các khung như HIP-3 của Hyperliquid đang cho phép các nhà giao dịch đặt cược vào giá trước IPO của SpaceX, Anthropic và OpenAI, một cơ hội trước đây chỉ dành riêng cho các nhà đầu tư tổ chức. Ví dụ, một hợp đồng vĩnh cửu trước IPO cho SpaceX đã được giao dịch ở mức ngụ ý vốn hóa khoảng 1,78 nghìn tỷ USD. Các thị trường này đã chứng minh độ chính xác đáng kinh ngạc, với một nhà triển khai định giá các hợp đồng vĩnh cửu của Cerebras trong phạm vi sai số 3% so với ngày ra mắt trên Nasdaq, trong khi các nền tảng thứ cấp truyền thống sai lệch tới 35%.

Đối với các nhà đầu tư, điều này có nghĩa là con đường đã rộng mở cho một đợt niêm yết của OpenAI có thể làm lu mờ các đợt IPO công nghệ gần đây khác, với Microsoft là bên hưởng lợi chính nhờ cổ phần đáng kể. Việc bác bỏ vụ kiện chính của Musk loại bỏ một gánh nặng lớn khỏi bất kỳ bản cáo bạch nào, mặc dù việc kháng cáo đang chờ xử lý sẽ vẫn là một yếu tố rủi ro được công bố.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.