Kết luận chính:
OPEC đã hạ dự báo tăng trưởng nhu cầu dầu toàn cầu năm 2026 xuống 970.000 thùng/ngày, lần cắt giảm liên tiếp thứ hai, khi chiến tranh Iran và việc đóng cửa eo biển Hormuz định hình lại nguồn cung năng lượng và mô hình tiêu thụ.
"Hoạt động kinh tế toàn cầu trong nửa đầu năm 2026 vẫn duy trì khả năng phục hồi, bất chấp căng thẳng địa chính trị đang diễn ra," OPEC cho biết trong báo cáo thị trường dầu hàng tháng, giữ nguyên dự báo tăng trưởng kinh tế.
Con số 970.000 thùng/ngày giảm so với mức 1,17 triệu thùng/ngày được dự báo vào tháng trước. Ấn Độ và Trung Đông là những khu vực kéo giảm chính, với dự báo tăng trưởng nhu cầu lần lượt bị cắt giảm 60.000 thùng/ngày và 40.000 thùng/ngày. Sản lượng dầu thô của OPEC+ đạt trung bình 33,13 triệu thùng/ngày trong tháng 5, giảm 190.000 thùng/ngày so với tháng 4, với Iran ghi nhận mức sụt giảm lớn nhất do lệnh phong tỏa của Mỹ làm giảm mạnh xuất khẩu.
Cú sốc kép từ nguồn cung bị thắt chặt và nhu cầu suy yếu tạo ra bối cảnh phức tạp cho thị trường năng lượng toàn cầu. Trong khi OPEC kỳ vọng tiêu thụ sẽ phục hồi — nâng dự báo tăng trưởng nhu cầu năm 2027 lên 1,73 triệu thùng/ngày — thì cả Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ và Cơ quan Năng lượng Quốc tế đều dự báo nhu cầu dầu sẽ suy giảm trong năm nay, làm nổi bật sự khác biệt trong các nhận định.
OPEC và các nhà dự báo phương Tây khác biệt về tác động của chiến tranh
Khoảng cách giữa OPEC và các nhà dự báo phương Tây phản ánh những giả định cơ bản khác nhau về thời gian kéo dài của sự gián đoạn tại eo biển Hormuz. Tuyến đường thủy, qua đó khoảng 1/5 lượng dầu toàn cầu lưu thông, đã bị đóng cửa hiệu quả kể từ khi chiến tranh Iran bắt đầu vào tháng 3, làm hạn chế hàng triệu thùng sản lượng từ Trung Đông. OPEC ước tính tiêu thụ dầu ở Trung Đông trong tháng 3 đã giảm khoảng 500.000 thùng/ngày so với một năm trước đó, cho rằng sự sụt giảm là do "điều kiện thị trường dầu hiện hành."
Sự gián đoạn nguồn cung cũng đã làm đảo lộn kế hoạch sản xuất của OPEC+. Nhóm này đã đồng ý nối lại tăng sản lượng từ tháng 4, nhưng việc đóng cửa eo biển Hormuz khiến việc nâng sản lượng trở nên bất khả thi. Sản lượng OPEC+ tiếp tục giảm trong tháng 5, với mức trung bình 33,13 triệu thùng/ngày, giảm 190.000 thùng/ngày so với tháng 4. Iran chiếm mức sụt giảm lớn nhất, khi dữ liệu theo dõi tàu chở dầu cho thấy xuất khẩu của nước này giảm xuống mức thấp nhất trong sáu năm do lệnh phong tỏa của Mỹ.
Số liệu tháng 5 bao gồm sản lượng từ Các Tiểu vương quốc Arab Thống nhất (UAE), quốc gia chính thức rời OPEC và OPEC+ vào ngày 1/5. Sự ra đi của UAE, một trong những nhà sản xuất lớn nhất của nhóm, làm gia tăng thêm một lớp phức tạp cho sự gắn kết đang căng thẳng của liên minh.
Giá nhiên liệu lan tỏa đến nền kinh tế rộng lớn hơn
Đối với người tiêu dùng, cơn sốt nguồn cung đã chuyển thành giá nhiên liệu tăng vọt, hiện đang lan tỏa đến các chỉ số kinh tế rộng lớn hơn. Giá sản xuất của Mỹ đã ghi nhận mức tăng hàng năm lớn nhất trong 3,5 năm vào tháng 5, được thúc đẩy bởi sự nhảy vọt của chi phí năng lượng. Sự lan truyền sang giá tiêu dùng có khả năng khiến các ngân hàng trung ương thận trọng trong việc cắt giảm lãi suất, ngay cả khi chi phí nhiên liệu cao hơn làm giảm hoạt động công nghiệp.
Lần cuối cùng OPEC đối mặt với sự mất cân đối cung-cầu tương tự là trong đại dịch năm 2020, khi nhu cầu sụp đổ khoảng 20 triệu thùng/ngày và nhóm này đã cắt giảm sản lượng kỷ lục 9,7 triệu thùng/ngày. Tình hình hiện tại khác về bản chất — nguồn cung bị chặn vật lý thay vì bị cắt giảm tự nguyện — nhưng hậu quả kinh tế có thể chứng minh sự lan rộng tương tự.
Nếu eo biển Hormuz vẫn đóng cửa đến cuối năm, IEA đã cảnh báo rằng nguồn cung dầu toàn cầu có thể giảm xuống dưới nhu cầu, rút tồn kho xuống mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ. Dự báo nhu cầu lạc quan hơn của OPEC cho năm 2027 ở mức 1,73 triệu thùng/ngày giả định rằng xung đột được giải quyết, cho phép tiêu thụ phục hồi. Hiện tại, khoảng cách giữa hai kịch bản đó xác định phạm vi kết quả cho thị trường dầu mỏ.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
