Nền tảng Treo của onsemi thắng lớn trong thị trường chip ô tô 100 tỷ USD

Nền tảng Treo của onsemi đang chiếm ưu thế trên thị trường xe định nghĩa bằng phần mềm (software-defined vehicle), giành được các hợp đồng khách hàng ô tô mới trong bối cảnh các nhà sản xuất gia tăng hàm lượng chip trên mỗi xe cho hệ thống hỗ trợ lái tiên tiến và giải trí thông tin.

"Nền tảng Treo đang được áp dụng nhanh chóng trong các loại xe định nghĩa bằng phần mềm, với các hợp đồng khách hàng ô tô mới và tiềm năng tăng trưởng biên lợi nhuận cao," công ty cho biết trong một tuyên bố.

Nền tảng này nhắm đến thị trường nơi hàm lượng chip bán dẫn trên mỗi xe đã tăng lên hơn 1.000 USD đối với các mẫu xe cao cấp, theo ước tính của ngành, khi các nhà sản xuất ô tô bổ sung khả năng cập nhật qua mạng (OTA), hệ thống hỗ trợ lái tiên tiến và kiến trúc điện tử tập trung. Treo của onsemi cạnh tranh trong phân khúc bao gồm hệ thống trên chip (SoC) Drive Orin và Thor của Nvidia, nền tảng Snapdragon Ride của Qualcomm và dòng sản phẩm EyeQ của Mobileye — ba sản phẩm chiếm phần lớn thị trường chip tính toán ô tô.

Thị trường chip bán dẫn ô tô được dự báo sẽ vượt 100 tỷ USD vào năm 2030, theo McKinsey, khi các phương tiện ngày càng phụ thuộc vào phần mềm. Đối với onsemi, công ty đã báo cáo doanh thu khoảng 7 tỷ USD trong năm tài chính 2025, nền tảng Treo đại diện cho cơ hội mở rộng biên lợi nhuận trong mảng ô tô vốn chiếm khoảng một nửa tổng doanh thu.

Vị thế cạnh tranh của Treo

Nền tảng Treo tạo sự khác biệt thông qua hiệu suất năng lượng và khả năng tích hợp, onsemi cho biết, nhắm vào phân khúc tầm trung của thị trường chip ô tô nơi các nhà sản xuất tìm cách cân bằng giữa hiệu năng và chi phí. Ngược lại, Thor của Nvidia nhắm đến các hệ thống cao cấp với sức mạnh tính toán lên tới 2.000 teraflop, trong khi EyeQ6 của Mobileye tập trung vào phân khúc hỗ trợ lái tiên tiến. Snapdragon Ride của Qualcomm bao trùm cả ứng dụng buồng lái kỹ thuật số và lái xe tự động.

Cách tiếp cận của onsemi dựa trên thế mạnh về quản lý năng lượng và cảm biến — những lĩnh vực mà công ty nắm giữ vị thế thị trường vững chắc — kết hợp với khả năng tính toán cho bộ điều khiển miền và vùng. Công ty sản xuất chip bằng cách kết hợp các nhà máy nội bộ và đối tác gia công bên ngoài, mang lại sự linh hoạt trong chuỗi cung ứng mà một số đối thủ không có nhà máy (fabless) thiếu. Quy trình công nghệ (process node) cụ thể cho nền tảng Treo vẫn chưa được tiết lộ.

Cơ hội biên lợi nhuận và hàm ý cho nhà đầu tư

Thị trường chip bán dẫn ô tô mang lại biên lợi nhuận cao hơn so với các mảng công nghiệp và năng lượng của onsemi, khiến Treo trở thành động lực tiềm năng cho lợi nhuận tổng thể. Công ty đã và đang nỗ lực chuyển dịch cơ cấu sản phẩm sang các giải pháp giá trị cao hơn, và nền tảng Treo phù hợp với chiến lược đó.

Cổ phiếu onsemi đã tăng khoảng 12% kể từ đầu năm, mang lại cho công ty vốn hóa thị trường khoảng 35 tỷ USD. Cổ phiếu đang giao dịch ở mức khoảng 22 lần thu nhập dự phóng (forward P/E), theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp, thấp hơn hệ số của Nvidia nhưng cao hơn các nhà sản xuất chip tương tự (analog) truyền thống như Texas Instruments.

Câu hỏi then chốt đối với nhà đầu tư là Treo có thể mở rộng quy mô từ các hợp đồng thiết kế sang doanh thu sản xuất nhanh như thế nào. Chu kỳ thiết kế ô tô thường kéo dài từ ba đến năm năm từ khi giành được hợp đồng đến sản xuất hàng loạt, đồng nghĩa với việc tác động tài chính từ các hợp đồng hiện tại có thể không xuất hiện cho đến cuối năm 2027 hoặc 2028. onsemi chưa tiết lộ số lượng hợp đồng thiết kế hay tổng thị trường có thể tiếp cận (TAM) mà công ty nhắm đến cho nền tảng này. Nếu nền tảng mở rộng quy mô như công ty kỳ vọng, nó có thể giúp thu hẹp khoảng cách định giá giữa onsemi và các đối thủ cùng ngành có hệ số định giá cao hơn.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.