Phí chênh lệch chiến tranh 50% của dầu mỏ báo hiệu tình trạng khan hiếm nguồn cung trong 3 tháng tới

Giá dầu thô Brent đã tăng khoảng 50% lên 110 USD/thùng kể từ khi bắt đầu cuộc chiến Iran, khi việc đóng cửa gần như hoàn toàn eo biển Hormuz gây ra sự sụt giảm dự trữ dầu toàn cầu nhanh nhất trong lịch sử hiện đại, khiến thị trường rơi vào tình trạng đếm ngược ba tháng trước một điểm gãy nguồn cung tiềm tàng.

"Ngành dầu mỏ đã cho thấy khả năng phục hồi đáng kinh ngạc... Nhưng nếu không có bước đột phá trong các cuộc đàm phán hòa bình, thị trường toàn cầu có thể chỉ còn vài tháng nữa là đến điểm gãy," chuyên gia Ron Bousso của Reuters viết.

Cú sốc cung, tương đương với việc mất 13 triệu thùng mỗi ngày, đã được đáp ứng bằng việc giải phóng kỷ lục từ các kho dự trữ chiến lược và những dấu hiệu ban đầu của sự hủy hoại nhu cầu. Tuy nhiên, dự trữ dầu thô toàn cầu đã giảm 8,62 triệu thùng/ngày trong tháng 4 và dự báo sẽ giảm thêm 9 triệu thùng/ngày trong tháng 5, theo Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA). Một số chuyên gia dự báo mức giảm mạnh hơn nhiều, trong đó chuyên gia kỳ cựu Paul Horsnell ước tính mức giảm trong tháng 6 là 11,2 triệu thùng/ngày.

Với tốc độ này, dự trữ thương mại có thể chạm mức vận hành tối thiểu ngay từ tháng 8, một kịch bản sẽ gây ra nỗi đau kinh tế nghiêm trọng thông qua việc hủy hoại nhu cầu. Cuộc khủng hoảng đã tạo ra làn sóng chấn động trên các thị trường khác, với vàng giữ vững vị thế là tài sản trú ẩn an toàn, và trực tiếp chuyển thành chi phí cao hơn cho người tiêu dùng, ví dụ giá dầu diesel tại Ghazipur, Ấn Độ, đã tăng gần 5% trong tháng 5 lên 92,66 ₹/lít.

Thế giới cho đến nay đã tránh được sự hoảng loạn toàn diện bằng cách sử dụng nhiều đòn bẩy. IEA đã điều phối đợt giải phóng kỷ lục 400 triệu thùng từ dự trữ chiến lược của các quốc gia thành viên, trong khi các nền kinh tế phụ thuộc vào nhập khẩu ở châu Á đã nhanh chóng chuyển hướng để đảm bảo nguồn cung thay thế từ Mỹ và Mỹ Latinh.

Tuy nhiên, những biện pháp này chỉ là những vùng đệm hữu hạn trước sự gián đoạn chưa từng có. Việc phong tỏa eo biển Hormuz, nơi từng là con đường vận chuyển một phần năm nguồn cung năng lượng toàn cầu, đã kéo dài nhiều tháng, một kịch bản mà ít chuyên gia dự đoán được. Điều này đã buộc các nhà lọc dầu phải cắt giảm sản lượng và các hãng hàng không phải cắt giảm lịch trình, với IEA ước tính nhu cầu dầu toàn cầu sẽ giảm 2,4 triệu thùng/ngày trong quý II.

Trong khi thị trường dầu mỏ đối mặt với tình trạng thắt chặt nguồn cung, các tài sản khác đang phản ứng với những hệ lụy địa chính trị phức tạp. "Vàng được hỗ trợ bởi sự lạc quan ngày càng tăng rằng một thỏa thuận hòa bình Mỹ-Iran có thể giảm bớt áp lực lạm phát và giảm bớt lo ngại về việc tăng lãi suất," Jigar Trivedi, Chuyên gia phân tích nghiên cứu cấp cao tại IndusInd Securities, lưu ý, làm nổi bật các áp lực khác nhau lên các loại hàng hóa khác nhau.

Cuối cùng, vận mệnh của thị trường phụ thuộc vào kết cục địa chính trị. Dự báo từ IEA rằng dự trữ có thể bắt đầu phục hồi vào tháng 9 dựa trên giả định quan trọng và ngày càng lạc quan rằng eo biển Hormuz sẽ mở cửa trở lại vào cuối tháng 5. Với mỗi ngày trôi qua, căng thẳng đối với hệ thống năng lượng toàn cầu ngày càng gia tăng, đưa điểm gãy đến gần hơn một cách đều đặn.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.