Nvidia đang mở rộng ra ngoài mảng kinh doanh GPU cốt lõi sang silicon tùy chỉnh, tạo ra một động lực tăng trưởng mới trị giá 60 tỷ USD, cạnh tranh trực tiếp với chiến lược trọng tâm của Broadcom.
Quay lại
Bộ phận chip tùy chỉnh trị giá 60 tỷ USD của Nvidia thách thức vị thế dẫn đầu của Broadcom
Nvidia Corp. đang tận dụng thành công to lớn từ trung tâm dữ liệu của mình để xây dựng mảng kinh doanh thiết kế chip tùy chỉnh được cho là trị giá 60 tỷ USD, một động thái đưa họ đối đầu trực tiếp với Broadcom Inc. trong thị trường máy tăng tốc AI chuyên biệt béo bở. Sáng kiến này nhắm vào cùng nhóm khách hàng hyperscale (quy mô siêu lớn) mà Broadcom đang phục vụ, tạo ra một mặt trận cạnh tranh mới trong cuộc chiến cung ứng cơ sở hạ tầng AI cho thế giới. Sự mở rộng này diễn ra khi doanh thu trung tâm dữ liệu của Nvidia tăng vọt 92% so với cùng kỳ năm ngoái lên 75,2 tỷ USD trong quý vừa qua.
Ban lãnh đạo Broadcom đã bày tỏ sự tự tin rằng phân khúc chip AI tùy chỉnh của họ có thể tạo ra doanh thu 100 tỷ USD vào năm 2027 bằng cách cùng thiết kế bộ vi xử lý với khách hàng. "Thay vì thiết kế các GPU đa dụng như Nvidia, họ đang hợp tác trực tiếp với các hyperscaler để thiết kế các chip AI được tùy chỉnh để xử lý các khối lượng công việc cụ thể mà người mua mong đợi", Keithen Drury, một cộng tác viên tại The Motley Fool, lưu ý. Điều này làm nổi bật sự khác biệt chiến lược vốn đang mờ dần khi Nvidia bước chân vào không gian thiết kế tùy chỉnh.
Sự thúc đẩy của Nvidia được xây dựng trên nền tảng sự thống trị gần như tuyệt đối của họ trong thị trường GPU AI đa dụng, mảng kinh doanh chiếm đại đa số doanh thu kỷ lục hàng quý. Ngược lại, Broadcom đã tạo ra một thị trường ngách bằng cách tạo ra các mạch tích hợp chuyên dụng (ASIC) cho các gã khổng lồ công nghệ muốn tối ưu hóa hiệu suất và chi phí cho các mô hình AI độc đáo của họ. Advanced Micro Devices Inc. (AMD) cũng là một đối thủ đáng gờm, với doanh thu trung tâm dữ liệu nhảy vọt 57% lên 5,8 tỷ USD trong quý gần nhất.
Cuộc đụng độ chiến lược này là để giành một phần của chiếc bánh đang mở rộng nhanh chóng, với ban lãnh đạo Nvidia dự báo thị trường chi tiêu vốn trung tâm dữ liệu toàn cầu sẽ tăng từ 600 tỷ USD vào năm 2025 lên tới 4 nghìn tỷ USD vào năm 2030. Đối với Nvidia, thành công trong silicon tùy chỉnh sẽ củng cố sự thống trị của họ trên toàn bộ hệ thống phần cứng AI. Đối với Broadcom và AMD, việc giành được các hợp đồng tùy chỉnh lớn là rất quan trọng để chứng minh rằng các lựa chọn thay thế khả thi, hiệu suất cao cho GPU của Nvidia có thể chiếm được thị phần đáng kể trong cơ hội đầu tư mang tính thế hệ này.
Sự thay đổi trong báo cáo che lấp tăng trưởng
Nvidia gần đây đã thay đổi cấu trúc báo cáo tài chính, hợp nhất các phân khúc trò chơi, hình ảnh chuyên nghiệp và ô tô thành một bộ phận duy nhất mang tên "Edge Computing" (Điện toán biên). Đơn vị mới này đã báo cáo doanh thu 6,4 tỷ USD trong quý vừa qua. Mặc dù công ty tuyên bố thay đổi này "phản ánh tốt hơn các động lực tăng trưởng hiện tại và tương lai", nhưng nó lại làm lu mờ hiệu suất của các dòng kinh doanh riêng lẻ.
Cấu trúc trước đây cung cấp một cái nhìn rõ ràng hơn, mặc dù vẫn được kết hợp, về mảng kinh doanh trò chơi và phần mềm AI của họ. Khung báo cáo mới khiến các nhà đầu tư khó phân tích các động lực tăng trưởng trong 10% doanh nghiệp không thuộc mảng trung tâm dữ liệu. Bất kể thay đổi báo cáo là gì, quy mô khổng lồ của bộ phận trung tâm dữ liệu, vốn đã tăng trưởng 21% so với quý trước, cung cấp hỏa lực tài chính và kỹ thuật cho Nvidia để tấn công các thị trường mới như silicon tùy chỉnh.
Chiến trường Hyperscaler
Khách hàng chính cho các loại chip mạnh mẽ này—các hyperscaler như Meta Platforms, Microsoft và Google—đang tích cực đa dạng hóa chuỗi cung ứng silicon của họ để giảm sự phụ thuộc vào bất kỳ nhà cung cấp đơn lẻ nào và để tối ưu hóa cho các khối lượng công việc cụ thể. Xu hướng này là một động lực đáng kể cho cả Broadcom và AMD.
AMD, về phần mình, đã đảm bảo được các cam kết lớn nhấn mạnh nhu cầu này. Vào tháng 2, công ty đã công bố thỏa thuận kéo dài nhiều năm với Meta cho dòng GPU Instinct của mình, sau một thỏa thuận quy mô lớn tương tự với OpenAI được tiết lộ vào tháng 10 năm ngoái. CEO AMD Lisa Su hiện có "niềm tin mạnh mẽ và ngày càng tăng" rằng công ty có thể đạt được doanh thu AI trung tâm dữ liệu hàng chục tỷ USD vào năm 2027, báo hiệu sự cạnh tranh khốc liệt phía trước.
Đối với các nhà đầu tư, việc Nvidia gia nhập thị trường chip tùy chỉnh đại diện cho một vectơ tăng trưởng mới quan trọng bên cạnh mảng kinh doanh GPU vốn đã thống trị của họ. Trong khi cổ phiếu của họ đang giao dịch ở mức giá cao, sự mở rộng này có thể giúp biện minh cho định giá của nó, vốn đang ở mức hệ số giá trên thu nhập (P/E) kỳ hạn trong khoảng 40. Trong khi đó, cổ phiếu của AMD đang giao dịch ở mức P/E kỳ hạn khoảng 59, phản ánh kỳ vọng cao vào khả năng chiếm lĩnh thị phần của công ty. Chiến lược của Broadcom đã được thị trường ghi nhận, và thách thức trực tiếp từ Nvidia sẽ là một bài kiểm tra quan trọng cho vị thế dẫn đầu của họ trong không gian ASIC tùy chỉnh.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
[1] Mảng kinh doanh ẩn trị giá 60 tỷ USD của Nvidia sắp vượt qua Broadcom[2] Nvidia bị thống trị bởi AI đến mức không còn coi GPU chơi game là một phần độc lập trong kinh doanh[3] Cơ hội một lần trong đời: 5 cổ phiếu trí tuệ nhân tạo (AI) sẵn sàng cho sự bùng nổ lớn[4] Khoản đặt cược AI trị giá 125 tỷ USD của Meta có thể là cái bẫy chi tiêu vốn của thập kỷ[5] Sau quý 1 bùng nổ và giá cổ phiếu tăng vọt, cổ phiếu AMD có còn đáng mua?
