Nvidia giảm 0,18% bất chấp đẩy mạnh AI tại Trung Quốc và triển vọng nhu cầu mạnh mẽ

Cổ phiếu Nvidia giảm nhẹ bất chấp hãng này thắt chặt quan hệ đối tác AI tại Trung Quốc và báo cáo nhu cầu ngày càng tăng đối với bộ xử lý thế hệ mới.

Cổ phiếu của Nvidia Corp. giảm 0,18% vào thứ Sáu, một mức giảm nhẹ trái ngược với một tuần mở rộng quan hệ đối tác AI tại Trung Quốc và nhu cầu tăng vọt đối với bộ xử lý Blackwell thế hệ mới của công ty.

"Việc thúc đẩy thị trường Trung Quốc có tầm quan trọng chiến lược, nhưng thị trường đang tập trung vào việc liệu Nvidia có thể duy trì hơn 90% thị phần thị trường đào tạo AI khi các đối thủ cạnh tranh như AMD và chip nội địa Trung Quốc đang chiếm ưu thế hay không," Stacy Rasgon, nhà phân tích tại Bernstein, cho biết.

Nvidia đang thắt chặt quan hệ với các công ty công nghệ Trung Quốc thông qua các sáng kiến sản phẩm mới được thiết kế để tuân thủ các hạn chế xuất khẩu của Mỹ trong khi vẫn mang lại hiệu suất AI cạnh tranh. Kiến trúc Blackwell thế hệ mới của công ty, được xây dựng trên tiến trình 4nm của TSMC (cho phép đóng gói nhiều bóng bán dẫn hơn trên mỗi milimet vuông để cải thiện hiệu suất trên mỗi watt), đã chứng kiến khối lượng đơn đặt hàng vượt quá kỳ vọng ban đầu, theo các kiểm tra chuỗi cung ứng.

Đợt giảm nhẹ này diễn ra khi Nvidia đã xóa sổ khoảng 260 tỷ USD giá trị thị trường trong tháng này như một phần của đợt bán tháo rộng hơn đối với các cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn. Nhóm "Magnificent Seven" — bao gồm Microsoft, Amazon, Apple, Alphabet, Nvidia, Tesla và Meta — đã mất khoảng 2 nghìn tỷ USD tổng vốn hóa thị trường chỉ trong tháng Sáu, theo phân tích của Yahoo Finance.

Chiến lược Trung Quốc của Nvidia đã trở thành một bài toán cân bằng quan trọng. Công ty đã phát triển các phiên bản sửa đổi của chip cao cấp tuân thủ các kiểm soát xuất khẩu của Mỹ trong khi vẫn cung cấp khả năng đào tạo AI có ý nghĩa. Các sản phẩm tùy chỉnh này đang tìm được người mua trong số các nhà cung cấp dịch vụ đám mây và startup AI Trung Quốc, những đơn vị không thể tiếp cận các phiên bản đầy đủ sức mạnh có sẵn tại các thị trường khác.

Ngành bán dẫn rộng hơn cho thấy các tín hiệu trái chiều trong tuần này. Cổ phiếu Intel Corp. tăng tới 10% vào thứ Năm sau khi nhà phân tích Vivek Arya của Bank of America nâng cấp cổ phiếu từ Kém hiệu quả lên Mua, với lý do tin tưởng hơn vào cơ hội của Intel trong việc giúp giải quyết các hạn chế của ngành đối với wafer và đóng gói tiên tiến. Quỹ iShares Semiconductor ETF tăng 4% trong cùng ngày, cho thấy đà tăng trên toàn ngành mà Nvidia đã không tận dụng được.

Sự thống trị của Nvidia trong mảng chip AI đang phải đối mặt với áp lực cạnh tranh ngày càng lớn. Advanced Micro Devices đã giành thị phần trong phân khúc suy luận với dòng MI300, trong khi làn sóng thiết kế chip tùy chỉnh từ các nhà siêu quy mô đám mây — bao gồm Trainium của Amazon và TPU của Google — đe dọa làm xói mòn sức mạnh định giá của Nvidia theo thời gian. Các công ty Trung Quốc bao gồm Huawei cũng đã đẩy nhanh phát triển các bộ tăng tốc AI nội địa, mặc dù họ vẫn tụt hậu nhiều thế hệ về công nghệ quy trình.

Cổ phiếu Nvidia đang giao dịch ở mức khoảng 35 lần thu nhập dự phóng, cao hơn mức bội số 16,9 lần của toàn ngành bán dẫn, phản ánh vị thế thống lĩnh AI của hãng. Rủi ro là bất kỳ dấu hiệu xói mòn thị phần nào — từ AMD, chip tùy chỉnh hay đối thủ Trung Quốc — đều có thể làm giảm mức định giá cao này. Hiện tại, đà tăng của Blackwell và sự xoay trục sang Trung Quốc mang lại khả năng hiển thị nhu cầu trong ngắn hạn, nhưng sự sụt giảm của cổ phiếu trong tháng Sáu cho thấy các nhà đầu tư đang định giá một môi trường cạnh tranh hơn vào năm 2027.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.