Báo cáo thu nhập của Nvidia sẽ thử thách đà tăng trưởng AI khi một chỉ số phát tín hiệu cảnh báo bong bóng công nghệ

Báo cáo thu nhập sắp tới của Nvidia Corp. đang trở thành một bài kiểm tra áp lực quan trọng đối với thị trường bò tót do trí tuệ nhân tạo dẫn dắt, khi các chỉ số kỹ thuật trong lĩnh vực bán dẫn phát đi cảnh báo cực đoan nhất kể từ bong bóng dot-com. Phản ứng của thị trường đối với báo cáo ngày 20 tháng 5 sẽ kiểm tra tính bền vững của một đợt tăng giá ngày càng tập trung vào một số ít cổ phiếu công nghệ vốn hóa siêu lớn.

Sự lo ngại chính bắt nguồn từ Chỉ số Bán dẫn Philadelphia (SOX), chỉ số đã tăng khoảng 70% kể từ mức thấp vào cuối tháng Ba. Theo báo cáo từ chuyên gia TMT của Goldman Sachs, Peter Callahan, chỉ số này hiện đang giao dịch cao hơn khoảng 60% so với đường trung bình động 200 ngày. Mức độ sai lệch này là lần đầu tiên kể từ đỉnh điểm của bong bóng internet năm 1999-2000, khiến Callahan phải đưa ra cảnh báo "đèn vàng" về áp lực kỹ thuật của ngành bất chấp các nền tảng cơ bản vẫn mạnh mẽ.

Sự đồng thuận của Wall Street dự báo Nvidia sẽ báo cáo doanh thu 78,8 tỷ USD và thu nhập trên mỗi cổ phiếu là 1,77 USD cho quý đầu tiên. Tuy nhiên, các nhà đầu tư sẽ tập trung nhiều hơn vào hướng dẫn tương lai của công ty cho quý thứ hai, mà các nhà phân tích dự báo doanh thu khoảng 86,6 tỷ USD. Hỗ trợ cho trường hợp cơ bản lạc quan, các khách hàng lớn nhất của Nvidia—Alphabet, Amazon, Meta Platforms và Microsoft—đang dự báo tổng chi phí vốn hơn 700 tỷ USD vào năm 2026 để xây dựng cơ sở hạ tầng AI của họ.

Điều đang bị đe dọa là liệu ngay cả một báo cáo mạnh mẽ từ Nvidia có thể duy trì động lực trong một thị trường đang có dấu hiệu mệt mỏi hay không. Sự thu hẹp của đợt tăng giá là một mối lo ngại đáng kể, với chỉ khoảng 52% các thành phần của S&P 500 cho thấy lợi nhuận dương từ đầu năm đến nay. Bất kỳ sự thất vọng nào trong hướng dẫn của Nvidia đều có thể kích hoạt việc tất toán nhanh chóng các vị thế mua, không chỉ ở nhà sản xuất chip mà còn trên toàn thị trường rộng lớn hơn vốn đã phụ thuộc nhiều vào câu chuyện AI.

Thị trường quyền chọn dự báo biến động cực lớn

Thị trường quyền chọn đang phản ánh sự căng thẳng này, định giá mức chuyển động ngụ ý sau thu nhập là 6% cho cổ phiếu của Nvidia. Trong một tín hiệu hiếm hoi, cả giá cổ phiếu và độ biến động ngụ ý của nó đều tăng cùng lúc, cho thấy các nhà giao dịch đang đồng thời theo đuổi đà tăng trong khi trả phí để bảo vệ chống lại sự sụt giảm mạnh.

Dữ liệu từ công ty phân tích quyền chọn SpotGamma cho thấy trong khi vị thế nghiêng hẳn về các quyền chọn mua, đã có sự gia tăng đáng kể trong việc mua các cấu trúc quyền chọn bán lớn đối với S&P 500 và các quỹ ETF liên quan đến bán dẫn. Điều này gợi ý rằng trong khi nhiều người đang đặt cược vào một đợt tăng giá tiếp tục, các nhà đầu tư sành sỏi đang tích cực phòng vệ chống lại một đợt điều chỉnh trên toàn thị trường có thể được kích hoạt bởi kết quả của Nvidia. Quy mô khổng lồ của các vị thế quyền chọn mua có nghĩa là bất kỳ hành động chốt lời hoặc thay đổi hướng đi nào cũng có thể bị khuếch đại.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.