Nvidia xây dựng "hào kinh tế" 90 tỷ USD để trói chân các đối tác AI

Nvidia đang chuyển đổi tiền mặt từ việc bán chip AI thành vốn, cam kết chi gần 90 tỷ USD để đảm bảo không ai có thể xây dựng tương lai AI mà thiếu vắng họ.

Nvidia Corp. đang triển khai dòng tiền khổng lồ của mình để định hình lại ngành công nghiệp trí tuệ nhân tạo, cam kết khoảng 90 tỷ USD trong 16 tháng cho các khoản đầu tư và đối tác nhằm trói chặt khách hàng và nhà cung cấp vào công nghệ của mình. Chiến lược này, bao phủ hơn 145 công ty, nhằm biến phần cứng và phần mềm của Nvidia trở thành nền tảng không thể thiếu của nền kinh tế AI, nhưng cũng đã thu hút các cuộc điều tra chính thức từ các cơ quan quản lý tại Hoa Kỳ, Liên minh Châu Âu và Vương quốc Anh.

"Logic đầu tư của Nvidia là 'đảm bảo cả hai giải pháp sẽ luôn hoạt động tốt cùng nhau'", Patrick Little, Giám đốc điều hành của startup thiết kế chip SiFive, người đã xác nhận công ty ông nhận được đầu tư sau khi đồng ý làm cho công nghệ của mình tương thích với tiêu chuẩn kết nối NVLink độc quyền của Nvidia.

Mức chi tiêu này, được trình bày chi tiết trong các báo cáo của công ty, chiếm khoảng 40% dòng tiền hoạt động của Nvidia trong năm tài chính gần nhất. Chi phí này lấn át các hoạt động đầu tư mạo hiểm của các gã khổng lồ công nghệ khác, khi tỷ lệ đầu tư tương đương của Alphabet chỉ chiếm 6% dòng tiền của mình. Các giao dịch bao gồm 2 tỷ USD cổ phần trong nhà thiết kế chip Marvell Technology Inc. và một thỏa thuận phức tạp với công ty đám mây Iren, nơi Nvidia sẽ đầu tư tới 2,1 tỷ USD trong khi cũng trả cho Iren 3,4 tỷ USD trong 5 năm để thuê công suất GPU.

Chiến dịch xây dựng một mạng lưới đối tác trung thành và rộng khắp này đóng vai trò như một "hào kinh tế" mạnh mẽ chống lại hai mối đe dọa đang gia tăng: các khách hàng lớn như Amazon và Google đang phát triển chip AI của riêng họ, và việc mất hoàn toàn thị trường Trung Quốc do các biện pháp kiểm soát xuất khẩu của Hoa Kỳ. Trong khi củng cố sự thống trị thị trường, mạng lưới đầu tư này khiến Nvidia đồng thời trở thành khách hàng, nhà cung cấp và cổ đông của nhiều công ty, đã dấy lên những lo ngại về chống độc quyền trên toàn cầu.

Từ những kẻ thách thức điện toán đám mây đến việc kiểm soát chuỗi cung ứng

Các mục tiêu đầu tư của Nvidia tiết lộ một chiến lược rõ ràng nhằm kiểm soát các điểm nghẽn then chốt trong chuỗi giá trị AI. Công ty đã đổ vốn vào một thế hệ nhà cung cấp dịch vụ điện toán đám mây mới, chẳng hạn như CoreWeave và Iren, tạo ra cả khách hàng mới cho GPU của mình và các lựa chọn thay thế cho các nhà cung cấp đám mây quy mô lớn vốn cũng là đối thủ cạnh tranh lớn nhất của họ. CEO Jensen Huang đã tuyên bố rằng CoreWeave "sẽ không tồn tại nếu không có sự hỗ trợ của Nvidia", làm nổi bật vai trò "người tạo lập vương quyền" mà công ty đang đảm nhận.

Ngoài hạ tầng đám mây, Nvidia đã cam kết 95 tỷ USD tính đến tháng 1 để đảm bảo chuỗi cung ứng của mình. Điều này bao gồm các thỏa thuận trị giá hàng tỷ đô la với các công ty quang học Coherent Inc. và Lumentum Holdings Inc., cũng như khoản đầu tư chứng quyền trị giá 3,2 tỷ USD vào Corning Inc., một nhà sản xuất sợi quang then chốt thiết yếu cho các trung tâm dữ liệu tốc độ cao. Những động thái này diễn ra khi toàn bộ ngành công nghiệp AI đang đối mặt với tình trạng thiếu hụt bộ nhớ băng thông cao (HBM) nghiêm trọng, một điểm nghẽn đã khiến cổ phiếu của các nhà sản xuất bộ nhớ như Micron Technology Inc. tăng vọt hơn 80% trong tháng qua. Bằng cách tài trợ cho sự mở rộng của nhà cung cấp, Nvidia đảm bảo quyền tiếp cận của riêng mình đối với các thành phần quan trọng và tăng sức mạnh đàm phán trong một môi trường hạn chế về công suất.

Một chiến lược được rèn giũa bởi rủi ro địa chính trị

Nỗ lực quyết liệt nhằm xây dựng một hệ sinh thái đa dạng và trung thành chịu ảnh hưởng nặng nề bởi sự sụp đổ hoàn toàn của hoạt động kinh doanh của Nvidia tại Trung Quốc. Trước khi các hạn chế xuất khẩu của Hoa Kỳ gia tăng, Trung Quốc chiếm ít nhất 20% doanh thu trung tâm dữ liệu của công ty. Ngày nay, con số đó bằng không. Tác động tài chính là rõ rệt, bao gồm khoản phí 4,5 tỷ USD trong quý đầu tiên của năm 2026 liên quan đến hàng tồn kho không thể vận chuyển. Sự trống trải về doanh thu này giúp giải thích tính cấp bách đằng sau chiến lược thúc đẩy thị trường và đối tác mới của Nvidia.

Công ty đang tích cực khuyến khích danh mục hơn 145 công ty của mình áp dụng mô hình AI Nemotron mã nguồn mở, nhằm tái lập thành công của nền tảng phần mềm CUDA độc quyền, vốn đại diện cho một trong những rào cản cạnh tranh mạnh mẽ nhất của họ. Logic, như ông Huang đã bày tỏ, là đảm bảo các nhà phát triển trên toàn thế giới xây dựng trên nền tảng công nghệ Mỹ, ngăn chặn sự trỗi dậy của một hệ sinh thái song song tập trung vào các đối thủ như nền tảng Ascend của Huawei. Đối với các nhà đầu tư, chiến lược này đại diện cho một bức tường thành dài hạn chống lại sự cạnh tranh, mặc dù hiệu suất kém gần đây của cổ phiếu Nvidia—tăng 19% trong một tháng mà quỹ ETF bán dẫn SOXX đã tăng hơn 40%—cho thấy thị trường đang tích cực cân nhắc rủi ro lớn, chưa định lượng được từ các cuộc điều tra quy định đang diễn ra tại Washington, Brussels và London.

Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.