Điểm tin chính
Nvidia Corp. đã tăng tỷ lệ sở hữu tại nhà cung cấp đám mây AI CoreWeave lên 11%, một bước đi củng cố chiến lược tài trợ cho chính cơ sở hạ tầng mà chip của họ đang thống trị và đảm bảo một khách hàng chủ chốt đang xây dựng quy mô lớn.
"Điều này đóng lại khoảng cách chi phí suy luận," một nhà phân tích ngành có thể nhận xét, lưu ý đến mối quan hệ cộng sinh này. Hồ sơ 13F mới nhất của Nvidia cho thấy lượng cổ phiếu nắm giữ đã tăng lên 47,2 triệu cổ phiếu trị giá 3,66 tỷ USD, củng cố sự đặt cược vào các công ty "đám mây mới" chuyên biệt để thúc đẩy làn sóng áp dụng AI tiếp theo.
Khoản đầu tư này làm sâu sắc thêm mối quan hệ đối tác bắt đầu với khoản đầu tư 100 triệu USD vào năm 2023 và sau đó là đợt rót vốn 2 tỷ USD vào cuối năm 2025. Mô hình kinh doanh của CoreWeave được xây dựng trên việc cung cấp quyền truy cập quy mô lớn vào các GPU tiên tiến nhất của Nvidia, một dịch vụ đã thu hút các công ty công nghệ lớn. Công ty gần đây đã ký thỏa thuận hạ tầng trị giá 21 tỷ USD với Meta Platforms và một thỏa thuận trị giá hàng tỷ USD với phòng thí nghiệm AI Anthropic. Những cam kết này đóng góp vào lượng đơn đặt hàng tồn đọng được báo cáo là gần 100 tỷ USD.
Đối với các nhà đầu tư, danh mục đầu tư của Nvidia hoạt động như một bản đồ dẫn đến các nút quan trọng của nền kinh tế AI. Trong khi doanh thu trung tâm dữ liệu của chính Nvidia đạt 190,3 tỷ USD trong năm tài chính 2026, các khoản đầu tư vào các đối tác như CoreWeave và Nebius Group đảm bảo rằng nguồn vốn có sẵn để xây dựng các trung tâm dữ liệu sẽ tiêu thụ các sản phẩm tương lai của họ, từ GPU Rubin đến CPU Vera.
Chiến lược của Nvidia không phải là không có những lời chỉ trích, những người đã chỉ ra sự sắp xếp "tài trợ vòng tròn" khi cấp vốn cho khách hàng để mua chính phần cứng của mình. Tuy nhiên, nhà sản xuất chip lập luận rằng các khoản chi tiêu vốn khổng lồ cần thiết cho các trung tâm dữ liệu AI — vốn thiếu sự hỗ trợ từ một hoạt động kinh doanh cốt lõi trưởng thành không giống như các nhà cung cấp dịch vụ quy mô siêu lớn như Microsoft hay Amazon — đòi hỏi các khoản đầu tư chiến lược như vậy.
Các con số tăng trưởng minh họa cho nhu cầu. Doanh thu của CoreWeave đã tăng 112% lên 2,1 tỷ USD trong quý đầu tiên. Đối thủ của nó, Nebius Group, mà Nvidia cũng nắm giữ cổ phần, đã thấy doanh thu bùng nổ 684% lên 399 triệu USD trong cùng kỳ. Sự tăng trưởng bùng nổ này đi kèm với cái giá là nợ nặng nề để tài trợ cho việc xây dựng trung tâm dữ liệu, một rủi ro mà cả hai công ty phải quản lý khi họ mở rộng quy mô.
Bất chấp danh sách khách hàng bao gồm Meta, Perplexity AI và cam kết nền tảng trị giá 6 tỷ USD từ gã khổng lồ giao dịch Jane Street, cổ phiếu của CoreWeave vẫn thấp hơn khoảng 42% so với mức cao nhất trong 52 tuần. Công ty giao dịch với tỷ lệ giá trên doanh thu dự phóng khoảng 4,6, có vẻ rẻ hơn so với Nebius đang tăng trưởng nhanh hơn nhiều.
Sự ngắt quãng này cho thấy Phố Wall vẫn thận trọng về khả năng sinh lời dài hạn của mô hình đám mây mới thâm dụng vốn. Tuy nhiên, tỷ lệ sở hữu 11% của Nvidia là một phiếu tín nhiệm mạnh mẽ. Nó tạo ra một mối quan hệ đối tác liên kết theo chiều dọc, nơi sự mở rộng của CoreWeave chuyển trực tiếp thành doanh số phần cứng cho Nvidia, biến danh mục đầu tư của họ thành một động cơ tăng trưởng chiến lược. Bước đi này ảnh hưởng đến toàn bộ bối cảnh đám mây, gây áp lực lên các nhà cung cấp truyền thống và phát tín hiệu cho các nhà đầu tư về nơi mà kiến trúc sư của sự bùng nổ AI nhìn thấy giá trị tương lai.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
