Đà tăng trưởng của năng lượng hạt nhân bước vào giai đoạn mới: 3 loại hình doanh nghiệp đã được kiểm chứng sẽ hưởng lợi

Sự hồi sinh của năng lượng hạt nhân toàn cầu đang chuyển trọng tâm từ những câu chuyện đầu cơ sang các công ty có thể cung cấp sản lượng megawatt, được thúc đẩy bởi một nhóm người mua mới đầy quyền lực: Các gã khổng lồ công nghệ.

Lĩnh vực năng lượng hạt nhân toàn cầu đang chuyển từ sự đồng thuận về chính sách sang xây dựng thực tế, với một báo cáo của Barclays cho thấy các nhà đầu tư hiện đang thưởng cho khả năng thực thi thay vì những lời hứa hẹn. Tính từ đầu năm đến nay, cổ phiếu của hệ sinh thái hạt nhân đã tăng 19%, trong đó các công ty liên quan đến uranium tăng vọt 30%, khi các đại gia công nghệ như Meta Platforms ký kết các thỏa thuận cho hàng gigawatt điện nguyên tử.

"Giai đoạn tiếp theo của chủ đề hạt nhân sẽ thưởng cho các 'bên hỗ trợ' và 'bên đương nhiệm' một cách bền vững hơn," các nhà phân tích của Barclays là Jordan Isvy và Maggie O'Neal cho biết trong báo cáo. "Các nhà đầu tư không còn sẵn sàng chi trả chỉ cho mỗi kịch bản nữa."

Sự chuyển dịch thị trường có lợi cho các nhà khai thác uranium, các công ty kỹ thuật và các công ty tiện ích sở hữu các lò phản ứng hiện có. Điều này diễn ra khi Meta cam kết bao tiêu tới 6,6 GW công suất hạt nhân từ Vistra, TerraPower và Oklo để cung cấp năng lượng cho các trung tâm dữ liệu của mình. Chính phủ Hoa Kỳ cũng đang bơm 2,7 tỷ USD để tái thiết lập năng lượng làm giàu uranium trong nước.

Sự hội tụ giữa nhu cầu của các ông lớn công nghệ và sự hỗ trợ của chính phủ làm giảm rủi ro cho các chi phí trả trước khổng lồ của các dự án hạt nhân, có khả năng đẩy nhanh chu kỳ xây dựng vốn đã ngủ yên trong nhiều thập kỷ. Tuy nhiên, tình trạng thiếu hụt lao động lành nghề mang tính cấu trúc đang hiện hữu như một trở ngại lớn nhất còn lại để biến các kế hoạch thành các nhà máy điện.

Thị trường thưởng cho việc thực thi thay vì kịch bản

Theo báo cáo của Barclays, mức tăng 19% từ đầu năm đến nay của chỉ số hệ sinh thái hạt nhân toàn cầu (BCGLNUCL) vượt xa đáng kể mức tăng 6% của Chỉ số Thế giới MSCI. Tuy nhiên, mức tăng trưởng không phân bổ đều. Các công ty kỹ thuật và xây dựng là những đơn vị thể hiện tốt nhất, trong khi các nhà phát triển lò phản ứng mô-đun nhỏ (SMR) chưa tạo ra doanh thu lại chứng kiến biến động giá cổ phiếu lớn hơn.

Điều này phản ánh sự thận trọng ngày càng tăng của nhà đầu tư về tiến độ dự án và rủi ro cấp phép đối với các thiết kế chưa được chứng minh. Thị trường hiện đang ủng hộ rõ rệt các công ty có tài sản hữu hình và con đường rõ ràng để tạo ra dòng tiền. Nhóm này bao gồm các nhà sản xuất uranium như Uranium Energy Corp, công ty gần đây đã bắt đầu sản xuất tại một mỏ mới ở Texas, và các công ty tiện ích như Engie SA, vốn có thể hưởng lợi từ việc nâng cấp công suất tại các nhà máy hiện có.

Các đại gia công nghệ cung cấp sự đảm bảo về doanh thu

Phát triển thương mại quan trọng nhất của năm 2026 là việc các đơn vị vận hành trung tâm dữ liệu quy mô lớn tham gia với tư cách là người mua lớn của năng lượng hạt nhân. Sự tăng trưởng bùng nổ của AI đang tạo ra nhu cầu điện năng khổng lồ, đẩy lưới điện hiện tại tới giới hạn, buộc các công ty công nghệ phải đảm bảo nguồn điện không carbon dài hạn cho riêng mình.

Cách tiếp cận danh mục đầu tư của Meta là một hình mẫu cho ngành. Công ty đã ký thỏa thuận 20 năm với Vistra cho hơn 2,6 GW điện từ ba nhà máy hạt nhân hiện có, bao gồm 433 MW từ các kế hoạch nâng cấp công suất. Meta cũng ký các thỏa thuận hỗ trợ tới tám lò phản ứng Natrium 345 MWe của TerraPower và một tổ hợp hạt nhân tiên tiến 1,2 GW từ Oklo. Các thỏa thuận mua bán dài hạn này cung cấp sự chắc chắn về doanh thu cần thiết để tài trợ và xây dựng các lò phản ứng mới, một rào cản quan trọng đã từng khiến các dự án bị đình trệ trong quá khứ.

Tác động đã có thể thấy rõ. Chỉ hai tháng sau khi nhận được giấy phép xây dựng từ Ủy ban Điều tiết Hạt nhân, TerraPower đã khởi công lò phản ứng Natrium đầu tiên tại Kemmerer, Wyoming. Tương tự, Kairos Power, được Google hậu thuẫn, đã bắt đầu xây dựng lò phản ứng tiên tiến Hermes 2 tại Oak Ridge, Tennessee.

Chính sách Chính phủ chuyển từ xác nhận sang tạo điều kiện

Nhu cầu thương mại này đang được đáp ứng bằng sự hỗ trợ mạnh mẽ từ chính phủ. Chính quyền Trump, coi hạt nhân là một công cụ chiến lược trong cuộc đua AI toàn cầu, đã triển khai các chính sách công nghiệp mạnh mẽ. Bộ Năng lượng đang phân bổ 2,7 tỷ USD cho ba công ty — Centrus, Orano và General Matter — để mở rộng khả năng làm giàu uranium trong nước cho cả các lò phản ứng hiện có và các thiết kế tiên tiến.

Trên toàn cầu, xu hướng này cũng tương tự. Tại Châu Á, TEPCO của Nhật Bản đã khởi động lại một lò phản ứng tại nhà máy Kashiwazaki-Kariwa lần đầu tiên kể từ sau tai nạn Fukushima, trong khi Hàn Quốc và Ấn Độ đang lên kế hoạch mở rộng hạt nhân đáng kể. Tại Châu Âu, Thụy Điển đã dỡ bỏ lệnh cấm khai thác uranium và Thụy Sĩ đang tiến tới chấm dứt việc cấm xây dựng các nhà máy hạt nhân mới, phản ánh sự thay đổi lớn trong dư luận kể từ cuộc khủng hoảng năng lượng năm 2022.

Mặc dù các nút thắt về chu trình nhiên liệu và cấp phép đang bắt đầu giảm bớt, báo cáo của Barclays nhấn mạnh một vấn đề ngày càng lớn: thiếu hụt lao động lành nghề. Ngành công nghiệp này đang cạnh tranh cùng một nguồn kỹ sư chuyên gia và công nhân xây dựng với các trung tâm dữ liệu và các lĩnh vực điện năng rộng lớn hơn. Điều này đã gây ra sự chậm trễ và vượt ngân sách, như thấy được qua việc dự án Hinkley Point C ở Anh bị lùi một năm sang năm 2030, và có thể trở thành yếu tố duy nhất quyết định tốc độ của thời kỳ phục hưng hạt nhân.

Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.