Nextpower mua Prevalon với giá 365 triệu USD, đặt cược vào nhu cầu điện cho trung tâm dữ liệu AI

Thương vụ mua lại Prevalon Energy trị giá 365 triệu USD của Nextpower giúp nhà sản xuất bộ theo dõi năng lượng mặt trời này thu hút nhu cầu điện tăng vọt từ các trung tâm dữ liệu AI trong bối cảnh trợ cấp thuế liên bang hết hạn.

Việc trợ cấp thuế năng lượng mặt trời liên bang 30% hết hạn vào ngày 4 tháng 7 thường sẽ giáng đòn mạnh vào các dự án điện mặt trời quy mô tiện ích. Nhưng Nextpower Inc. đang né tránh cú sốc này bằng cách xoay trục sang lưu trữ pin và cơ sở hạ tầng điện cho trung tâm dữ liệu, nơi nhu cầu do AI thúc đẩy đang tạo ra một đường băng tăng trưởng mới.

"Thương vụ Prevalon củng cố Nextpower thành lựa chọn toàn diện cho các nhà đầu tư muốn tham gia vào tăng trưởng năng lượng mặt trời cộng với lưu trữ được hỗ trợ bởi AI," nhà phân tích Moses Sutton của BNP Paribas cho biết sau thương vụ mua lại vào tháng 5, nâng giá mục tiêu lên 182 USD.

Nextpower đã đồng ý trả tới 365 triệu USD cho Prevalon, một nhà cung cấp dịch vụ lưu trữ pin có trụ sở tại Mỹ với hơn 6 gigawatt-giờ hệ thống đã triển khai trên toàn cầu và 1,3 gigawatt các hợp đồng cung cấp chắc chắn hỗ trợ các triển khai trung tâm dữ liệu AI và siêu quy mô. Công ty đã nâng dự báo doanh thu năm tài chính 2027 lên 4,0 tỷ USD đến 4,4 tỷ USD, từ mức 3,8 tỷ USD đến 4,1 tỷ USD trước đó. Cổ phiếu giao dịch quanh mức 113 USD, thấp hơn nhiều so với mục tiêu 182 USD của Sutton.

Động thái này diễn ra khi năng lượng mặt trời lần đầu tiên tạo ra nhiều điện hơn than đá vào tháng 5, theo Ember Energy, ngay cả khi khoản trợ cấp thuế từng thúc đẩy tăng trưởng đó biến mất. Đối với Nextpower, canh bạc là nhu cầu năng lượng không thể thỏa mãn của các trung tâm dữ liệu AI — cùng với pin lưu trữ và phần mềm quản lý năng lượng cần thiết để phục vụ chúng — sẽ bù đắp nhiều hơn rào cản chính sách.

Công ty có trụ sở tại Fremont, California, nổi tiếng với hệ thống theo dõi năng lượng mặt trời NX Horizon cho phép các tấm pin di chuyển theo mặt trời suốt cả ngày, đã mở rộng ra ngoài mảng kinh doanh phần cứng cốt lõi. Phần mềm của Prevalon điều tiết việc sử dụng điện tại các trung tâm dữ liệu, nơi nhu cầu điện có thể dao động mạnh trong thời gian ngắn — một khả năng kết hợp với các sản phẩm biến tần và hệ thống cân bằng điện hiện có của Nextpower. Công ty hiện cung cấp một hệ sinh thái hoàn chỉnh: bộ theo dõi năng lượng mặt trời, nền móng, chuyển đổi năng lượng, lưu trữ năng lượng, bộ điều khiển và phần mềm.

RBC Capital đã duy trì xếp hạng Outperform đối với Nextpower sau khi thương vụ được công bố vào ngày 28 tháng 5, nâng giá mục tiêu từ 146 USD lên 149 USD, cho rằng thương vụ mua lại kết hợp tốt với mảng kinh doanh biến tần của Nextpower.

Ngành công nghiệp năng lượng mặt trời rộng lớn hơn đang phân hóa thành kẻ thắng người thua khi hạn chót trợ cấp đến gần. Các công ty điện mặt trời dân dụng phải đối mặt với mức giảm 21% về số lượng lắp đặt trong năm nay. Sunrun, công ty cho thuê tấm pin trên mái nhà cho các chủ nhà, đã công bố quan hệ đối tác với Tesla để tổng hợp năng lượng từ các tấm pin đó nhằm cung cấp cho các trung tâm dữ liệu, đẩy cổ phiếu của hãng tăng 13%. SolarEdge Technologies và Enphase Energy cũng đã công bố kế hoạch sản xuất thiết bị điện cho các trung tâm dữ liệu, với cả hai cổ phiếu đều tăng gấp đôi tại một số thời điểm trong năm 2026.

Nhưng những mức tăng đó có vẻ mang tính đầu cơ, dựa trên các sản phẩm chưa được kiểm chứng có thể không thành hiện thực. Ngược lại, thương vụ mua lại Prevalon của Nextpower mang lại doanh thu hiện hữu, tài sản đã triển khai và các hợp đồng đã ký kết — mang lại chỗ đứng cụ thể hơn trên thị trường điện cho trung tâm dữ liệu. 1,3 gigawatt hợp đồng cung cấp chắc chắn của Prevalon đã và đang hỗ trợ các triển khai cơ sở hạ tầng AI và siêu quy mô.

Nextpower giao dịch ở mức khoảng 4,5 lần doanh số kỳ hạn dựa trên vốn hóa thị trường 16,1 tỷ USD và điểm giữa của hướng dẫn năm tài chính 2027. Nếu công ty chiếm lĩnh được dù chỉ một phần nhỏ thị trường quản lý điện cho trung tâm dữ liệu — ước tính cần tới hàng chục gigawatt công suất mới vào cuối thập kỷ — thì bội số này có thể mở rộng. Rủi ro: thực thi tích hợp Prevalon và bất kỳ thay đổi chính sách nào khác có thể làm chậm các triển khai điện mặt trời quy mô tiện ích.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.