Những điểm chính:
Thị trường than nhiệt toàn cầu đang thắt chặt từ nhiều hướng cùng lúc, với chuẩn than Newcastle vượt mốc 150 USD/tấn lần đầu tiên trong gần hai năm, khi một vụ tai nạn mỏ chết người tại tỉnh Sơn Tây (Trung Quốc) và sự bất ổn chính sách gia tăng xung quanh xuất khẩu Indonesia làm trầm trọng thêm cơn khủng hoảng nguồn cung vốn đã bị đào sâu bởi sự gián đoạn dòng LNG do chiến tranh Iran gây ra.
"Lớp đệm tồn kho đã mỏng đi. Với nhu cầu ổn định và nguồn cung bị hạn chế, rủi ro giá trong ngắn hạn vẫn nghiêng về phía tăng," Alexandre Claude, CEO của DBX Commodities, cho biết.
Than Newcastle, chuẩn than khu vực châu Á - Thái Bình Dương, được giao dịch quanh mức 150 USD/tấn, mức cao nhất trong gần hai năm, sau khi Nhật Bản và Hàn Quốc tăng mua than chất lượng cao để thay thế nguồn cung LNG bị mất khi eo biển Hormuz bị đóng cửa hiệu quả do cuộc chiến tranh Mỹ-Israel nhằm vào Iran. Eo biển này thường xử lý một phần năm lượng dầu thô và LNG toàn cầu. Mặc dù Mỹ và Iran đã đạt được một khuôn khổ để mở lại tuyến đường thủy vào ngày 15 tháng 6, các quan chức cho biết việc trở lại mức cung cấp bình thường sẽ mất nhiều tuần và khôi phục sản lượng trước chiến tranh có thể mất nhiều năm.
Áp lực nguồn cung đang gia tăng trên nhiều mặt trận. Nhập khẩu than nhiệt tháng 6 của Trung Quốc dự kiến tăng 27,6% so với cùng kỳ năm trước lên 27,8 triệu tấn, Claude cho biết, sau một vụ nổ chết người tại một mỏ than ở Sơn Tây tháng trước đã gây ra các cuộc thanh tra an toàn trên diện rộng trên khắp tỉnh sản xuất than lớn nhất của Trung Quốc. Sản lượng than nhiệt của Indonesia giảm 7% trong bốn tháng đầu năm so với cùng kỳ năm 2025, và xuất khẩu có thể giảm khoảng 11% xuống còn 446 triệu tấn nếu tốc độ hiện tại được duy trì, theo Scott Dendy, giám đốc điều hành tại công ty tư vấn McCloskey. Kế hoạch đưa toàn bộ xuất khẩu than vào một công ty nhà nước mới có tên Danantara của nước này càng làm gia tăng sự bất ổn.
Nguồn cung toàn cầu đang thu hẹp khi nhu cầu tăng tốc
Rystad Energy dự báo riêng hệ quả của cuộc chiến tranh Iran sẽ thúc đẩy thêm 70 triệu tấn tiêu thụ than trên khắp châu Á - Thái Bình Dương vào năm 2026, với nhu cầu tích lũy thêm đạt 150 triệu tấn vào năm 2030 nếu tình trạng khan hiếm LNG vẫn tiếp diễn. Nguồn cung than nhiệt đường biển toàn cầu dự kiến sẽ giảm 5,7% xuống còn 985 triệu tấn vào năm 2026, Bryan Lim, giám đốc phát triển kinh doanh tại Argus, cho biết.
Các nền kinh tế Đông Nam Á thường mua than Indonesia đang tăng cường sản lượng điện từ than. Thời tiết nóng hơn đang thúc đẩy sử dụng than cao hơn tại Việt Nam và Philippines, trong khi nguồn cung khí đốt thắt chặt hơn tại Thái Lan dự kiến sẽ đẩy nhập khẩu cao hơn trong năm nay, Vasudev Pamnani, giám đốc tại I-Energy Resources (Ấn Độ), cho biết. Một đợt El Nino đang đến gần có thể thúc đẩy thêm nhu cầu bằng cách giảm sản lượng thủy điện ở miền bắc Trung Quốc và gia tăng sử dụng điều hòa không khí, Peng Qihua, phó giáo sư tại Trường Khoa học Khí quyển thuộc Đại học Nam Kinh, cho biết.
Các nhà cung cấp thay thế đối mặt với những ràng buộc riêng
Nga, nước xuất khẩu than lớn thứ ba thế giới, đã chứng kiến sản lượng giảm khi khoảng hai phần ba nhà sản xuất hoạt động thua lỗ do đồng rouble mạnh lên và chi phí vận tải gia tăng, Dendy cho biết. Xuất khẩu của Australia dự kiến sẽ tăng trong năm nay, nhưng các nhà phân tích cho rằng chi phí khai thác cao hơn và nguồn cung diesel hạn chế sẽ hạn chế sản lượng. Nam Phi đang thu hút sự quan tâm ngày càng tăng từ người mua Ấn Độ tìm kiếm các giải pháp thay thế cho nguồn cung Indonesia không chắc chắn, Pamnani cho biết, mặc dù DBX dự báo "việc thông quan tàu không đều đặn và thời gian vận chuyển" sẽ ảnh hưởng đến xuất khẩu của Nam Phi trong tháng 6.
Chuẩn than Newcastle ở mức 150 USD/tấn so với mức trung bình hai năm khoảng 120 USD và thấp hơn khoảng 40% so với mức cao kỷ lục 250 USD thiết lập vào tháng 9 năm 2022 trong đỉnh điểm của cuộc khủng hoảng năng lượng châu Âu. Chất xúc tác lớn tiếp theo cho giá cả sẽ là tốc độ phục hồi nguồn cung LNG từ Vịnh Ba Tư và cường độ của đợt El Nino sắp tới, mà cơ quan thời tiết Australia đã tuyên bố vào ngày 16 tháng 6 sẽ là đợt mạnh nhất trong nhiều thập kỷ.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
