Những điểm chính:
Một chiến lược ETF mới có tên MANGOS đã xuất hiện sau đợt IPO kỷ lục của SpaceX, đặt cược rằng làn sóng tiếp theo của các công ty công nghệ nghìn tỷ đô la sẽ định hình lại thị trường vốn cổ phần khi vốn đầu tư mạo hiểm đổ vào AI.
"Sự tập trung giá trị vào một số ít công ty AI là chưa từng có," Kyle Stanford, giám đốc Nghiên cứu VC tại Pitchbook, cho biết. "Chỉ riêng ba kỳ lân AI lớn nhất đã chứng kiến tổng định giá của họ tăng gần gấp ba lên 1,95 nghìn tỷ USD trong tám tháng."
SpaceX đã huy động được hơn 85 tỷ USD trong ngày ra mắt ngày 12 tháng 6, đưa định giá của công ty lên 2,77 nghìn tỷ USD. OpenAI, được định giá 852 tỷ USD, và Anthropic, được định giá 965 tỷ USD, đều đã nộp đơn đăng ký IPO một cách kín đáo. Bốn vòng gọi vốn đầu tư mạo hiểm lớn nhất trong năm nay — vòng 122 tỷ USD của OpenAI, hai vòng tổng cộng 95 tỷ USD của Anthropic, và vòng của xAI — đã huy động tổng cộng 237 tỷ USD, chiếm 86,4% tổng giá trị giao dịch tăng trưởng đầu tư mạo hiểm từ đầu năm đến nay.
Chiến lược MANGOS phản ánh một động lực rộng lớn hơn, nơi một số ít công ty AI và vũ trụ hấp thụ phần lớn vốn. Giá trị giao dịch tăng trưởng đầu tư mạo hiểm đã đạt 274,2 tỷ USD tính đến tháng 5, gấp hơn đôi tổng số cả năm 2025. Kỷ lục trước đó cho tổng giá trị giao dịch tăng trưởng đầu tư mạo hiểm cả năm là 91,6 tỷ USD vào năm 2021 — con số nửa năm nay đã gấp ba lần con số đó. Nhưng rủi ro tập trung là đáng kể: Nếu định giá AI đại chúng thu hẹp, các công ty tư nhân đang thúc đẩy xu hướng ETF này có thể phải đối mặt với sự định giá lại tương tự, có khả năng gây ra sự sụt giảm trong chính các dòng vốn đã tạo ra chiến lược này.
Các nhà cung cấp ETF đang chạy đua để ra mắt các sản phẩm theo dõi cái gọi là nhóm MANGOS — một rổ tập trung các gã khổng lồ công nghệ bao gồm các nhà lãnh đạo AI và SpaceX. Quỹ Tema Space Innovators ETF, ra mắt trong năm nay với tỷ trọng 10,6% vào SpaceX, đã thu hút 2,3 tỷ USD tài sản. Quỹ iShares U.S. Aerospace & Defense ETF, một lựa chọn truyền thống hơn với 14,2 tỷ USD tài sản, đã mang lại lợi nhuận 33,7% trong năm qua.
Xu hướng ETF phản ánh một sự chuyển dịch rộng lớn hơn trong đầu tư mạo hiểm. Andreessen Horowitz đã huy động 15 tỷ USD trong các quỹ mới trong năm nay trong khi thực hiện 74 giao dịch hạt giống, Series A và Series B tính đến ngày 11 tháng 6. General Catalyst, Lightspeed Venture Partners và Sequoia Capital cùng nhau chiếm thêm 104 giao dịch giai đoạn đầu khác. Các quỹ khổng lồ này sử dụng các khoản đầu tư giai đoạn đầu làm nền tảng tìm kiếm giao dịch, đặt cược rằng 20% cổ phần trong một IPO trị giá 100 tỷ USD trong tương lai sẽ tạo ra lợi nhuận mà các quỹ nhỏ hơn không thể sánh kịp.
Sự thành công của chiến lược MANGOS phụ thuộc vào cách thị trường đại chúng đón nhận làn sóng siêu IPO sắp tới. Cổ phiếu SpaceX đã tăng vọt 19% trong ngày giao dịch đầu tiên trước khi giảm trở lại, đóng cửa ở mức 153 USD sau khi chạm 225 USD. OpenAI hiện đang xem xét hoãn IPO sang năm 2027, theo New York Times, khi các cố vấn của họ cảnh báo rằng một thị trường công nghệ biến động có thể không hỗ trợ mức định giá 1 nghìn tỷ USD mà Giám đốc điều hành Sam Altman đã gọi là "không thể cắt giảm."
Anthropic, đã nộp đơn kín đáo vào ngày 1 tháng 6, dự kiến sẽ niêm yết vào cuối năm nay. Công ty đã huy động vốn ở mức định giá 965 tỷ USD vào cuối tháng 5, lần đầu tiên vượt qua mức định giá tư nhân 852 tỷ USD của OpenAI. Cùng nhau, ba công ty này đã tạo ra nhiều giá trị hơn tất cả các IPO có hậu thuẫn đầu tư mạo hiểm trong thế kỷ này, theo báo cáo của NVCA/Pitchbook.
Danh sách IPO rộng hơn vẫn mỏng manh ngoài những cái tên này. Khoảng 830 kỳ lân đang hoạt động tại Mỹ tính đến năm 2025, với tổng định giá sau đầu tư đạt mức kỷ lục 3,9 nghìn tỷ USD. Con số đó kể từ đó đã tăng lên 6,6 nghìn tỷ USD, được thúc đẩy gần như hoàn toàn bởi các công ty AI được định giá cao nhất tiếp tục khép lại các vòng gọi vốn kỷ lục.
Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
