Một lãnh đạo cấp cao của Morgan Stanley cho biết triển vọng ngân hàng thêm Bitcoin vào bảng cân đối kế toán là “không hoàn toàn nằm ngoài khả năng”, một tuyên bố đáng chú ý dựa trên ít nhất 16 tháng tiến triển pháp lý liên tục và sự thống nhất hơn nữa về các quy tắc vốn.
“Nếu chúng ta tiếp tục thấy sự tiến bộ mà chúng ta đã đạt được trong khoảng 16 tháng qua về mặt pháp lý, thì đó là điều mà bạn có thể thấy trong tương lai,” Amy Oldenburg, người đứng đầu chiến lược tài sản kỹ thuật số tại Morgan Stanley, cho biết trong một phiên thảo luận tại hội nghị Bitcoin 2026 vào ngày 30 tháng 4.
Rào cản chính vẫn là mức trọng số rủi ro 1.250% được Ủy ban Basel đề xuất cho các tài sản tiền điện tử không có bảo đảm, một cách xử lý khiến việc nắm giữ trực tiếp Bitcoin trên bảng cân đối kế toán của ngân hàng không khả thi về mặt kinh tế. Oldenburg cũng chỉ ra nhu cầu về “sự thống nhất hơn một chút trên diện rộng” từ các cơ quan quản lý Hoa Kỳ như Cục Dự trữ Liên bang, ngay cả sau khi hướng dẫn kế toán SAB 121 của SEC được bãi bỏ gần đây.
Nhận xét của Oldenburg coi Bitcoin trên bảng cân đối kế toán là một khả năng về mặt thủ tục hơn là một kế hoạch sắp xảy ra, làm gia tăng áp lực lên các cơ quan quản lý toàn cầu trước bản cập nhật dự kiến của Ủy ban Basel về tiêu chuẩn tiền điện tử vào cuối năm 2026. Đối với một ngân hàng có tầm quan trọng hệ thống toàn cầu (G-SIB) như Morgan Stanley, đang quản lý 9,2 nghìn tỷ USD tài sản khách hàng, một khung pháp lý rõ ràng là cửa ải cuối cùng trước khi có thể xem xét nắm giữ Bitcoin như một tài sản dự trữ.
Mê cung pháp lý
Sự lạc quan thận trọng của Oldenburg dựa trên một môi trường pháp lý phức tạp. Mặc dù việc Cục Dự trữ Liên bang rút lại các hướng dẫn về tiền điện tử trước đó vào tháng 4 năm 2025 đã cải thiện bối cảnh, nhưng vấn đề cốt lõi đối với một G-SIB là phải làm hài lòng nhiều cơ quan giám sát cùng một lúc. "Khi bạn là một ngân hàng G-SIB lớn, không chỉ có một cơ quan mà bạn phải báo cáo," Oldenburg nói, nhấn mạnh nhu cầu về các quy tắc nhất quán giữa các khu vực pháp lý.
Tiêu chuẩn của Ủy ban Basel là rào cản lớn nhất. Các nhà vận động trong ngành, bao gồm Viện Chính sách Bitcoin, cho rằng trọng số rủi ro 1.250% mang tính trừng phạt và ngăn cản sự tham gia của ngân hàng. Đợt rà soát nhanh chóng của ủy ban, được công bố vào tháng 2 năm 2026, hiện là tâm điểm cho các tổ chức như Morgan Stanley đang điều hướng nhu cầu tiếp cận tiền điện tử của khách hàng.
Câu chuyện về hai quỹ ETF
Trong khi việc nắm giữ trực tiếp vẫn mang tính giả thuyết, Morgan Stanley đang tích cực cạnh tranh trên thị trường ETF Bitcoin giao ngay. Quỹ Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT) của họ đã thu hút 10,81 triệu USD trong tuần cuối cùng của tháng 4, duy trì kỷ lục không có dòng vốn ra ròng hàng ngày kể từ khi thành lập, theo dữ liệu từ SoSoValue. Với phí hàng năm là 0,14%, MSBT được định vị để thách thức các đối thủ dẫn đầu thị trường.
Ngược lại, iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock, với mức phí 0,25%, gần đây đã chứng kiến chuỗi 13 ngày dòng vốn vào kết thúc, ghi nhận dòng vốn ra ròng 166,98 triệu USD trong cùng kỳ. Bất chấp dòng vốn ra, quy mô của IBIT vẫn rất lớn, nắm giữ khoảng 61,11 tỷ USD Bitcoin.
Oldenburg lưu ý rằng công ty đang nỗ lực giải quyết một "vấn đề giáo dục" quan trọng, vạch ra ranh giới rõ ràng giữa Bitcoin và thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn cho khách hàng. Ngân hàng đã khuyến nghị phân bổ danh mục đầu tư từ 2-4% vào Bitcoin, một hướng dẫn cuối cùng có thể thúc đẩy hàng trăm tỷ USD vào loại tài sản này nếu được cơ sở khách hàng của họ áp dụng rộng rãi. Hiện tại, dòng vốn ban đầu vào MSBT đến từ các tài khoản tự quản lý, vì sản phẩm vẫn đang được triển khai trên nền tảng tư vấn.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
