Key Takeaways
Morgan Stanley đã hạ giá mục tiêu cho ba nhà khai thác viễn thông lớn nhất Trung Quốc sau khi tính đến tác động của thuế giá trị gia tăng, điều dự kiến sẽ gây áp lực lên lợi nhuận vào năm 2026.
Ngân hàng đã cắt giảm giá mục tiêu cho ba công ty này từ 6% đến 13%, mặc dù họ vẫn duy trì xếp hạng Tỷ trọng tương đương (Equalweight) cho tất cả, theo một báo cáo nghiên cứu mới.
Báo cáo dự báo lợi nhuận ròng của China Telecom và China Unicom sẽ giảm từ 10% đến 12% vào năm 2026, trong khi của China Mobile giảm khoảng 5%. Riêng trong quý đầu tiên của năm 2026, ngân hàng nhận thấy mức giảm lợi nhuận so với cùng kỳ năm trước mạnh hơn là 17,3% đối với China Telecom, 14,7% đối với China Unicom và 8,3% đối với China Mobile. Ngược lại, China Tower dự kiến sẽ có lợi nhuận ròng tăng 30% do chi phí khấu hao thấp hơn.
Bất chấp áp lực về thu nhập, Morgan Stanley tin rằng tỷ suất cổ tức hiện tại từ 5% đến 6% của các cổ phiếu viễn thông lớn cung cấp một mức sàn cho giá cổ phiếu của họ. Ngân hàng kỳ vọng tăng trưởng ngành sẽ cải thiện nhẹ trong quý 2 và quý 3 năm 2026.
Việc cắt giảm giá mục tiêu phản ánh một sự đánh giá lại rộng rãi hơn về khả năng sinh lời của lĩnh vực này trước những thay đổi về thuế. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi kết quả quý 2 của các nhà mạng để xem liệu tăng trưởng ngành có bắt đầu ổn định như dự báo của ngân hàng hay không.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
