Montage Technology nhận mức giá mục tiêu 447,2 HKD khi suy luận AI thúc đẩy cơn sốt CPU

(P1) Công ty môi giới Lyon đã bắt đầu theo dõi Montage Technology (06809.HK) với giá mục tiêu 447,2 HKD, cho rằng công ty là đối tượng thụ hưởng chính từ nhu cầu CPU máy chủ tăng vọt do ngành công nghiệp trí tuệ nhân tạo chuyển hướng từ huấn luyện sang suy luận.

(P2) Ngân hàng tin rằng khi AI chuyển từ huấn luyện mô hình sang ứng dụng thực tế, đặc biệt là với sự phát triển của các tác nhân AI, nhu cầu về đơn vị xử lý trung tâm cho máy chủ sẽ tăng lên liên tục. Lyon đã bắt đầu theo dõi cổ phiếu tại Hồng Kông với xếp hạng “khả năng vượt trội cao”.

(P3) Lyon cũng nâng mức giá mục tiêu cho cổ phiếu hạng A của Montage Technology (688008.SH) từ 209,6 RMB lên 277,9 RMB. Ngân hàng đã tăng đáng kể dự báo lợi nhuận ròng của công ty từ năm 2026 đến năm 2028, tăng ước tính năm 2027 thêm 33% lên 6,8 tỷ RMB và ước tính năm 2028 thêm 25% lên 8,7 tỷ RMB.

(P4) Nhận định lạc quan này phản ánh sự thay đổi cơ bản trong thị trường phần cứng AI. Trong khi sự bùng nổ AI ban đầu được định nghĩa bởi sức mạnh xử lý song song khổng lồ của GPU để huấn luyện mô hình, thì trọng tâm hiện đang chuyển sang suy luận — việc sử dụng các mô hình đó để tạo phản hồi và phân tích dữ liệu trực tiếp. Giai đoạn này đòi hỏi các CPU mạnh mẽ và hiệu quả, một thị trường mà Montage là nhà cung cấp then chốt.

Kỷ nguyên suy luận thúc đẩy nhu cầu CPU

Ngành công nghiệp AI đang chuyển dịch từ tập trung huấn luyện các mô hình ngôn ngữ lớn sang triển khai chúng cho các ứng dụng thực tế, một sự thay đổi đang định hình lại các yêu cầu về phần cứng. Theo Deloitte, khối lượng công việc suy luận dự kiến sẽ tiêu thụ 2/3 tổng năng lượng tính toán AI vào năm 2026, một sự gia tăng đáng kể so với mức 50% vào năm 2025. Điều này tạo ra nhu cầu lớn đối với các loại chip được tối ưu hóa cho các nhiệm vụ này, đặc biệt là CPU máy chủ và mạch tích hợp chuyên dụng (ASIC).

Intel, công ty nắm giữ 71% thị phần CPU máy chủ, là một bên tham gia lớn trong không gian này. Công ty đang chứng kiến nhu cầu tăng nhanh đối với CPU máy chủ Xeon và các sản phẩm ASIC tùy chỉnh từ các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn (hyperscalers). Ngay cả các đối thủ cạnh tranh như Nvidia cũng đang tích hợp CPU Xeon của Intel vào các hệ thống máy chủ quy mô rack Rubin thế hệ tiếp theo của họ. Xu hướng này mang lại lợi ích cho toàn bộ chuỗi cung ứng, bao gồm các công ty như Montage Technology chuyên về các thành phần cho các nền tảng máy chủ này. Các nhà sản xuất chip khác cũng đang nhắm mục tiêu vào cơ hội này, với việc AMD gần đây đã ra mắt Instinct MI350P, một card PCIe được thiết kế dành riêng cho khối lượng công việc suy luận của doanh nghiệp.

Các nhà phân tích nâng dự báo lợi nhuận lên 33%

Phản ánh nhu cầu mạnh mẽ này, báo cáo của Lyon đã chi tiết hóa việc điều chỉnh tăng đáng kể triển vọng tài chính của Montage Technology. Dự báo lợi nhuận ròng của ngân hàng cho năm 2026 đã tăng 9% lên 4,1 tỷ RMB.

Những điều chỉnh đáng kể hơn sẽ đến trong những năm tiếp theo, với dự báo lợi nhuận ròng năm 2027 tăng 33% lên 6,8 tỷ RMB và dự báo năm 2028 tăng 25% lên 8,7 tỷ RMB. Quỹ đạo tăng trưởng tăng tốc này củng cố xếp hạng tin cậy cao của ngân hàng và các mức giá mục tiêu, cho thấy tiềm năng tăng giá đáng kể cho cả cổ phiếu niêm yết tại Hồng Kông và đại lục. Báo cáo lưu ý rằng các sản phẩm mới của Montage phục vụ một thị trường tiềm năng lớn đang tăng tốc phát triển.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.