Những điểm chính:
Cựu Thống đốc Fed Frederic Mishkin dự báo Chủ tịch Kevin Warsh sẽ duy trì lập trường diều hâu, giữ lãi suất ở mức cao khi lạm phát chạy ở mức gấp đôi mục tiêu của ngân hàng trung ương.
Cựu Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Frederic Mishkin cho biết Chủ tịch Kevin Warsh sẽ có khả năng giữ lãi suất ở mức 3,5%-3,75% trong suốt mùa hè, khi thước đo lạm phát ưa thích của Fed tăng tốc lên mức cao nhất ba năm là 4,1% trong tháng 5.
"Warsh đã nói rõ rằng ông ấy sẽ không nới lỏng cho đến khi thấy bằng chứng bền vững cho thấy lạm phát đang giảm xuống," Mishkin phát biểu hôm thứ Tư trên chương trình "Squawk on the Street" của CNBC. "Dữ liệu kể từ cuộc họp báo tháng 6 của ông ấy chỉ càng củng cố quan điểm đó."
Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) đã tăng 0,4% trong tháng 5, đẩy tỷ lệ hàng năm lên 4,1% — cao hơn gấp đôi mục tiêu 2% của Fed. PCE lõi, loại bỏ giá thực phẩm và năng lượng biến động, đã tăng 3,4% so với một năm trước, mức cao nhất kể từ tháng 10/2023. Chi tiêu tiêu dùng vẫn tăng 0,7% cùng với mức tăng tương ứng trong thu nhập cá nhân, nhấn mạnh sự kiên cường giúp các nhà hoạch định chính sách có cơ sở để duy trì chính sách thắt chặt.
Rủi ro đang rất cao đối với thị trường khi đang định giá 80% khả năng tăng lãi suất ít nhất một phần tư điểm vào cuối năm, tăng từ mức 68% một tháng trước, theo công cụ FedWatch của CME Group. Warsh đã từ chối đưa ra định hướng tương lai, nói với một diễn đàn của Ngân hàng Trung ương châu Âu tại Sintra, Bồ Đào Nha, tuần trước rằng Fed sẽ "mang lại sự ổn định giá cả" và các quan chức sẽ có một "cuộc tranh luận nội bộ sôi nổi" tại cuộc họp ngày 28-29/7.
Warsh Nhấn Mạnh Thông Điệp Diều Hâu
Warsh đã tận dụng sự xuất hiện tại Sintra để củng cố giọng điệu diều hâu đã gây bất ngờ cho thị trường tại cuộc họp báo ngày 17/6. Ông nói rằng Fed sẽ "là một ngân hàng trung ương độc lập vào lúc này" khi được hỏi về sự ưa thích của Tổng thống Trump đối với lãi suất thấp hơn, và lưu ý rằng kỳ vọng lạm phát trong bốn tháng đầu nhiệm kỳ của ông đã giảm. Tuy nhiên, dữ liệu đã đi ngược lại ông: Dự báo trung vị của các quan chức Fed hiện thấy PCE lõi kết thúc năm 2026 ở mức 3,3% và vẫn ở trên mục tiêu trong suốt năm 2028 ở mức 2,1%.
Lần cuối cùng PCE lõi nóng như vậy là vào cuối năm 2023, khi Fed giữ lãi suất ở mức 5,25%-5,5% trong hơn một năm trước khi bắt đầu chu kỳ cắt giảm. Lãi suất quỹ liên bang hiện tại là 3,5%-3,75% đã thấp hơn 150 điểm cơ bản so với đỉnh đó, hạn chế khả năng của Warsh trong việc giữ chính sách lỏng lẻo nếu lạm phát kéo dài.
Hệ Lụy Lan Rộng Trên Các Tài Sản
Đồng đô la đã mạnh lên khi kỳ vọng tăng lãi suất gia tăng, đẩy giá vàng giao ngay xuống dưới 4.000 USD/ounce trong phiên thứ ba liên tiếp. Giá vàng thỏi đã giảm hơn 24% kể từ khi Mỹ và Israel tiến hành các cuộc tấn công vào Iran ngày 28/2, với đồng đô la mạnh hơn và lợi suất thực tế tăng làm xói mòn sức hấp dẫn của kim loại này. Chỉ số S&P 500 cũng chịu áp lực, với các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất như bất động sản và tiện ích tụt hậu so với chỉ số chung.
Mishkin, giáo sư tại Đại học Columbia từng giữ chức Thống đốc Fed từ năm 2006 đến 2008, không đưa ra dự báo cụ thể cho cuộc họp tháng 7. Nhưng đánh giá của ông phù hợp với định giá thị trường cho thấy chỉ có 22,5% khả năng tăng lãi suất vào tháng tới, theo CME FedWatch, với phần lớn kỳ vọng thắt chặt tập trung vào những tháng cuối năm 2026.
"Nếu thị trường lao động duy trì, người tiêu dùng sẽ có khả năng duy trì các mô hình chi tiêu," Chuyên gia kinh tế trưởng Jeffrey Roach của LPL Financial cho biết trong một báo cáo sau khi số liệu PCE tháng 5 được công bố. Sự kiên cường đó, kết hợp với lạm phát dai dẳng, khiến Warsh có ít lý do để báo hiệu một sự đảo chiều chính sách sớm.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
