Những điểm chính:
Mill Pond Capital, sở hữu khoảng 3% cổ phần của Rayonier Advanced Materials Inc., đã công khai thúc giục hội đồng quản trị bán công ty sau khi họ từ chối một đề nghị mua lại với mức phí bảo hiểm 100%.
"Vấn đề chưa bao giờ nằm ở tài sản," Daniel Farb, thành viên quản lý tại Mill Pond Capital, cho biết trong một lá thư gửi hội đồng quản trị ngày 17/6. "Hơn bảy năm bằng chứng đã cho thấy rõ ràng rằng sự kết hợp giữa cấu trúc vốn, gánh nặng chi phí quản lý, ban lãnh đạo luân chuyển liên tục và một hội đồng quản trị thiếu sự đồng thuận không thể khai thác được giá trị tài sản đáng kể tiềm ẩn trong RYAM."
RYAM đã báo lỗ từ hoạt động kinh doanh liên tục hàng năm kể từ năm 2019 và đã trải qua ba đời tổng giám đốc điều hành, hiện không có CEO chính thức. Một đô la đầu tư vào RYAM tại thời điểm công ty được tách ra vào tháng 6/2014 hiện có giá trị dưới 0,25 USD, so với gần 5,00 USD nếu đầu tư cùng số tiền đó vào S&P 500 với cổ tức được tái đầu tư, Farb cho biết. Công ty đang chịu khoản chi phí quản lý doanh nghiệp hàng năm từ 55 triệu đến 60 triệu USD, một khoản chi phí cố định mà một bên mua chiến lược có nền tảng hiện có phần lớn có thể loại bỏ, ông nói thêm.
Vào tháng 11/2025, một bên mua có uy tín đã đề nghị mua lại RYAM với giá 11 đến 12 USD/cổ phiếu, tương đương mức phí bảo hiểm khoảng 100% so với giá cổ phiếu hiện hành, theo lá thư. Hội đồng quản trị đã từ chối đề xuất này, và đề nghị này không được công ty mà chính bên mua tiết lộ trong một hồ sơ chứng khoán hồi đầu năm nay. Vào tháng 1/2026, RYAM đã bổ nhiệm một CEO mới, người đã từ chức sau chỉ hơn 100 ngày. Hội đồng quản trị đã trả cho các giám đốc tổng cộng hơn 1,3 triệu USD tiền lương vào năm 2025, trong khi chính các giám đốc đó chỉ mua chưa đến 80.000 cổ phiếu trên thị trường mở trong suốt nhiệm kỳ của họ, Farb cho biết.
Tài sản của RYAM bao gồm các mảng sản xuất cellulose đặc chủng phục vụ thị trường dược phẩm, thực phẩm, lọc và vật liệu hiệu suất cao. Công ty đang giao dịch ở mức giá chỉ bằng một phần nhỏ so với chi phí thay thế lên tới nhiều tỷ đô la của các tài sản này, Farb lập luận, đồng thời cho rằng ít nhất một bên mua có uy tín đã bày tỏ sự quan tâm nghiêm túc. Hội đồng quản trị đã khởi động một cuộc đánh giá chiến lược vào tháng 4 sau khi CEO ra đi.
Áp lực từ nhà đầu tư hoạt động đặt hội đồng quản trị vào thế khó sau khi họ đã từ chối một đề nghị với mức phí bảo hiểm trọn gói. Cổ phiếu RYAM đóng cửa ở mức 8,96 USD vào ngày 16/6, tăng 52% so với đầu năm nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với mức 11–12 USD mà đề nghị bị từ chối đưa ra. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi mọi cập nhật về cuộc đánh giá chiến lược, mà công ty cho biết vào tháng 4 sẽ khám phá một loạt các phương án bao gồm cả việc bán công ty.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
