Dầu thô Trung Đông trượt giảm xuống mức chiết khấu khi thỏa thuận Iran thúc đẩy triển vọng nguồn cung

Các loại dầu thô Trung Đông đã trượt xuống mức chiết khấu lần đầu tiên kể từ khi chiến tranh bắt đầu, khi thỏa thuận khung Mỹ-Iran mở đường cho việc tái mở cửa Eo biển Hormuz.

Biên bản ghi nhớ Mỹ-Iran, bao gồm việc tái mở cửa Eo biển Hormuz và dỡ bỏ phong tỏa hải quân, đã đẩy các chuẩn dầu thô Trung Đông xuống mức chiết khấu, dữ liệu từ Reuters cho thấy hôm thứ Tư, khi các nhà giao dịch định giá sự gia tăng đột biến nguồn cung từ khu vực.

"Thị trường đang đi trước sự trở lại của các thùng dầu Iran và việc bình thường hóa các tuyến vận chuyển ở Vịnh Ba Tư," Bob McNally, người sáng lập và chủ tịch của Rapidan Energy Group, cho biết. "Ngay cả việc mở cửa một phần trong vòng 60 ngày cũng thay đổi đáng kể cách tính toán nguồn cung."

Thỏa thuận khung, được Axios đưa tin đầu tiên và được nhiều nguồn tin xác nhận, vạch ra một kế hoạch 12 điểm bao gồm các miễn trừ trừng phạt tạm thời đối với doanh số bán dầu của Iran, giải phóng tài sản bị đóng băng của Iran và thời gian đàm phán 60 ngày cho các cuộc đàm phán hạt nhân. Hơn 4/5 lượng dầu mỏ và khí tự nhiên hóa lỏng thường xuyên đi qua Eo biển Hormuz là đến các thị trường châu Á, theo New York Times. Dữ liệu của Kpler cho thấy khoảng 220 tàu chở dầu và gần 500 tàu thuyền vẫn bị mắc kẹt ở Vịnh Ba Tư.

Sự chuyển dịch tiêu cực trong định giá dầu thô vật chất cho thấy các nhà giao dịch kỳ vọng nguồn cung sẽ tăng đáng kể trong vòng vài tuần, ngay cả khi các nhóm ngành vận chuyển cảnh báo rằng các hoạt động rà phá thủy lôi, bảo hiểm và đảm bảo an toàn quá cảnh có thể trì hoãn việc khôi phục giao thông bình thường từ ba đến bốn tháng. Nếu thỏa thuận được giữ vững, nguồn cung bổ sung có thể khiến Brent và WTI chịu áp lực trong suốt quý III, có khả năng kéo giá xăng thấp hơn và xoa dịu kỳ vọng lạm phát trên toàn cầu.

Hợp đồng tương lai dầu thô Brent giảm xuống mức thấp nhất trong ba tháng vào thứ Hai sau khi Tổng thống Donald Trump đăng trên Truth Social rằng thỏa thuận dự kiến sẽ được ký kết vào sinh nhật lần thứ 80 của ông, và rằng ông đã ủy quyền "việc dỡ bỏ ngay lập tức phong tỏa hải quân Hoa Kỳ" tại các cảng của Iran. Thủ tướng Pakistan Shehbaz Sharif xác nhận rằng hai bên đã đạt được thỏa thuận khung và Islamabad đang chuẩn bị cho một lễ ký điện tử.

Kế hoạch 12 điểm, các chi tiết được tiết lộ bởi Kênh 12 của Israel, bao gồm các cam kết từ Iran tái khẳng định cam kết không bao giờ chế tạo vũ khí hạt nhân, duy trì nguyên trạng chương trình hạt nhân trong quá trình đàm phán, và đảm bảo lưu thông an toàn, miễn phí cho các tàu thương mại qua Eo biển Hormuz trong 60 ngày. Đổi lại, Mỹ sẽ dỡ bỏ phong tỏa hải quân, tạm dừng áp đặt các lệnh trừng phạt mới, giải phóng tài sản bị đóng băng của Iran và cuối cùng rút lực lượng Mỹ khỏi khu vực trong vòng 30 ngày sau khi đạt được thỏa thuận cuối cùng. Thỏa thuận khung cũng mở đường cho một quỹ tái thiết trị giá 300 tỷ USD cho Iran.

Thực tế Vận chuyển Đi sau Thỏa thuận Chính trị

Bất chấp tuyên bố của Trump vào thứ Hai rằng "các con tàu đang bắt đầu di chuyển," dữ liệu từ Kpler cho thấy không có chuyển động đáng kể nào giữa các tàu đang neo đậu ở Vịnh Ba Tư. Matt Smith, nhà phân tích dầu mỏ chính tại Kpler, cho biết sẽ mất khoảng ba đến bốn tháng trước khi giao thông có thể được coi là bình thường. Hội đồng Hàng hải Quốc tế và Baltic khuyến nghị các chủ tàu tiếp tục đánh giá rủi ro kỹ lưỡng, với lý do thiếu rõ ràng về các tuyến đường an toàn, luồng lạch đã được rà phá thủy lôi và bảo vệ hải quân.

Các công ty bảo hiểm hàng hải vẫn chưa khôi phục bảo hiểm cho các tàu thuyền qua lại eo biển. Skuld, một trong những câu lạc bộ bảo hiểm trách nhiệm và bồi thường lớn, xác nhận họ chưa thay đổi các giới hạn bảo hiểm của mình. "Bất kỳ đánh giá nào trên toàn thị trường về tỷ lệ phí, đặc biệt là tỷ lệ phí chiến tranh áp dụng tại Eo biển Hormuz, gần như chắc chắn sẽ phụ thuộc vào sự chắc chắn của các chuyến đi an toàn," công ty cho biết.

Những Vết Sẹo Chuỗi Cung Ứng Còn Sâu Sắc

Sự gián đoạn kinh tế từ cuộc xung đột kéo dài ba tháng rưỡi vượt xa việc định giá dầu thô. Năm nhà sản xuất lớn ở Vịnh Ba Tư — Iran, Ả Rập Xê Út, Qatar, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất và Bahrain — cung cấp chung hơn một phần ba lượng phân urê của thế giới, và sự gián đoạn đã cắt giảm mùa vụ gieo trồng cao điểm trên khắp Đông Nam Á. Nhật Bản và Hàn Quốc phải đối mặt với tình trạng thiếu hụt naphtha, một sản phẩm phụ hóa dầu được sử dụng trong nhựa và bao bì thực phẩm, trong khi giá khí tự nhiên hóa lỏng tại châu Á — thường được neo theo dầu với độ trễ từ ba đến sáu tháng — dự kiến sẽ vẫn ở mức cao cho đến cuối năm ngay cả khi giá dầu thô giảm.

"Tin tốt là một khi eo biển được mở cửa, dầu và một phần khí đốt sẽ quay trở lại," Joshua Ngu, phó chủ tịch khu vực châu Á-Thái Bình Dương tại Wood Mackenzie, cho biết. "Tin xấu là mỗi ngày eo biển vẫn đóng cửa, các gián đoạn kinh tế đã gia tăng theo cấp số nhân và lan sâu hơn xuống chuỗi cung ứng."

Lần cuối cùng một điểm nghẽn vận chuyển lớn ở Trung Đông bị gián đoạn trong một thời gian dài — trong các cuộc tấn công năm 2019 vào các cơ sở Abqaiq và Khurais của Saudi Aramco — giá dầu đã tăng vọt 15% trong một phiên giao dịch duy nhất nhưng bình thường hóa trong vòng vài tuần khi kho dự trữ chiến lược được giải phóng. Lần này, quy mô lớn hơn: Eo biển Hormuz xử lý khoảng 20% lượng dầu vận chuyển của thế giới trước chiến tranh, theo Reuters, và việc đóng cửa đã rút kho dự trữ dầu mỏ chiến lược của Mỹ xuống mức thấp nhất kể từ chính quyền Reagan.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.