Cổ phiếu Micron tăng 6% khi nhu cầu AI làm cạn kiệt nguồn cung HBM

Cổ phiếu của Micron Technology Inc. đã tăng hơn 6% lên 790 USD sau khi công ty xác nhận nguồn cung bộ nhớ HBM4 thế hệ tiếp theo đã được phân bổ hết cho đến năm 2026, kết quả trực tiếp từ nhu cầu khổng lồ từ các trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo. Sự tăng trưởng của cổ phiếu kéo dài đợt tăng giá đáng chú ý từ mức thấp 64 USD vào tháng 4 năm ngoái, củng cố vị thế của hãng như một bên hưởng lợi chính từ sự bùng nổ hạ tầng AI.

"Thực tế là HBM4 đã bán hết trước hai năm là một chỉ báo mạnh mẽ về chu kỳ nhu cầu do AI dẫn dắt hiện nay," Lee Kyoung-min, một nhà phân tích tại Daishin Securities, nhận định về đợt phục hồi chung của thị trường chip. "Các nhà đầu tư đang thưởng cho những công ty có sự hiện diện rõ ràng trong chuỗi cung ứng AI."

Sự tăng vọt này liên quan trực tiếp đến thị trường Bộ nhớ băng thông cao (HBM), một loại DRAM nơi các chip được xếp chồng lên nhau theo chiều dọc để tạo ra một đường ống dẫn dữ liệu rộng hơn, nhanh hơn. Thiết kế này là thiết yếu để cung cấp dữ liệu cho các bộ xử lý AI khát dữ liệu như của Nvidia. Micron, cùng với các đối thủ Hàn Quốc là SK Hynix và Samsung Electronics, là ba nhà sản xuất HBM thống trị. Toàn bộ nguồn cung HBM4, sản phẩm thế hệ tiếp theo của Micron, đã được cam kết cho khách hàng đến năm 2026.

Sự hạn chế về nguồn cung này làm nổi bật một nút thắt cổ chai quan trọng trong việc xây dựng AI, có khả năng hạn chế tốc độ triển khai GPU của các gã khổng lồ như Nvidia, AMD và các nhà cung cấp đám mây lớn. Với việc HBM được bán hết từ sớm, các nhà đầu tư hiện tập trung vào việc liệu các nhà sản xuất chip có thể đẩy nhanh tiến trình sản xuất phức tạp hay không. Thành công có nghĩa là thu về hàng tỷ đô la doanh thu, trong khi bất kỳ sự chậm trễ nào cũng có thể nhường chỗ cho các đối thủ trong một thị trường mà mọi người chơi lớn đều đang chạy đua để mở rộng công suất.

Các đối thủ tranh giành sự thống trị AI

Nhu cầu mãnh liệt đối với chip nhớ AI đã kích hoạt một đợt tăng giá trên toàn lĩnh vực bán dẫn. Cùng ngày với sự nhảy vọt của Micron, đối thủ chính của hãng là SK Hynix đã tăng vọt 11,51% lên 1,88 triệu won, trong khi Samsung Electronics tăng 6,33%, theo dữ liệu từ Sàn giao dịch Hàn Quốc. Những chuyển động này đã giúp đẩy chỉ số KOSPI của Hàn Quốc lên mức cao kỷ lục, nhấn mạnh tác động toàn cầu của siêu chu kỳ bộ nhớ AI.

Cuộc đua tam mã giữa Micron, SK Hynix và Samsung sẽ định hình tốc độ và chi phí phát triển AI. Trong khi Micron đã đảm bảo được dây chuyền sản xuất của mình trong hai năm tới, SK Hynix cũng rất tích cực, định vị mình là nhà cung cấp chính cho Nvidia. Sự cạnh tranh không chỉ về khối lượng mà còn về vị thế dẫn đầu công nghệ, với mỗi thế hệ HBM mới mang lại những bước nhảy vọt đáng kể về băng thông bộ nhớ và hiệu quả năng lượng, những chỉ số quan trọng đối với các nhà vận hành trung tâm dữ liệu.

Nút thắt cổ chai HBM

Việc bán hết một sản phẩm thậm chí chưa đạt đến mức sản xuất hàng loạt là một sự kiện rất bất thường, cho thấy sự tuyệt vọng của các nhà sản xuất phần cứng AI trong việc đảm bảo chuỗi cung ứng của họ. HBM phức tạp hơn đáng kể để sản xuất so với DRAM thông thường, liên quan đến một quy trình gọi là đột lỗ silicon xuyên thấu (TSV) và các kỹ thuật đóng gói tiên tiến thường được xử lý bởi các xưởng đúc như TSMC. Sự phức tạp này hạn chế tốc độ đưa công suất mới vào hoạt động.

Đối với những khách hàng như Nvidia, một nguồn cung HBM được đảm bảo là điều không thể thương lượng. Hiệu năng của các GPU thế hệ tiếp theo của hãng gắn liền trực tiếp với tốc độ và sự sẵn có của bộ nhớ mà chúng đi kèm. Sự thiếu hụt HBM đã trở thành yếu tố hạn chế mới cho sự tăng trưởng AI, chuyển nút thắt cổ chai ra khỏi chính các GPU và chuyển sang bộ nhớ nuôi sống chúng. Định giá của Micron hiện phụ thuộc nhiều vào khả năng thực hiện hoàn hảo việc mở rộng công suất HBM này.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.