Merck & Co. đã đồng ý mua lại Terns Pharmaceuticals với giá 6,7 tỷ USD, một động thái mở rộng danh mục thuốc ung thư của hãng dược phẩm này và củng cố xu hướng mua lại lớn trong toàn ngành dược phẩm.
"Chúng tôi tin rằng vẫn còn nhiều dư địa để phát triển," BMO Capital Markets đã viết trong một báo cáo gửi khách hàng, nhấn mạnh hoạt động M&A đang được làm mới.
Việc mua lại Terns là một trong số nhiều thương vụ quy mô lớn gần đây, bao gồm việc Eli Lilly mua lại Centessa Pharmaceuticals với giá 6,3 tỷ USD và thương vụ mua lại Apellis trị giá 5,6 tỷ USD của Biogen. Những giao dịch này đã đẩy chi tiêu M&A quý đầu tiên trong lĩnh vực này lên gần 47 tỷ USD, các nhà phân tích của Jefferies lưu ý rằng môi trường đang “cải thiện rõ rệt”.
Thỏa thuận này báo hiệu chiến lược của Merck nhằm tăng cường danh mục điều trị ung thư khi hãng phải đối mặt với việc hết hạn bằng sáng chế cho các loại thuốc chủ chốt trong tương lai. Đối với thị trường rộng lớn hơn, sự gia tăng M&A, thường ở mức phí bảo hiểm đáng kể, có thể nâng cao định giá công nghệ sinh học và thúc đẩy đầu tư thêm cũng như phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO).
Quý đầu tiên của năm 2026 đã chứng kiến một loạt các thương vụ, trái ngược với sự khởi đầu yên tĩnh hơn của năm. Phí bảo hiểm cho các thương vụ mua lại ở mức cao, dao động từ 38% đến 140%, theo BMO. Ví dụ, Biogen đã trả mức phí bảo hiểm 86% cho Apellis.
Trong khi đề nghị của Merck dành cho Terns được coi là một "thương vụ tuyệt vời" cho gã khổng lồ dược phẩm, các nhà phân tích của BMO cho rằng các cổ đông của Terns có thể đã bỏ lỡ một số giá trị, có khả năng để lại không gian cho một đề nghị cạnh tranh.
Các nhà phân tích nhận thấy năng lực tài chính đáng kể cho nhiều thương vụ mua lại hơn từ các công ty dược phẩm lớn khác. Novartis, với năng lực ước tính khoảng 53 tỷ USD, đã hoạt động tích cực với thương vụ mua lại Excellergy trị giá 2 tỷ USD. Các người mua tiềm năng khác bao gồm AbbVie với năng lực 33,6 tỷ USD, Amgen với 18,6 tỷ USD và Bristol Myers Squibb với 21,9 tỷ USD.
Các lĩnh vực tích cực nhất cho các thương vụ dự kiến sẽ là ung thư học và miễn dịch học, do cơ hội thị trường lớn và sự chồng chéo với danh mục thuốc hiện có của các nhà sản xuất dược phẩm. Làn sóng M&A này được xem là tích cực cho toàn bộ lĩnh vực công nghệ sinh học. "Về lý thuyết, nhiều hoạt động M&A lớn hơn có thể cho phép các nhà đầu tư rót nhiều tiền hơn vào hoạt động, thúc đẩy các đợt phát hành thứ cấp/IPO cao hơn," các nhà phân tích của Jefferies viết.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
