Những điểm chính:
Hai quỹ ETF đòn bẩy niêm yết tại Hong Kong theo dõi các nhà sản xuất chip nhớ lớn nhất thế giới đã giảm hơn 17% mỗi quỹ vào thứ Ba, khi một làn sóng bán tháo rộng khắp quét qua lĩnh vực lưu trữ bán dẫn tại các thị trường châu Á.
Quỹ Southern CSOP 2x Leveraged Samsung Electronics ETF và quỹ Southern CSOP 2x Leveraged SK Hynix ETF đều giảm 17% trong giao dịch tại Hong Kong, phản ánh tâm lý cực kỳ bi quan đối với cổ phiếu chip nhớ. Các sản phẩm đòn bẩy này, vốn nhằm mang lại mức lợi nhuận gấp đôi lợi nhuận hàng ngày của cổ phiếu cơ sở, đã khuếch đại khoản lỗ trong một lĩnh vục vốn đã chịu áp lực từ những lo ngại về nhu cầu.
"Quy mô biến động của các sản phẩm đòn bẩy này cho thấy một sự kiện giảm rủi ro phối hợp trong lĩnh vực chip nhớ bán dẫn," Rachel Kim, chuyên gia phân tích bán dẫn tại Edgen, nhận định. "Khi các quỹ ETF 2x giảm mạnh như vậy trong một phiên giao dịch duy nhất, điều đó cho thấy các cổ phiếu cơ sở đang chịu áp lực bán đáng kể, chứ không chỉ đơn thuần là dòng vốn riêng của ETF."
Đợt bán tháo diễn ra trong bối cảnh ngành công nghiệp chip nhớ đối mặt với những rào cản từ nguy cơ nhu cầu chậm lại, lượng tồn kho gia tăng và những dự báo thận trọng từ các nhà sản xuất lớn. Samsung Electronics và SK Hynix thống trị thị trường toàn cầu về bộ nhớ băng thông cao (HBM), một thành phần quan trọng trong các bộ tăng tốc AI của Nvidia. HBM — một loại DRAM chuyên dụng xếp chồng các chip nhớ theo chiều dọc để xử lý dữ liệu nhanh hơn — đã là động lực tăng trưởng chính cho cả hai công ty khi việc đào tạo mô hình AI đòi hỏi băng thông bộ nhớ khổng lồ. Bất kỳ điểm yếu nào trong nhu cầu chip AI cũng có thể lan truyền qua chuỗi cung ứng, ảnh hưởng không chỉ đến các nhà sản xuất chip nhớ mà còn cả các nhà sản xuất chip hợp đồng như TSMC, công ty đóng gói HBM với bộ xử lý đồ họa của Nvidia bằng công nghệ đóng gói tiên tiến CoWoS (chip-on-wafer-on-substrate) của mình.
Chu kỳ chip nhớ về mặt lịch sử vốn rất biến động, với những biến động giá bùng nổ và suy thoái do sự thay đổi trong cung và cầu. Giá DRAM và NAND flash, vốn tăng vọt trong quá trình xây dựng cơ sở hạ tầng do AI thúc đẩy, đã có dấu hiệu hạ nhiệt trong những quý gần đây khi các nhà vận hành trung tâm dữ liệu hấp thụ các đợt mở rộng công suất trước đó. Samsung Electronics và SK Hynix cùng kiểm soát hơn 70% thị trường HBM toàn cầu, theo ước tính của ngành, khiến họ chịu ảnh hưởng trực tiếp từ bất kỳ sự suy giảm nào trong chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI.
Đối với các nhà đầu tư, sự sụt giảm mạnh của các quỹ ETF bán dẫn niêm yết tại Hong Kong báo hiệu khả năng yếu kém trong ngắn hạn trên toàn bộ lĩnh vực công nghệ. Nếu làn sóng bán tháo lan sang các cổ phiếu chip niêm yết tại Mỹ, nó có thể gây áp lực lên Chỉ số Bán dẫn Philadelphia, vốn theo dõi 30 công ty bán dẫn trên toàn cầu. Đợt bán tháo cũng đặt ra câu hỏi liệu giao dịch cổ phiếu chip AI — một trong những vị thế đông đúc nhất trên thị trường chứng khoán toàn cầu — có đang bắt đầu đảo chiều hay không.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
