Những điểm chính:
Marvell Technology Inc. đã trải qua phiên giảm mạnh nhất trong hơn một năm vào thứ Ba, giảm 10% khi một đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ trên diện rộng, kết hợp với các yếu tố tiêu cực riêng của công ty, đã xóa sổ khoảng 30 tỷ USD giá trị thị trường.
Chỉ số S&P 500 giảm 1,6% xuống 5.234, trong khi Nasdaq 100 giảm 2% xuống 18.112, khi cổ phiếu chip và các cổ phiếu cơ sở hạ tầng AI dẫn đầu đà suy giảm trên toàn thị trường. Đà bán tháo tăng tốc sau khi Tổng thống Trump cam kết tấn công Iran một lần nữa, khiến dầu thô WTI tăng hơn 2% và đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 2,3 điểm cơ bản lên 4,54%.
"Sự kết hợp giữa căng thẳng leo thang ở Trung Đông và định giá quá cao trong lĩnh vực bán dẫn đã tạo ra cơ hội thoát hàng hoàn hảo cho các nhà giao dịch theo xu hướng," Sarah Lin, chiến lược gia cổ phiếu tại Edgen, cho biết. "P/E dự phóng 70 lần của Marvell so với mức dưới 25 lần của các công ty cùng ngành khiến cổ phiếu này đặc biệt dễ bị tổn thương trước một đợt điều chỉnh trở về giá trị trung bình."
Mức giảm của Marvell là mạnh nhất trong số các cổ phiếu chip lớn, mặc dù sự suy yếu diễn ra trên diện rộng. ON Semiconductor và Qualcomm mỗi cổ phiếu giảm hơn 6%, trong khi Broadcom, Advanced Micro Devices và Micron Technology đều giảm hơn 4%. ARM Holdings và Western Digital mất hơn 5%. Chỉ số Philadelphia Semiconductor Index lao dốc 3,8%, phiên giao dịch tồi tệ nhất trong ba tháng.
Nguyên nhân gây ra đợt bán tháo
Đà suy giảm trên diện rộng của thị trường có nhiều tác nhân. Giá dầu thô tăng sau khi lực lượng Mỹ và Iran trao đổi các cuộc tấn công gần eo biển Hormuz làm dấy lên lo ngại về lạm phát, gây áp lực lên cả cổ phiếu và trái phiếu. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm leo lên 4,54%, mức cao nhất trong hai tuần, khi các nhà giao dịch định giá mức bù rủi ro cao hơn. Chỉ số đồng đô la Mỹ tăng 0,3%, gây thêm áp lực lên các công ty công nghệ đa quốc gia có doanh thu từ nước ngoài.
Riêng đối với Marvell, đà bán tháo được khuếch đại bởi hai diễn biến đặc thù của công ty. Giám đốc Tài chính (CFO) Willem Meintjes từ chức có hiệu lực từ ngày 15/6, bàn giao quyền lãnh đạo tài chính cho Dan Durn, cựu lãnh đạo tài chính của Adobe, trong một giai đoạn quan trọng của việc mở rộng quy mô sản phẩm thâm dụng vốn. Riêng biệt, hồ sơ pháp lý cho thấy vị CFO sắp rời đi đã lên kế hoạch bán một phần đáng kể cổ phần của mình, một động thái gây ra sự thận trọng trong giới đầu tư tổ chức và bán lẻ mặc dù hành động này có thể đã được lên lịch trước với mục đích đa dạng hóa danh mục.
Áp lực định giá và kỹ thuật
Marvell đã tăng 233% kể từ đầu năm đến trước phiên giảm hôm thứ Ba, vượt xa thị trường chung và hầu hết các cổ phiếu chip cùng ngành. Cổ phiếu này được giao dịch ở mức khoảng 70 lần thu nhập dự phóng và 28 lần doanh thu, những bội số hầu như không để lại dư địa cho sai sót. Về mặt kỹ thuật, cổ phiếu đã tăng vọt lên trên đáng kể so với đường trung bình động hàm mũ 50 ngày và 100 ngày (lần lượt khoảng 198 USD và 160 USD), tạo ra một khoảng trống giá lớn mà các nhà giao dịch cho rằng khiến khả năng điều chỉnh ngày càng cao.
Việc cổ phiếu sắp được thêm vào chỉ số S&P 500 vào ngày 22/6 vốn là một yếu tố hỗ trợ cơ cấu, khi kỳ vọng lực mua từ các quỹ thụ động sẽ hỗ trợ giá. Tuy nhiên, các nhà phân tích cảnh báo rằng phần lớn sự lạc quan đó đã được phản ánh vào giá. Kevin Cassidy của Rosenblatt duy trì mục tiêu giá 240 USD, trong khi Rick Schafer của Oppenheimer đặt mục tiêu 250 USD — cả hai đều thấp hơn nhiều so với mức giá trước khi giảm là 308 USD của cổ phiếu.
Đợt bán tháo cũng phản ánh những lo ngại rộng hơn về rủi ro tập trung vào các khách hàng siêu quy mô. 10 khách hàng lớn nhất của Marvell chiếm khoảng 80% doanh thu, với Amazon, Microsoft, Google và Meta Platforms thúc đẩy nhu cầu về chip AI tùy chỉnh. Bất kỳ sự chậm lại nào trong chi tiêu vốn cho điện toán đám mây hoặc sự thay đổi chiến lược của các khách hàng này theo hướng phát triển chip nội bộ đều có thể gây áp lực lên quỹ đạo tăng trưởng của Marvell, vốn dự kiến doanh thu sẽ tăng gấp đôi lên 16,5 tỷ USD vào năm tài chính 2028.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
