Key Takeaways:
Các quỹ đầu tư của Trung Quốc đại lục đã thực hiện một cuộc luân chuyển vốn đáng kể khỏi các cổ phiếu công nghệ niêm yết tại Hồng Kông trong quý 1 năm 2026, cắt giảm 22,64 tỷ nhân dân tệ chỉ tính riêng tại Tencent Holdings khi Chỉ số Hang Seng giảm 3,3%.
Một nhà phân tích của CICC lưu ý trong báo cáo: "Điều này thể hiện một sự luân chuyển vốn lớn của các nhà đầu tư tổ chức đại lục khỏi lĩnh vực công nghệ. Áp lực bán liên tục đối với các tên tuổi công nghệ lớn, cùng với dòng vốn chảy mạnh vào năng lượng và công nghiệp, cho thấy sự chuyển dịch rộng lớn hơn của thị trường sang các cổ phiếu giá trị và chu kỳ."
Việc thoái vốn khỏi Tencent (0700.HK) đã hạ tổng mức nắm giữ của các quỹ đại lục xuống còn 31,28 tỷ nhân dân tệ, theo báo cáo từ China International Capital Corp. (CICC). Alibaba Group Holding (9988.HK) cũng ghi nhận mức giảm đáng kể 11,14 tỷ nhân dân tệ, đưa tổng mức nắm giữ xuống còn 17,02 tỷ nhân dân tệ. Tổng tỷ trọng phân bổ vào cổ phiếu Hồng Kông của các quỹ cổ phiếu chủ động đủ điều kiện tham gia chương trình Stock Connect đã giảm 4,8 điểm phần trăm xuống 19,6% trong quý, giai đoạn mà Chỉ số Hang Seng Tech sụt giảm 15,7%.
Sự thay đổi trong phân bổ làm nổi bật một sự thay đổi rõ rệt trong chiến lược từ các nhà quản lý quỹ đại lục. Ngược lại với đợt bán tháo công nghệ, gã khổng lồ năng lượng CNOOC (00883.HK) đã chứng kiến mức nắm giữ của các quỹ đại lục tăng 5,47 tỷ nhân dân tệ. Tương tự, Yangtze Optical Fibre and Cable (YOFC, 06869.HK) đã trải qua mức tăng nắm giữ đáng kể 11,3 tỷ nhân dân tệ. Sự luân chuyển này có thể báo hiệu một giai đoạn kém hiệu quả kéo dài đối với lĩnh vực công nghệ của Hồng Kông khi các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận trong các ngành công nghiệp truyền thống và có tính chu kỳ hơn.
Báo cáo của CICC chi tiết hóa xu hướng né tránh rủi ro rộng lớn hơn của các quỹ tương hỗ công chúng trong quý 1. Tổng tài sản của các quỹ này giảm nhẹ xuống còn 39,3 nghìn tỷ nhân dân tệ so với mức 39,5 nghìn tỷ nhân dân tệ trong quý trước. Tài sản cổ phiếu ghi nhận mức giảm đáng kể hơn, giảm 1 nghìn tỷ nhân dân tệ xuống còn khoảng 8,1 nghìn tỷ nhân dân tệ.
Trong danh mục quỹ cổ phiếu chủ động, các vị thế cổ phiếu A tại Trung Quốc đại lục thực tế đã tăng từ 72,3% lên 73,9%. Điều này chỉ ra rằng việc giảm phân bổ cổ phiếu Hồng Kông là một động thái cụ thể, có mục tiêu hơn là một cuộc rút lui chung khỏi thị trường cổ phiếu. Mức phân bổ 19,6% vào cổ phiếu Hồng Kông hiện đang ở mức thấp nhất trong nhiều năm, phản ánh những lo ngại sâu sắc về triển vọng tăng trưởng ngắn hạn và môi trường pháp lý của lĩnh vực công nghệ.
Các đợt cắt giảm đáng chú ý khác trong quý bao gồm việc giảm 10,10 tỷ nhân dân tệ nắm giữ tại nhà sản xuất chip SMIC (00981.HK). Dữ liệu nhấn mạnh một bước đi quyết liệt của các nhà quản lý đại lục nhằm tái phân bổ vốn vào các lĩnh vực được coi là có động lực hỗ trợ mạnh mẽ hơn trong môi trường kinh tế vĩ mô hiện tại.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
