Bộ Bảy Vĩ Đại tụt hậu so với S&P 500 khi chỉ số trọng số bằng nhau tăng vọt 2,4%

Vị thế thống trị của nhóm Bộ Bảy Vĩ Đại trên S&P 500 đang suy yếu khi tháng 6 ghi nhận khoảng cách hiệu suất lớn nhất giữa nhóm vốn hóa siêu lớn và thị trường rộng hơn trong hơn một năm.

Nhóm Bộ Bảy Vĩ Đại đã kéo S&P 500 giảm 1,0% trong tháng 6 trong khi phiên bản trọng số bằng nhau tăng 2,4%, mức chênh lệch lớn nhất trong hơn một năm.

"Thị trường cuối cùng cũng đang ban thưởng cho các công ty ngoài nhóm công nghệ vốn hóa siêu lớn vốn đã thống trị suốt hai năm qua," Lisa Shalett, giám đốc đầu tư tại Morgan Stanley Wealth Management, nhận định.

S&P 500 đóng cửa ở mức 7.557, tăng 0,5% trong ngày, trong khi Chỉ số Công nghiệp Dow Jones chạm mức cao kỷ lục trong phiên trước khi đóng cửa tại 53.040, tăng 0,2%. Nasdaq 100 tăng 0,4% lên 29.824. Tuy nhiên, Chỉ số S&P 500 Equal Weight đã tăng 2,4% trong tháng 6 trong khi S&P 500 theo vốn hóa thị trường giảm 1,0%, một khoảng cách được thúc đẩy hoàn toàn bởi sự kém hiệu quả của nhóm Bộ Bảy Vĩ Đại, theo AllianceBernstein.

Khoảng cách này có ý nghĩa quan trọng vì sáu cổ phiếu lớn nhất của Mỹ hiện chiếm khoảng 30% vốn hóa thị trường của S&P 500, một mức độ tập trung khiến chỉ số dễ bị tổn thương nếu tâm lý đối với chi tiêu vốn do AI thúc đẩy thay đổi. Với lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm ở mức 4,5% và đồng đô la có dấu hiệu suy yếu, các điều kiện cho một đợt luân chuyển bền vững vào cổ phiếu giá trị và quốc tế là thuận lợi nhất kể từ năm 2014, theo Franklin Templeton.

Sự dịch chuyển này đã được xây dựng trong nhiều tháng. Bloomberg đưa tin hôm thứ Hai rằng nhóm Bộ Bảy Vĩ Đại — Apple Inc., Microsoft Corp., Alphabet Inc., Amazon.com Inc., Meta Platforms Inc., Nvidia Corp. và Tesla Inc. — đang đánh mất sự tự tin trên thị trường vốn đã định nghĩa đợt tăng giá 2023-2025. Vị thế thống trị của nhóm này đạt đỉnh vào giữa năm 2025 khi bảy cổ phiếu này chiếm hơn 35% tổng lợi nhuận của S&P 500 trong 12 tháng trước đó. Tỷ lệ đó đã thu hẹp kể từ đó khi các nhà đầu tư luân chuyển vào các lĩnh vực từng bị bỏ lại phía sau.

Sự Phân Hóa Tạo Cơ Hội Cho Nhà Đầu Tư Chọn Cổ Phiếu Chủ Động

Khoảng cách giữa sự ổn định ở cấp chỉ số và biến động cổ phiếu cá nhân đang nới rộng. Trong khi biến động tổng thể của S&P 500 vẫn ở mức thấp, sự phân hóa ở cấp độ cổ phiếu đã tăng mạnh, theo AllianceBernstein. Sự phân hóa này thường mang lại lợi thế cho các nhà đầu tư chọn cổ phiếu chủ động so với những người nắm giữ thụ động theo chỉ số. VIX, thước đo nỗi sợ hãi của Phố Wall, giao dịch ở mức phù hợp với thị trường đang trong xu hướng, nhưng biến động của cổ phiếu trung bình cao hơn đáng kể — tạo ra thứ mà AllianceBernstein gọi là "một tập hợp cơ hội phong phú hơn so với những gì sự dẫn dắt hẹp của thị trường ngụ ý."

Cổ Phiếu Châu Âu Nổi Lên Là Hưởng Lợi Chính

Cổ phiếu châu Âu đã nổi lên như một điểm đến chính cho dòng vốn luân chuyển. Quỹ Vanguard FTSE Europe ETF đã tăng 18% trong năm qua lên khoảng 90 USD, với khoảng bảy điểm phần trăm của mức tăng đó là nhờ sự suy yếu của đồng đô la thay vì tăng trưởng lợi nhuận, theo JPMorgan. Đồng euro giao dịch ở mức 1,1437 USD, và JPMorgan ước tính đồng đô la vẫn được định giá cao hơn khoảng 10% so với giá trị hợp lý.

Dầu WTI ở mức 68 USD — giảm 25% so với mức đỉnh tháng 4 gần 115 USD — đã làm giảm áp lực chi phí đầu vào đối với các công ty công nghiệp và ngân hàng châu Âu, những lĩnh vực chiếm trọng số lớn trong chỉ số VGK. Franklin Templeton kỳ vọng cổ phiếu châu Âu, thị trường mới nổi và cổ phiếu vốn hóa nhỏ của Mỹ sẽ dẫn đầu trong nửa cuối năm 2026.

Đối với các nhà quản lý danh mục đầu tư đã đi theo nhóm Bộ Bảy Vĩ Đại để đạt được lợi nhuận vượt trội, sự phân hóa trong tháng 6 đặt ra một câu hỏi khó: liệu có nên cắt giảm rủi ro tập trung với nguy cơ bỏ lỡ đà tăng tiếp theo hay không. Bài kiểm tra tiếp theo sẽ đến vào cuối tháng này khi nhóm bắt đầu công bố báo cáo thu nhập quý II, với ước tính đồng thuận kêu gọi tăng trưởng lợi nhuận tổng hợp khoảng 15% so với cùng kỳ năm ngoái. Một kết quả thấp hơn kỳ vọng có thể đẩy nhanh đà luân chuyển; một kết quả vượt kỳ vọng có thể khôi phục lại vị thế dẫn dắt của nhóm, ít nhất là tạm thời.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.