Những điểm chính:
Macquarie đã hạ giá mục tiêu cho Sunart Retail (06808.HK) xuống 24% còn 1,30 HKD, viện dẫn sự kéo dài liên tục từ mảng kinh doanh ngoại tuyến đối với doanh thu và tăng trưởng doanh số.
"Bán lẻ ngoại tuyến vẫn là lực cản chính đối với tăng trưởng doanh số cùng cửa hàng (SSSG) và doanh thu của SUNART RETAIL," báo cáo của Macquarie cho biết. Ngân hàng tin rằng công ty thiếu các động lực tăng trưởng mạnh mẽ, và bất kỳ sự phục hồi lợi nhuận nào cũng sẽ phụ thuộc vào việc tiết kiệm chi phí.
Việc hạ cấp được kích hoạt bởi kết quả tài chính yếu kém trong nửa cuối năm tài chính 2026, kết thúc vào tháng Ba. Sunart ghi nhận khoản lỗ ròng 196 triệu RMB, trong khi tổng doanh thu giảm 10,6% so với cùng kỳ năm ngoái. Doanh số cùng cửa hàng ngầm định đã giảm 10,3% trong kỳ, phản ánh lượng khách hàng và chi tiêu trung bình thấp hơn. Macquarie đã cắt giảm dự báo thu nhập trên mỗi cổ phiếu cho các năm tài chính 2027 và 2028 lần lượt là 87% và 45%.
Mặc dù cắt giảm mạnh, Macquarie vẫn duy trì xếp hạng Trung lập đối với cổ phiếu này, chỉ ra tỷ suất cổ tức 12% hấp dẫn. Ngân hàng dự báo doanh thu sẽ giảm ở mức một con số thấp trong năm tài chính 2027 khi công ty đặt mục tiêu đạt điểm hòa vốn. Trong khi các hoạt động trực tuyến vẫn ổn định thông qua quan hệ đối tác với Meituan và Ele.me, triển vọng cho mảng kinh doanh cốt lõi vẫn còn bất định.
Việc giảm dự báo nghiêm trọng làm nổi bật những thách thức sâu sắc mà các siêu thị truyền thống của Sunart đang phải đối mặt. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi bằng chứng cho thấy các sáng kiến tiết kiệm chi phí có thể ổn định lợi nhuận khi công ty báo cáo kết quả cả năm tiếp theo.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
