Từng là một gã khổng lồ trong giới đầu tư tư nhân Trung Quốc, Banxia Investment của Li Bei đang phải đối mặt với sự sụt giảm tài sản nghiêm trọng, bộc lộ động lực tàn khốc của dòng vốn luôn chạy theo lợi nhuận.
Quay lại
Tài sản quản lý của Banxia Investment của Li Bei giảm một nửa xuống dưới 5 tỷ nhân dân tệ do làn sóng rút vốn
Từng là một gã khổng lồ trong giới đầu tư tư nhân Trung Quốc, Banxia Investment của Li Bei đang phải đối mặt với sự sụt giảm tài sản nghiêm trọng, bộc lộ động lực tàn khốc của dòng vốn luôn chạy theo lợi nhuận.
Banxia Investment, do nhà quản lý nổi tiếng Li Bei dẫn dắt, đã chứng kiến tài sản quản lý giảm xuống dưới 5 tỷ nhân dân tệ, đánh dấu sự sụt giảm đáng kể so với mức đỉnh hơn 10 tỷ nhân dân tệ vào năm 2022. Sự sụt giảm này phản ánh một chu kỳ rút vốn khắc nghiệt của nhà đầu tư sau một giai đoạn thua lỗ nặng nề, ngay cả khi hiệu suất của công ty bắt đầu hồi phục.
Một chuyên gia thị trường vốn tư nhân tại Thượng Hải cho biết: "Quyết định rút vốn của nhà đầu tư thường xảy ra trong giai đoạn hồi phục sau một đợt sụt giảm mạnh". Hành vi này bắt nguồn từ tâm lý sợ thua lỗ, nơi nỗi đau của một khoản lỗ được cảm nhận sâu sắc hơn niềm vui của một khoản lãi tương đương, thúc đẩy các nhà đầu tư thoát khỏi vị thế ngay khi họ lấy lại được vốn ban đầu.
Tài sản của công ty lần đầu tiên rơi khỏi "câu lạc bộ 10 tỷ nhân dân tệ" vào đầu năm 2025, rơi xuống khung 5 đến 10 tỷ nhân dân tệ sau khi quỹ chủ chốt của nó chịu mức sụt giảm tối đa hơn 25%. Bất chấp sự hồi phục đáng kể của giá trị tài sản ròng bắt đầu từ tháng 6 năm 2025, dữ liệu mới nhất từ Hiệp hội Quản lý Tài sản Trung Quốc cho thấy quy mô của công ty đã thu hẹp thêm xuống mức 2 đến 5 tỷ nhân dân tệ tính đến tháng 4 năm 2026.
Sự đảo ngược vận may này đối với một trong những nhà quản lý quỹ được theo dõi nhiều nhất Trung Quốc làm nổi bật áp lực căng thẳng và biên độ sai sót ngày càng thu hẹp trong bối cảnh vốn tư nhân ngày càng đông đúc của đất nước. Đối với các nhà đầu tư, giai đoạn này phục vụ như một lời nhắc nhở rõ ràng về việc hào quang của một nhà quản lý ngôi sao có thể phai nhạt nhanh chóng như thế nào, trong khi đối với các công ty, nó nhấn mạnh thách thức trong việc duy trì vốn qua các chu kỳ thị trường biến động.
Việc Rút Vốn Tăng Khi Hiệu Suất Hồi Phục
Thời điểm tài sản của Banxia bị thu hẹp là điều trái ngược với suy nghĩ thông thường, xảy ra không phải trong giai đoạn hiệu suất kém nhất mà là trong giai đoạn phục hồi sau đó. Theo dữ liệu từ nhà cung cấp thông tin vốn tư nhân Simuwang, quỹ chủ chốt Banxia Stable Mixed Macro Hedge đã chứng kiến giá trị tài sản ròng hồi phục mạnh mẽ từ mức thấp vào giữa năm 2025. Đến cuối tháng 1 năm 2026, giá trị tài sản ròng tích lũy đạt đỉnh 8,618 trước khi ổn định ở mức 7,703 vào giữa tháng 5.
Hiện tượng này, khi các nhà đầu tư rút vốn khi hiệu suất cải thiện, là một mô hình hành vi đã được chứng minh rõ ràng. Nhiều khách hàng của Banxia có khả năng đã đầu tư khi giá trị quỹ và danh tiếng của Li Bei đang ở đỉnh cao. Đối với những nhà đầu tư này, đợt sụt giảm sau đó là một trải nghiệm đau đớn, và mục tiêu chính trở thành bảo toàn vốn. Khi giá trị quỹ hồi phục về điểm vào lệnh của họ, bản năng đầu tiên là bán và "lấy lại tiền", chấp nhận kết quả hòa vốn thay vì chờ đợi thêm lợi nhuận.
Trong một lá thư vào tháng 6 năm 2025, Li Bei đã thừa nhận những thiếu sót, bao gồm nghiên cứu chuyên sâu chưa đủ về các cổ phiếu riêng lẻ và hiểu sai hành vi của các nhà đầu tư nước ngoài, cam kết sẽ cải thiện. Tuy nhiên, ngay cả một lời kêu gọi công khai vào tháng 2 mang tên "Đặt cược vào Li Bei" cũng không đủ để ngăn chặn dòng vốn chảy ra.
Cuộc Chiến Khốc Liệt Cho Những Tỷ Tệ
Sự đấu tranh của Banxia là triệu chứng của một sự thay đổi rộng lớn hơn trong ngành. Số lượng các công ty vốn tư nhân tại Trung Quốc quản lý trên 10 tỷ nhân dân tệ đã tăng vọt, tăng thêm 24 công ty trong bốn tháng đầu năm để đạt mức cao lịch sử là 136. Sự mở rộng nhanh chóng này đã biến mốc 10 tỷ nhân dân tệ từ biểu tượng của vị thế thượng lưu thành một tấm vé vào cửa đơn thuần để cạnh tranh ở cấp độ cao nhất.
"Hiện nay có quá nhiều công ty vốn tư nhân 10 tỷ nhân dân tệ, và chất lượng tổng thể của họ không đồng đều," một nhà đầu tư tại Thượng Hải nói với các phóng viên, kể lại trải nghiệm tồi tệ với một công ty như vậy dẫn đến việc rút vốn chỉ sau sáu tháng đầu tư.
Với nguồn cung lớn hơn của các công ty hàng đầu, các nhà đầu tư có thể chuyển đổi sự tin tưởng với chi phí thấp hơn và ít do dự hơn. Theo các nguồn tin từ kênh phân phối, các nhà phân phối hiện chủ yếu đề xuất các sản phẩm từ những công ty lớn này, làm gia tăng cạnh tranh nguồn vốn. Bất kỳ công ty nào thất bại trong việc mang lại hiệu suất hoặc dịch vụ khách hàng đều có nguy cơ bị thay thế ngay lập tức, cho thấy việc xáo trộn và củng cố giữa các nhà quản lý tiền hàng đầu của Trung Quốc chỉ mới bắt đầu.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
