Những điểm chính:
Chỉ số tổng hợp KOSPI của Hàn Quốc đã lao dốc 6% trong phiên giao dịch ngày thứ Ba, mức giảm mạnh nhất trong một ngày kể từ tháng 3/2020, khi cái chết của cựu Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Alan Greenspan ở tuổi 100 châm ngòi cho một làn sóng dịch chuyển khỏi tài sản rủi ro trên diện rộng tại các thị trường chứng khoán châu Á.
Greenspan, người đã lãnh đạo ngân hàng trung ương Mỹ từ năm 1987 đến 2006, qua đời hôm thứ Hai do biến chứng của bệnh Parkinson, vợ ông là Andrea Mitchell cho biết. Nhiệm kỳ kéo dài 18 năm rưỡi của ông bao gồm cuộc khủng hoảng tài chính châu Á giai đoạn 1997-1998, trong đó Fed đã giúp ổn định Hàn Quốc bằng cách thuyết phục các ngân hàng Mỹ gia hạn các khoản vay ngắn hạn cho nước này. Lịch sử đó khiến sự ra đi của ông trở thành một thời khắc quan trọng đối với các thị trường khu vực vẫn còn mang những vết sẹo về thể chế từ cuộc khủng hoảng lây lan đó.
Mức giảm 6% trong phiên của KOSPI đã vượt qua mức giảm của các chỉ số châu Á khác, với các nhà giao dịch chỉ ra độ nhạy cảm xuất khẩu của Hàn Quốc đối với nhu cầu toàn cầu và tính dễ bị tổn thương của nước này trước các đợt đảo chiều dòng vốn trong giai đoạn bất ổn gia tăng. Làn sóng bán tháo diễn ra cùng lúc với sự yếu kém của đồng won Hàn Quốc, gây thêm áp lực lên một nền kinh tế phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu năng lượng và xuất khẩu chất bán dẫn.
Greenspan được ca ngợi rộng rãi với danh xưng "Nhà tiên tri" và "Bậc thầy" trong nhiệm kỳ của mình, được ghi nhận là người đã chủ trì giai đoạn mở rộng kinh tế dài nhất trong lịch sử nước Mỹ — một đà tăng trưởng kéo dài 10 năm từ tháng 3/1991 đến tháng 3/2001, chứng kiến tỷ lệ thất nghiệp tạm thời giảm xuống dưới 4% lần đầu tiên kể từ năm 1970. Lạm phát, vốn đã giày vò nền kinh tế Mỹ trong suốt những năm 1970, vẫn ở mức đáng kể là yên ắng trong suốt nhiệm kỳ chủ tịch của ông. Nhưng danh tiếng của ông đã bị tổn hại sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, khi các nhà phê bình đổ lỗi cho các chính sách tiền tệ dễ dãi và niềm tin vào các thị trường tài chính được giám sát lỏng lẻo của ông đã thổi bùng bong bóng nhà đất suýt làm sụp đổ hệ thống ngân hàng Mỹ. Greenspan sau đó thừa nhận ông đã "phạm sai lầm" khi cho rằng các ngân hàng có thể tự điều tiết.
Kỹ năng quản lý khủng hoảng của ông đã được thử thách ngay từ đầu nhiệm kỳ. Chỉ hai tháng sau khi nhậm chức vào tháng 8/1987, Chỉ số Công nghiệp Dow Jones đã lao dốc 22,6% vào Ngày thứ Hai Đen tối, ngày 19 tháng 10. Greenspan đã ghi điểm khi khôi phục lại sự bình tĩnh bằng cách đảm bảo với Phố Wall rằng Fed sẽ cung cấp bất kỳ lượng thanh khoản nào cần thiết. Kịch bản đó — can thiệp quyết đoán trong thời điểm thị trường căng thẳng — đã trở thành khuôn mẫu cho các phản ứng khủng hoảng của ngân hàng trung ương trên toàn thế giới.
Đối với thị trường châu Á, kỷ nguyên Greenspan mang một di sản kép. Phản ứng của Fed dưới thời ông đối với cuộc khủng hoảng năm 1997 — sắp xếp các khoản vay khẩn cấp cho Thái Lan và gia hạn nợ cho Hàn Quốc — đã làm sâu sắc thêm sự tham gia của Mỹ vào sự ổn định tài chính khu vực. Tuy nhiên, các chính sách tiền tệ dễ dãi sau đó cũng góp phần vào các dòng vốn đã khuếch đại các chu kỳ bùng nổ và suy thoái của khu vực. Cái chết của ông ở tuổi 100 đã hồi sinh cuộc tranh luận về quyền lực của ngân hàng trung ương và các giới hạn của nó, một cuộc thảo luận đặc biệt gây tiếng vang tại các thị trường mới nổi vốn đã hứng chịu hậu quả nặng nề nhất từ cuộc khủng hoảng lây lan năm 1997.
Sự sụt giảm của KOSPI hôm thứ Ba không chỉ phản ánh phản ứng trước sự ra đi của Greenspan mà còn là nỗi lo ngại rộng hơn về triển vọng kinh tế toàn cầu. Nền kinh tế phụ thuộc vào xuất khẩu của Hàn Quốc đặc biệt dễ bị tổn thương trước nhu cầu chậm lại từ Trung Quốc và Mỹ, hai đối tác thương mại lớn nhất của nước này. Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc phải đối mặt với thách thức hỗ trợ tăng trưởng trong khi kiểm soát lạm phát, một hành động cân bằng mà chính Greenspan đã từng thực hiện trong nhiệm kỳ dài của mình. Cảnh báo nổi tiếng của ông về "sự hưng phấn phi lý" vào tháng 12/1996 — hai từ khiến thị trường chao đảo — như một lời nhắc nhở về cách mà truyền thông của ngân hàng trung ương có thể tự nó trở thành một lực lượng gây xáo trộn thị trường.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
